服饰业靠买买买自救？网红媒体、健身公司、医美行业最吃香

作者 | 雨天

编辑｜陈晨

全球经济放缓的大环境伴随着消费升级下的大趋势，国内服饰行业面对着空前的压力，品牌老化、产品线单一是不少服饰企业面临的问题。于是，寻求转型、促进商业升级成为了今年服饰行业的主要课题。

对于有一定优势的大企业来说，以收购或并购的形式整合更多资源，完成品牌升级无疑是一个好的方式。因为相比于孵化品牌的漫长期，这可以在较短时间丰富公司的产品线，实现多品牌发展，同时也能快速提升公司的市值规模。

回溯2016年，国内服饰行业通过收并购谋求转型升级的企业并不在少数，比如鞋类业务销售急速衰退的百丽，收购意大利牛仔品牌Replay 29％股权，拓展维持增长的运动和服饰业务；安踏宣布斥资1.5亿元，携手迪桑特的合资公司，抢滩百亿滑雪市场；歌力思先并购美式轻奢潮流品牌Ed Hardy，再获得IRO的所有权，为集团国际化版图再添一笔。

但从去年一整年来看，服饰品牌的收并购也并不局限在服饰品类之中，更多的反倒是跨界收购，不仅为了找准双方共同的消费人群来实现两者人群间的互相转化，也在寻求新领域的新活法。

最爱买买买：“买”出一个多品牌集团

并购方：歌力思

被并购方：美国轻奢潮牌Ed Hardy、法国品牌IRO、百秋电商

公布时间：2016年4月、2016年6月28号、2016年8月4日

并购金额：2.405亿元、3.7亿元、2.77亿元

自2015年4月22日上市后，歌力思定位的打造“中国高级时装集团”战略也愈发清晰。不过，它在品牌孵化上显得十分谨慎，最初一直坚持“单一品牌，多条产品线”的策略，直到2013年，才孵化了纯线上的女装品牌唯颂（With Song）。在多品牌战略上，歌力思更倾向于与世界奢侈品巨头LVMH集团采用相类似的方法，通过一系列的品牌并购来实现。

2015年9月，歌力思进行了上市后的第一笔并购。它以8400万拿下了德国女装品牌Laurèl在中国内地的设计权、使用权和所有权，之后的2016年，歌力思的并购举动更加频繁。

2016年4月，歌力思通过全资子公司东明国际，完成唐利国际65%的股权收购，交易金额为2.405亿元，并在6月继续支付5550万元并购其15%的股权。通过此举，歌力思间接持有了唐利国际下的美式轻奢潮流品牌Ed Hardy在中国大陆及港澳台地区的品牌所有权。

6月28号傍晚，歌力思宣布拟通过支付现金的方式购买复星长歌持有的前海上林16%的股份。此次交易歌力思将共计出资5115万欧元（折合人民币约为3.75亿元），如获成功其将会以持有前海上林65%的股权取得实际控股权。而前海上林持有ADON WORLD 57%股权，ADON WORLD则持有法国设计师轻奢品牌IRO公司的100%股权。歌力思通过前海上林这个平台，迂回地获得了IRO的所有权，由此为其高级时装集团版图再添一笔。

随后8月4日，歌力思在晚间发布公告称，公司又签署了一笔股权转让协议，不过这次的对象不是国际轻奢品牌，而是定位于国际时尚品牌的运营商：百秋电商。歌力思拟以2.775亿元，收购百秋网络75%股权，通过百秋网络间接控制其全资子百秋电商。据相关业内人士分析，百秋电商除了拥有丰富国际时尚品牌资源，为歌力思推进海外并购提供时尚资源，还具有强大的电商运营能力，存在巨大的成长空间。

最“不务正业”：服装和整容有啥关系？

并购方：朗姿

被并购方：6家医学美容企业

公布时间：2016年6月13日

并购金额：3.272亿元

2016年6月13日，国内高端女装朗姿发布公告称，拟以3.272亿自有资金，收购四川米兰柏羽63.49%股权，以及深圳米兰柏羽、四川晶肤、西安晶肤、长沙晶肤、重庆晶肤5家公司各70%的股权。朗姿股份表示通过本次交易，公司控股了高端综合医疗美容服务品牌“米兰柏羽”及专注医学年轻化和微整形市场的“晶肤医美”，这将进一步夯实公司的医美板块业务。

