【ABS评论】李子彬：加强金融创新 服务实体经济

房地产的融资上升，2016年1—11月全国房地产开发本年到位资金来源中，企业自有资金比例仅为14.5%，是2001年以来最低。我们大家知道，一个大的项目要求制造业企业自有资金率达到20%—30%。像房地产企业要求达到30%，一点都不过分，但是2016年房地产企业的自有资金只有14.5%，基本上用银行的钱。这个比例是16年以来房地产企业自有资金比例的最低点。截止到2016年末，人民币房地产贷款余额是26.68万亿元，占人民币贷款余额的24%，同比增长27%。我们搞了十多年房地产调控，2016年还发生这个情况，有一些部门做和说是两回事。

地方政府债台高筑。今年以来，恶化趋势虽然稍有下降，但是没有明显好转，地方政府的偿债能力堪忧。截止2016年末，中央和地方政府的债务余额是27.33万亿，其中地方政府的债务余额是15.3万亿元，至2017年2月各地方城投债余额尚有6.42万亿元，加起来就22万亿元。互联网企业借道地方金融交易所（全国20个省市有42个地方金融交易所，厦门也有一个）与地方政府联手，把房地产项目、地方基建项目、海绵城市项目等等分解到区里和县里，再把这些项目包装成一个个独立公司，以高额回报率吸引投资者，形成游离于监管之外的债务黑洞。各地方政府项目建设资金来源和数量，根本无从知晓，所以地方政府真实负债金额是多少，难以统计。

企业特别是国有企业的高负债，吃尽了企业利润，导致企业根本没有能力进行再投资。对于国企来说，产业转型、结构升级已经有心无力。企业债务中，国企债务占65%，国企拿走了银行贷款和社会融资的50%，对GDP的贡献率仅三分之一，财政收入的30%，就业的20%。国企拿到的资源与其做出的贡献极不匹配。有一些国有企业负债率达到95%，几个月前我带着一个投资联合体到天津去参加国企的混改工作，一个大企业上万亿资产，负债将近2000亿，每年的利息就一两百亿，企业利润全部还利息还不够。

资产价格，包括股票、房地产，也包括其它的金融投机产品的价格，并非是因为有刚性需求，或是实际需求，而主要是因为庞大的货币信用投放所推动起来的。城市房价的疯狂上涨，表现出正在转型的中国经济的不健康一面。

最近召开的全国金融工作会议，对金融业改革发展提出了明显的要求。一是金融要回归本原，为实体经济服务。第二个是要加强金融产品的创新，科技创新，深化金融体制改革。第三加强金融监管，防范金融风险。金融工作会议对金融业发展和改革提出了明确的要求，广大金融行业的同志在各级政府的支持下，尚需做出切实的努力，深化金融体系改革，完善金融体系，促进中国经济的稳增长，支持创新驱动，支持调结构，转方式，支持实体经济，支持建设制造业强国。

截止到去年末，中国实有企业数量2600多万户，这其中有100多万户是大型企业，六、七百万户是中型企业，1800多万户是小企业和小微企业。怎么划分的？销售收入超过4亿就算大型企业，2000万—4亿是中型企业，2000万—300万是小型企业，300万以下是小微企业。除了这2600多万户企业之外，还有5500多万户个体工商户和农民专业合作社。2500多万户的中小型企业创造了中国80%的社会就业，60%以上的GDP，50%以上的税收。中国的中小企业对于促进社会就业、稳定经济发展、推动技术进步、维护社会稳定都起到非常重要的作用，这个地位是不可替代的。美国小企业创造的就业也占90%，美国每年发明专利的申请量，小企业是大企业的16.5倍，在美国推动国家技术进步、产业创新，推动就业率的重要力量也是小企业。但是，中小企业发展难度越来越大，他们是弱视群体，规模小，实力不够强，竞争能力差，特别是近几年来，成本上升更快，利润越来越薄，生存都很困难。