01数据要素系列报告1:2024，数据要素展新貌、迎新篇数据要素作为全新的生产要素，是我国引领全球、至上而下的重大理论创新，已全面上升至国家战略层面。理论端，深化与拓新两手抓，数据要素加速具象化；政策端，顶层驱动力持续增强，走深入实成为主旋律；产业端，产业需求逐步释放，万亿蓝海市场启动在即。展望2024年，数据要素将从政策驱动阶段，迈向“政产”共振的新阶段，数据基础设施、公共数据授权运营、数据资产入表与评估、数据应用等环节或将逐步发生明显的边际变化，逐步完成从政策驱动向内生驱动过渡。近期，建议关注公共数据以及数据资产评估与入表等相关投资机遇。数据要素作为我国引领全球、至上而下的重大理论创新，正处在动态演进、百家争鸣阶段。在深化方面，经过近几年“研究-实践”的循环演进，数据要素理论体系持续深化、轮廓不断清晰，数据要素X、数据基础设施、数据资产、公共数据资产等官方权威定调不断增多；在拓新方面，新概念、新方向不断涌现，推动数据要素基础设施、交易流通、应用场景、监管治理等落地环节更清晰、更落地。展望2024年，数据要素理论体系或将持续引领，研究成果权威化、标准化加速推进。
制度建设取得阶段性成效，逐步迈进深水区。国家层面，初步完成关键环节破题。国家层面，数据要素基础制度框架已经形成，初步完成关键环节破题；部委层面，“分工”不断清晰；地方层面，数据要素“铁三角”初步组建完成。自国家数据局正式挂牌以来，积极统统筹据要素发展，推动全国数据工作已初步成型。总体来看，随着顶层驱动力持续增强，我国数据要素发展格局已经发生了实质性转变。展望2024年，数据要素系列政策或将进入密集兑现期，试点示范引领产业发展值得期待。数据要素产业作为大数据产业纵深演进的新阶段，逐步形成了以数据流通为核心环节的产业框架。据初步预测，“十四五”期间我国数据要素流通市场将达到5000亿-10000亿。当前，数据要素产业发展取得阶段性进展，市场教育阶段逐渐完成，数据资产评估与入表需求正在爆发进行时，市场发展空间可期。展望2024年，数据要素将从政策驱动阶段，迈向“政产”共振的新阶段，数据基础设施、公共数据授权运营、数据资产入表与评估、数据应用等环节或将逐步发生明显的边际变化，逐步完成从政策驱动向内生驱动过渡。随着数据要素产业进程加速，龙头企业或将挑起大梁。风险分析：（1）宏观经济下行风险：数据要素作为一个新兴产业，正处在发展早期阶段，需要更多政策、资金资源支持。2023年以来宏观经济整体呈弱复苏势头，若后续宏观经济复苏进程缓慢，将对数据要素发展造成一定影响。（2）数据要素政策推进不及预期；数据要素当前正从政策驱动向“政产”共振阶段迈进，数据基础设施、公共数据、数据资产等相关政策的推进以及落地实施若不及预期，将对数据要素发展造成一定影响。（3）数字技术发展不及预期：人工智能、区块链、隐私计算等技术的发展与突破对数据要素高效安全地流通至关重要，如果相关数字技术发展不及预期，将难以破解数据要素产业在发展过程中的关键难点堵点，这将对数据要素行业发展造成一定影响。证券研究报告名称：《数据要素系列报告1:2024，数据要素展新貌、迎新篇》应瑛 SAC 编号:S1440521100010
02数据要素系列报告2：首批上市公司实现数据资产率先入表，拉开数据资产时代大幕幕我国数据要素发展正从数据资源阶段，加速迈向数据资产、数据资本阶段，其中，数据资产入表与评估是其前提与关键。当前，我国数据资产入表的顶层制度框架基本成型。2024年1月1日，数据资产入表正式开始实施。2024年一季报是上市公司数据资产入表对外公开的第一个时间窗口期。据统计，首批上市公司数据资产率先入表，资金总金额规模较小，但意义重大。此外，地方以城投、数字平台为代表的国企成为非上市公司数据资产入表的主力军，入表案例不断涌现。展望2024年，随着规则制度与实践路径愈发清晰，数据资产入表有望成为常态，半年报或将会有更多A股上市公司推动数据资产入表工作，地方城市或将推动数据资产入表与公共数据开发利用联动发展。