2016年中国润滑油的表观消费量为600多万吨,公司16年润滑油销量才5.1万吨(同期康普顿是5.2万吨),典型的大行业小公司。公司润滑油下游客户中:经销商占到50-60%,集团客户占到30%,OEM代工帮一些500强的品牌生产销售类似的产品,第四块是电商,只占到百分之几。公司的前五大客户是江淮、东风、合力、北汽、宇通整车厂,整车厂配套维持的毛利率在30%左右,进入整车厂意味着可以进入相关车企的4S店,在行业内享有较高的知名度。
2环保趋严下,尾气处理液有望迎来爆发式增长,龙头受益
欧四欧五欧六必须用车用尿素,国家2015年强制车辆达到欧四标准。虽然国家出了法规,但是由于监管不严,社会车辆的车主很多不用车用尿素。但是随着监管越来越严,许多高速路口已经有监测站遥测汽车尾气。卡车一年用1.2吨,预计整个卡车对车用尿素需求量在700万吨以上,市场空间堪比润滑油市场。公司是国内最早涉足车用尿素行业,去年销量为6.5万吨,相比15年增长20%,市场占有率为25%。环保趋严下,柴油车尾气检测严格执行,公司尾气处理液将迎来爆发式增长。
3募投项目达产,产能实现翻倍以上增长,显著提升公司竞争力
本次IPO募集4.95亿资金,用于“年产12 万吨润滑油及防冻液扩产项目、新建年产20万吨汽车尾气处理液、运营管理基地及营销服务体系建设项目、仓储物流中心建设等项目”。随着募投项目的达产,公司核心业务产能实现了翻倍以上增长,大幅度的提升公司的经营能力,发挥全国布局的功效。