数据资产时代大幕全面拉开，顶层制度框架初步成型。当前，我国数据要素发展正从数据资源阶段，加速迈向数据资产、数据资本阶段，其中，数据资产入表与评估成为前提与关键。国家层面对数据资产高度重视，自2023年8月起，财政部相继出台《企业数据资源相关会计处理暂行规定》《关于加强数据资产管理的指导意见》《关于加强行政事业单位数据资产管理的通知》等重磅政策，中国资产评估在财政部的指导下，出台《数据资产评估指导意见》，为我国数据资源实质性转变成为数据资产奠定理论与政策基础。
2024年，数据资产正式迎来落地验证阶段。根据《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，符合相关条件的数据资源可计入无形资产或存货，并于2024年1月1日起正式实施。开年以来，全国各界积极响应，数据资产入表实践案例不断涌现。2024年一季报是上市公司数据资产入表成果对外公开的第一个时间窗口期。根据融量科技统计，一季度共计24家上市公司在最新一季度财务报表中对“数据资源”这一在存货分类、无形资产分类以及开发支出分类下的子科目中进行了填报，总金额共计14.95亿。其中，盛邦安全、中闽能源、喜临门、金龙汽车等将数据资源计入“存货”项的公司相继发布2024年一季度报告的更正公告，将数据资源项调整为0。因此，基于严谨性考虑，本报告不将数据资源计入“存货”项的上市公司纳入讨论中。因此，一季度共计17家上市公司将数据资源计入“无形资产”项或者“开发支出”项，总金额9633万元，占A股上市公司净资产总额的0.0001%。首批入表的情况从入表公司的数量和入表资产总金额来看，对比现有资产总额十分微小，对于数据资产和数据要素产业发展的意义较为重大。数据资源计入“无形资产”是主流路径。本次计入“无形资产”项的数据资源总金额为7866万元，占比82%；计入“开发支出”项的数据资源总金额为18%。数据资产入表作为“无形资产”还是“存货”，取决于数据资产的性质和用途。如果数据资产是为了生产或销售商品、提供劳务或经营管理而持有的，且其成本能够可靠地计量，那么可视为存货；如果数据资产是用于生产或提供非物质形态的商品或服务，或者用于出租或管理目的，且其成本能够可靠低计量，那么可视为无形资产。当前尚未对数据资源所有权进行界定，确认为“存货”难度更大，数据资源计入“无形资产”仍是主流路径。数据资产入表遍及多行业、多地市，但电信运营商、银行、大型数字科技公司等数据资源巨头尚未入表。（1）从公司数据资产占比来看，排名前三位的恒信东方（1.2930%）、卓创资讯（0.9556%）以及每日互动（0.6924%），分别计入“无形资产”2460万、941万以及1284万。（2）从数据资产入表公司所属行业分布占比来看，计算机行业6家，传媒、电子、交通运输分别2家，其他行业各1家。（3）从数据资产入表公司所属城市分布占比来看，占比前三的城市分别是北京（5家）、山东省（3家），广东、江苏、浙江（均2家）。
展望2024：星星之火可以燎原，数据资产入表或成常态。随着数据资产入表规则制度愈发健全，实践路径更加清晰，我们认为半年报披露季将会有更多A股上市公司推动数据资产入表，入表金额或将大幅提升，为数据资源实质性成为数据资产，以及数据要素的交易流通、融资抵押入股等奠定坚实基础。三、 城投、数字平台等国企成为非上市公司数据资产入表的主力军基于扩大资产规模和融资需求的推动，以城投、数字平台为代表的地方性国企成为非上市企业中率先落地数据资产入表的主力军。数据要素发展进程中，地方始终承担着排头兵的重任，在数据资产入表的实践探索中亦是如此。上市公司一季报披露之前，全国各地城市逐步推进数据资产入表的探索实践，部分非上市公司已经完成数据资产入表工作。以城投、数字平台为代表的地方企业实施数据资产入表主要动力源于两个方面：一是扩大资产规模、降低资产负债率，优化财务报表；二是扩大融资规模、缓解自身流动性压力。基于非上市公司不具备披露义务，我们采用“数据治理体系”公众号不完全统计的20家数据资产入表进行分析。城投、数据/数字平台等国企成为非上市公司数据资产入表的主力军。（1）从企业性质来看，城投数字平台承担着先行先试的重任。非国有企业共5家，占比25%；国有企业共15家，占比75%。在国有企业中，城投公司共5家，占比33%；数据/数字平台公司4家，占比27%，；（2）从所属省市来看，数字化发展领先的地市入表更为积极。排名前三的分别是江苏（5家）、山东（3家）、广东（3家），与地市对数据要素发展的重视度以及实践探索积极度息息相关；（3）从入表数据来看，主要为权属相对明确的数据资源。数据资产入表数据资源主要为各企业生产经营相关的数据资源，权属相对明确。
展望2024：地方城投或数字平台或将推动数据资产入表与公共数据开发利用联动发展。数据资产入表与公共数据开发利用是2024年数据要素发展的两大重要主题。地方城投与数字平台是地方城市实施公共数据开发利用的重要抓手，随着数据资产入表的有序快速推进，两者联动发展有望带动地方数据要素发展加快落地。
风险提示：（1）宏观经济下行风险：2023年以来宏观经济整体呈弱复苏势头，若后续宏观经济复苏进程缓慢，将对数据要素发展造成一定影响。（2）数据要素政策推进不及预期；数据要素当前正从政策驱动向“政产”共振阶段迈进，数据基础设施、公共数据、数据资产等相关政策的推进以及落地实施若不及预期，将对数据要素发展造成一定影响。（3）人工智能、区块链、隐私计算等数字技术的发展与突破对数据要素高效安全地流通至关重要，如果相关数字技术发展不及预期，单纯依靠法规制度难以满足数据要素发展需求，因此，如果关键的数字技术发展不及预期，将对数据要素行业发展造成一定影响。证券研究报告名称：《数据要素系列报告2：首批上市公司实现数据资产率先入表，拉开数据资产时代大幕》
对外发布时间：2024年5月13日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
应瑛 SAC 编号:S1440521100010
03数据要素系列报告3：数据要素是数字中国发展核心要素之一5月24日至26日，第七届数字中国建设峰会在福建省福州市举行。本届数字峰会也是国家数据局正式挂牌以来，全国数据工作体系优化调整后首次举办的数字中国建设峰会，重点聚焦“释放数据要素价值，发展新质生产力”，并总结了2023年我国数字化建设成果。在数据要素方面，国家数据局等主管单位围绕着数据要素供给、流通以及应用等环节作出重要工作部署，包括国家级标注基地试点、国家级标注试点、标准化建设、交易所互联互通、“数据要素X”典型案例以及大赛等方面，为实质性推动数据要素落地发展奠定重要基础。
事件：5月24日至26日，第七届数字中国建设峰会在福建省福州市举行。本届峰会共设置13个分论坛和4场专业工作会议，内容涵盖数字经济、数字政务、数字气象、数字赋能民营经济等数字中国建设最新热点、重点。
简评：国家数据局正式挂牌成立后首次主办的数字中国峰会，重点聚焦数据要素价值释放与发展新质生产力。5月24日至26日，第七届数字中国建设峰会在福建福州市举办。本届数字峰会是由国家发改委、国家数据局、国家网信办、科技部、国务院国资委、福建省人民政府共同主办，福州市人民政府和相关单位承办。本届数字峰会也是国家数据局正式挂牌以来，全国数据工作体系优化调整后首次举办的数字中国建设峰会，其主题为“释放数据要素价值，发展新质生产力”，在总体方案设计上突出“三个聚焦”：1）聚焦数据作为新型生产要素，充分发挥数据要素的放大、叠加、倍增作用；2）聚焦夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”，强化高水平数字化支撑；3）聚焦新一代数字技术，推动赋能经济社会发展。从峰会主题以及总体方案来看，数据要素是未来数字中国发展主线。此外，国务院副总理丁薛祥出席开幕式并发表主旨讲话，进一步凸显了国家层面对本届数字中国峰会的重视。
2023年数字中国建设成果显著，数据生产规模优势初步形成。数字峰会上，国家数据局以及全国数据资源调查工作组分别发布了《数字中国发展报告（2023年）》以及《全国数字资源调查报告（2023年）》等重要报告，总结了我国2023年数字化建设成效并展望未来发展方向。其中，《数字中国发展报告（2023年）》指出，2023年数据生产总量达32.85ZB，同比增长22.44%，预期2024年我国数据生产量增长将超过25%；算力总规模达到230EFLOPS，居全球第二位；高性能计算持续处于全球第一梯队，智算芯片、通用大模型等加速涌现，人工智能核心企业数量超过了4500家；数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%；2023年，我国存力总规模达到1.2ZB。《全国数据资源调查报告（2023年）》是我国首次对数据资源进行“全面体检”，是国家数据局等多部门的最新调查结果，该报告表明，我国数据生产的规模优势基本形成，但数据加工能力不足导致大量数据价值被低估、难以挖掘复用。
在数据要素供给环节，7家城市入选首批国家级数据标注基地试点，助力高质量数据供给。4月1日，全国数据工作会议提出“探索建设国家级数据标注基地”，5月24日，国家数据局发布了承担数据标注基地建设任务的城市名单，分别是四川成都、辽宁沈阳、安徽合肥、湖南长沙、海南海口、河北保定、山西大同7个城市。国家级数据标注基地建设意义重大，一方面，国家级数据标注基地的建设将显著提升数据标准行业的地位和影响力，加速推动数据标注行业发展；另一方面，大模型驱动的人工智能发展对高质量数据供给提出了更高的要求，行业规范化、标准化发展势在必行。
在数据要素流通环节，数据要素标准建设提速，全国数据交易所互认互联互通大势所趋。5月24日，全国数据标准化技术委员会正式批复筹建，其将负责数据资源、数据技术、数据流通、智慧城市、数字化转型等基础通用标准，以及支撑数据流通利用的数据基础设施标准和保障数据流通利用的安全标准制定工作。同日，在国家数据局推动下，包括北京国际大数据交易所、上海数据交易所、深证数据交易所、贵阳大数据交易所等24家数据交易机构联合发布《数据交易机构互认互通倡议》（以下简称《倡议》），旨在提高数据流通和交易效率，降低合规流通和交易成本。按照《倡议》，数据交易机构将推动数据产品“一地上架、全国互认”、数据需求“一地提出，全国响应”、数据交易“一套标准，全国共用”、参与主体“一地注册、全国互信”，从而打破地域限制，逐步实现全国“互认互通”。相较于去年上海数据交易所在全球数商大会上牵头十省市互认互通，此次《倡议》的发布，在全国范畴内推动数据交易所互联互认，推动数据交易所规范发展，加快数据要素高效流通交易。
在数据要素应用环节，“数据要素X”典型案例与大赛亮相，“数据要素X”工作取得阶段性、实质性进展。《“数据要素X”三年行动计划》中提出，将通过实施“数据要素X”试点工程、“数据要素X”大赛以及“数据要素X”典型案例等方式加快推动数据要素应用端发展。5月24日，国家数据局会同生态环境部、金融监管总局、中国科学院、中国气象局、国家文物局、国家中医药局等部门发布首批20个“数据要素X”典型案例，涵盖了工业制造、现代农业、商贸流通、交通运输等12个行业和领域，充分展示了相关企业促进数据要素开发利用的典型经验做法。5月25日，数字中国创新大赛面向基础夯实、数字赋能、能力建设、开放合作等四大领域设置了数据要素、智能科技、人工智能等12个赛道，共计2.8万名选手参赛699个团队获奖。其中，数据要素X应用赛题总决赛共计25只队伍晋级总决赛。首批“数据要素X”典型案例以及大赛亮相标志着“数据要素X”取得阶段性进展，为后续“数据要素X”试点工程的加速推进奠定基础。
投资建议：第七届数字中国建设峰会是国家数据局正式挂牌以来，全国数据工作体系优化调整后首次举办的数字中国建设峰会，重点聚焦“释放数据要素价值，发展新质生产力”，并总结了2023年我国数字化建设成果。在数据要素方面，国家数据局等主管单位围绕着数据要素供给、流通以及应用等环节作出重要工作部署，包括国家级标注基地试点、国家级标注试点、标准化建设、交易所互联互通、“数据要素X”典型案例以及大赛等方面，为实质性推动数据要素落地发展奠定重要基础。2024年是数据要素进入“政产”共振的关键一年，近期建议关注公共数据与数据资产投资机遇。
风险提示：（1）宏观经济下行风险：数据要素作为一个新兴产业，正处在发展早期阶段，需要更多政策、资金资源支持。2023年以来宏观经济整体呈弱复苏势头，若后续宏观经济复苏进程缓慢，将对数据要素发展造成一定影响。
（2）数据要素政策推进不及预期：数据要素当前正从政策驱动向“政产”共振阶段迈进，数据基础设施、公共数据、数据资产等相关政策的推进以及落地实施若不及预期，将对数据要素发展造成一定影响。
（3）数字技术发展不及预期：人工智能、区块链、隐私计算等技术的发展与突破对数据要素高效安全地流通至关重要，如果相关数字技术发展不及预期，将难以破解数据要素产业在发展过程中的关键难点堵点，这将对数据要素行业发展造成一定影响。证券研究报告：《数据要素系列报告3：数据要素是数字中国发展核心要素之一》
对外发布时间：2024年5月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
04数据要素系列报告4：公共数据开发利用正当时，顶层政策呼之欲出公共数据具备多源性、权威性、稀缺性、高价值、敏感性等特征，其潜在价值巨大、亟待进一步开发利用。当前，公共数据已经形成了共享、开放以及授权运营三大主流路径。其中，公共数据授权运营是数据要素市场发展的重要突破口，主要分为分领域以及综合型授权等模式，模式不断清晰。公共数据授权运营成为主攻方向之一，顶层专项政策呼之欲出2021年，国家“十四五”规划首次明确政府数据授权运营试点，鼓励第三方深化对公共数据的挖掘利用，明确了公共数据授权运营的重要定位。国家、部委以及地市等公共数据授权运营相关政策密集出台，重点强调加快公共数据开发利用，并明确授权运营、有偿机制作为公共数据开发利用的重要路径。7月2日，国家数据局表示今年将推出公共数据开发利用等8项制度文件，顶层专项政策呼之欲出。公共数据已经成为数据要素市场最重要的数据基础资源和关键要素之一，根据麦肯锡测算，我国公共数据开放的潜在价值高达10万亿至15万亿元。从公开招标情况来看，目前主要是以公共数据授权运营平台建设为主，其市场空间或将超过220亿元。随着国家顶层专项政策落地实施，后续基础设施建设、运营以及开发利用等相关环节的市场空间有望进一步释放。风险提示：（1）宏观经济下行风险：数据要素作为一个新兴产业，正处在发展早期阶段，需要更多政策、资金资源支持。2023年以来宏观经济整体呈弱复苏势头，若后续宏观经济复苏进程缓慢，将对数据要素发展造成一定影响。
（2）数据要素政策推进不及预期；数据要素当前正从政策驱动向“政产”共振阶段迈进，数据基础设施、公共数据、数据资产等相关政策的推进以及落地实施若不及预期，将对数据要素发展造成一定影响。
（3）数字技术发展不及预期：人工智能、区块链、隐私计算等技术的发展与突破对数据要素高效安全地流通至关重要，如果相关数字技术发展不及预期，将难以破解数据要素产业在发展过程中的关键难和堵点，这将对数据要素行业发展造成一定影响。
证券研究报告：《数据要素系列报告4：公共数据开发利用正当时，顶层政策呼之欲出》
对外发布时间：2024年7月3日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
应瑛 SAC 编号:S1440521100010
研究助理：张敏
05数据要素系列报告5：数据要素蓄势前行，下半年或将进入政策密集落地期数据要素正加速从资源化，向资产化、资本化迈进。近期，国家数据局在数博会等公开场合多次强调公共数据开发利用、数据基础设施建设指引等9项以上数据要素相关政策文件即将落地，不断释放积极信号，数据资源化制度框架逐步形成。数据资产化取得实质性进展，2024H1，52家上市企业开展数据资产入表工作，金额共计13.89亿元，相比一季度增长1248%。2024下半年，数据要素即将迎来政策密集落地阶段，加速进入规则制度、实现路径以及应用场景清晰明确的全新发展期。
投资建议：数据要素系列重磅政策呼之欲出，产业链各环节有望迎来投资机遇。2024H1，以国家数据局、财政部为核心的全国数据工作体系持续发力，推动理论研究、政策制定以及实践探索协同前行、蓄势攻坚，在数据资源化和数据资产化方面取得实质性进展，下半年数据要素基础设施、公共数据授权运营、数据要素开发利用等各环节或将迎来投资机遇期。
一、多点聚力、蓄势攻坚，数据要素或将迎来积极变化
自2024年5月24日福建数字峰会以后，数据要素在以国家数据局、财政部等为主要负责机构的全国数据工作体系的持续推动下，加速从数据资源化阶段，向数据资产化、数据资本化阶段迈进。其中，数据资源化和资产化是数据要素发展的发力的重点环节，数据资源化制度框架与实施路径逐步清晰，数据资产化迈进入表加速阶段，数据资本化路径探索苗头初显。
（1）在数据资源化方面，以国家数据局为主导，重点围绕着数据基础设施、数据资源供给、数据流通交易、数据开发利用以及数据产业发展等重要环节，做出了重要工作部署安排，不断向社会各界释放出积极信号。
（2）在数据资产化方面，2024年上半年，以财政部为主导，持续加快数据资产入表、评估、抵押贷款等持续推进，尤其是数据资产入表已逐步取得实质性进展。
（3）在数据资本化方面，国家政府层面尚未启动规划化探索，但上海数据交易所、香港金管局等机构作出了探索创新，提出了数据资产通证化、证券化以及现实世界资产代币化等新型路径，为未来数据资本化规模化发展奠定基础。
二、数据资源化制度框架基本成型，系列重磅政策或将落地
近期，国家数据局在二十届三中全会“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，以及国家数据局首次举办的2024年中国国际大数据产业博览会上，围绕数据要素发展多次释放积极信号。总体来看，面向数据基础设施、数据资源供给、数据流通交易、数据开发利用以及数据产业发展为核心环节的数据资源化制度框架逐步成型。据不完全统计，国家数据局相关领导在公开发言中明确提出，即将出台以及正在撰写中的政策文件共计九项以上政策，部分政策或将在年内落地。后续随着上述密集政策落地，数据要素价值释放路径或将更加清晰。
（1）在数据基础设施方面，建设指引或将落地，数据空间试点试验已然提上日程。自国家数据局局长在2023年全球数商大会上首次提出数据基础设施以来，数据基础设施概念持续演进，并逐步形成了隐私计算、数据空间、区块链、数联网等多种技术解决方案。在7月的二十届三中全会上，国家数据局数字科技和基础建设社司司长提出，国家数据局正在组织编制《数据基础设施建设指引》，力争在当前情况下，说清楚数据基础设施的概念、发展愿景和建设目标，凝聚社会共识，明确建设方向，推动构建协同联动、规模流通、高效利用、规范可信的数据基础设施服务体系。在8月底的数博会上，国家数据局提出，加快发布国家数据基础设施建设指引，从网络设施、算力设施、流通设施、安全设施四个方面，聚焦提升数据汇聚、处理、流通、应用、运营、安全六大能力，明确国家数据基础设施建设方向。相对于传统数字化基础设施，流通基础设建设属于全新环节。2023年，国家数据局局长提出流通基础建设包括数据空间、数联网、区块链、隐私安全计算等。在数博会上，国家数据局正着手数据空间的试点和试验工作，主要包括分类实施培育五类数据空间、夯实数据空间发展基础（标准与技术）、加强国际合作等方面。
（2）在数据资源供给方面，公共数据引领，企业数据与个人数据接棒。公共数据开发利用作为数据要素市场培育的切入口与重要环节，各地城市积极实践探索，但国家层面顶层专项政策仍亟待出台。数博会上，国家数据局表示公共数据文件很快即将印发，企业数据资源开发利用目前正在广泛征求意见，个人数据资源开发利用政策也在加紧研究。后续随着三类数据资源规则明确，数据供给端有望充分激活。
（3）在数据流通交易方面，数据基础制度有望全面落实落细“数据二十条”。“数据二十条”的作为数据要素发展的顶层框架政，为数据流通交易奠定基础前提，但仍需进一步出台实操性更强的政策细则。今年以来，国家数据局多次强调，将进一步落实“数据二十条”，以其框架为基础，加快出台数据产权、数据流通、收益分配以及安全治理等数据基础制度。
（4）在数据开发利用方面，“数据要素X”典型案例与大赛持续推进，引领示范效应不断释放。2023年，国家层面率先启动数据开发利用侧，出台《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》，其中，提出“数据要素X”试点工程、大赛以及典型案例作为三大落地路径。今年以来，国家数据局在数字峰会期间举办国家级“数据要素X”大赛，后续地方城市积极响应，相继举办了各省市“数据要素X”分赛。此外，国家数据局发布了两批数据要素X典型案例，其中，5月发布第一批数据要素X典型案例，覆盖12个行业和领域，共计20个案例；数博会上，发布第二批典型案例，覆盖10个行业和领域，共计28个案例。其中，包括小商品城、上海钢联等上市公司。随着数据要素X大赛以及典型案例的持续推进，数据要素X试点工程值得期待。
（5）在数据产业发展方面，数据产业相关政策正在广泛征求意见中，数据企业的认定标准建设提上日程。数博会上，国家数据局表示，为加快促进数据产业规划布局，制定了数据产业政策，该文件正在按程序进一步广泛征求大家意见，将会很快出台实施。数据产业政策文件主要围绕着加强数据产业规划布局、培育多元化产业经营主体、繁荣数据产业生态以及优化数据产业发展环境等四个方面进行考量。此外，国家数据局也在启动关于数据企业的认定标准，后续将为各类要素资源精准支持数据企业发展提供指引。
三、数据资产化进展积极，三大运营商成为入表主力军
自2024年1月1日，《企业数据资源相关会计处理暂行规定》正式实施以来，全国各类企业积极响应，逐步推动数据资产入表工作，数据从资源向资产化加速演进。截至2024年8月31日，根据企业预警通统计，共计64家公司在半年报中披露了企业数据资产入表情况，合计14.02亿元，主体涵盖上市公司、新三板公司、非上市公司等。基于上市公司和新三板公司披露更为准确，本报告选取企业预警通统计数据中上市公司和新三板公司相关数据进行分析。其中，A股上市公司共计41家，数据资产入表金额为13.61亿元；B股1家，数据资产入表金额为518.75万元；港股1家，数据资产入表金额为779.21元；新三板公司9家，数据资产入表金额为1584.42万元。上述分析公司总资产共计73494.01亿元，数据资产入表总金额为13.89亿元，入表金额占总资产的比值为0.0189%。总体来看，相对于2024一季度数据资产入表情况，半年度呈现出以下几个特点：
（1）入表规模与覆盖主体数量快速提升。2024年一季度共计18家上市公司披露数据资源入表，合计入表金额约1.03亿元。2024H1，实施数据资产入表的上市企业达到52家，同比增长189%；数据入表总金额达到13.89亿元，同比增长1248%。总体来看，半年报数据资产入表的上市公司数量以及入表金额都呈现大幅增长的态势。
（2）计入存货科目增加。2024年一季度实施数据资产入表的上市公司中，仅海天瑞声将数据资源计入了“存货”科目，2024H1，除海天瑞声以来，还有海科新源、华菱精工、华阳变速、汇杰设计以及观典防务等6家企业将数据资源计入“存货”科目，入表金额总计4.76亿元。此外，数据资源计入“无形资产”的总金额为6.08亿元，计入“开发支出”的总金额为3.06亿元。从入表规模以及企业数量来看，数据资源计入“无形资产”仍是主流路径，但是计入“存货”科目显著增加。计入“存货”科目对数据资源的要求更高，主要系为了生产或销售商品、提供劳务或经营管理而持有的，且其成本能够可靠地计量，其表现路径及周期更为明确。
（3）入表延续性增强。根据企业预警通统计，每日互动、卓创资讯、开普云、山东高速、航天宏图、南钢股份、青岛港等16家上市公司在两个报告期内连续披露数据资源，其中，多家上市公司入表金额呈现出大幅增长。如航天宏图，从1717.25万元增长至3674.20亿元，增幅114.1%；拓尔思从628万元增至1732.27万元，增幅达到176.8%。
（4）三大运营商入局。2024年上半年，三大运营商相继披露数据资源入表情况，对上市公司开展数据资产入表工作意义重大，具有引领示范效应。其中，中国电信入表金额达到1.05亿元；中国联通入表金额为0.85亿元；中国移动入表金额为0.7亿元。其中，中国联通党组书记、董事长陈忠岳在数据博会上表示，中国联通积极落实“数据要素X”行动，发挥海量数据优势，构建高质量数据集，预计全年将形成价值5亿左右的数据资产。随着数据资产入表标准规范逐步落细，实践探索逐步成熟，各行业持续高价值数据资源的巨头企业或将逐步开展数据资产入表工作，进一步夯实数据的资产定位。
投资建议：数据要素多点发力、蓄势攻坚，数据资源化和数据资产化取得实质性进展，或将进入政策密集落地期，产业链各环节有望迎来投资机遇。数据要素作为全新的生产要素，其价值释放面临众多制度、技术以及市场难题。2024H1，以国家数据局、财政部为核心的全国数据工作体系持续发力，推动理论研究、政策制定以及实践探索协同前行、蓄势攻坚，在数据资源化和数据资产化方面取得实质性进展，并积极释放以公共数据开发利用为代表的系列重磅政策或将快速出台的积极信号，下半年数据要素各环节或将迎来投资机遇期。
风险提示：（1）宏观经济下行风险：数据要素作为一个新兴产业，正处在发展早期阶段，需要更多政策、资金资源支持。2023年以来宏观经济整体呈弱复苏势头，若后续宏观经济复苏进程缓慢，将对数据要素发展造成一定影响。
（2）数据要素政策推进不及预期：数据要素当前正从政策驱动向“政产”共振阶段迈进，数据基础设施、公共数据、数据资产等相关政策的推进以及落地实施若不及预期，将对数据要素发展造成一定影响。
（3）数字技术发展不及预期：人工智能、区块链、隐私计算等技术的发展与突破对数据要素高效安全地流通至关重要，如果相关数字技术发展不及预期，将难以破解数据要素产业在发展过程中的关键难点堵点，这将对数据要素行业发展造成一定影响。
证券研究报告名称：《数据要素蓄势前行，下半年或将进入政策密集落地期》
对外发布时间：2024年9月19日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
更多精彩视频，尽在中信建投证券研究视频号，欢迎关注~
本订阅号（微信号：中信建投证券研究）为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）研究发展部依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。
本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。
中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。
本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。
本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。