其实，早在2015年朗姿布局医美行业的计划已经初见端倪。7月，朗姿宣布拟以24.75亿韩元（折合人民币约1361万元）收购Dream Korea Holdings的股东Mr.Park手上33%的股权。在收购完成后，协商对DKH控制的DMG的新股增发事宜，这笔交易让朗姿间接持有DMG集团16.5%股权，而DMG是韩国一家专门从事整形美容服务的集团。

对于医美行业，朗姿实施了一系列并购后，并未停下脚步。2016年10月16日晚间，朗姿再次发布公告，称拟以股权和现金方式出资5亿元人民币设立全资子公司“朗姿医疗管理有限公司”。该设立的公司将专注于医疗整形美容产业领域，以医疗整形投资管理、医疗人才培养和输出、新技术合作等为核心业务。看来，这家以生产和销售服饰起家的企业，打算在医美这条道上走到黑了。

据悉，朗姿于2011年8月登陆深交所，除了上市首年净利润获得了69.2%的增长，随后业绩便一路下滑。尽管之前已经出资进入婴童、化妆品板块，目前看起来并无太大起色。这或许也是朗姿孤注一掷，豪赌医美这个高利润行业，打算以制造美丽为筹码，增加“泛时尚生态圈”新业务的原因。

最破釜沉舟：拿出净资产的50%买下健身公司

收购方：贵人鸟

被收购方：威尔士

公布时间：2016年12月16日

收购金额：净资产的50%

12月16日晚，贵人鸟发布公告称拟以净资产的50%，收购威康健身100%股权。从贵人鸟第三季度财报所显示约为22.9亿元的净资产计算，那么这次收购价格不会低于11亿元。

在2013、2014连续两年营收净利润呈现负增长后，贵人鸟就已经在思考转型方向。2015年，以2.4亿元入股虎扑体育；2016年6月，3.83亿并购体育运动产品专业零售商杰之行部分股权；同年7月，拟出资1亿入局体育电竞，成为深圳星友科技的最大股东；9月，又以3.825亿元并购厦门名鞋库51%股权。

此次，贵人鸟更是拿出其净资产的50%来收购威康健身，可见其从体育用品销售上计划转型成为体育产业巨头的决心之大。不过，据公告信息，贵人鸟借款余额已经达到33.09亿元，如今再加上新业务的不断拓展，资金压力会进一步增加。贵人鸟能否顶住巨大压力，完成转型布局，结果还不得而知。

最高溢价：38倍溢价率抢占网红风口

并购方：星期六

被并购方：北京时欣、时尚锋讯

公布时间：2016年7月5日

并购金额：2.94亿元、7700万元

消费升级下，国内不少品牌老化的鞋服公司陷入发展低迷的态势，主营业务为女鞋的星期六也不例外。

或许正是觉得在主营业务上已经难有突破，2016年3月，星期六将公司名称由“佛山星期六鞋业股份有限公司”正式更名为“星期六股份有限公司”，弱化了原先主营鞋类的存在感，也在为“打造时尚IP生态圈”走出第一步。7月5日，星期六正式发布公告称，拟以3.7亿元并购Kimiss闺蜜网和OnlyLady女人志两者母公司北京时欣70%与时尚锋讯80%的股权。

依靠并购行为进行企业转型在行业里实属常见，但成立于2015年9月，以2016年3月31日为评估基准日，标的公司时尚锋讯100%股权估价竟达到3.7亿元，相比945.45万元账面价格，溢价率高达38倍。这意味星期六需要花费2.96亿元才能拿下其80%的股权。另一家公司北京时欣估值为1.09亿元，70%的股权收购价格则为7700万元。星期六表示对于两家公司的估价采用了收益法（以资产的预期收益为价值标准，反映资产的经营能力）方式。不过，在公告中两者却都未给出相应的业绩承诺。

随后，2017年1月7，星期六再次发布公告，拟增加两家公司的收购股权数量。该公告表示，拟以不超过3.92亿元，收购时尚锋迅83%的股权和北京时欣80%的股权。该交易完成后，两家公司业绩都将纳入上市公司合并报表范围。

近4亿元的并购价格，对于2016年上半年营业收入7.09亿的星期六来说并非小数目，这笔转型费用着实不菲。不过，目前网红、IP正值风口，红人变现也被验证成为可能，利用时尚平台资源与数据，完成转型也并非不可能。但是如果在业绩的波动下，无法达到并购的利润目标，高估值高业绩承诺之下带来的计提商誉减值，或将成为横在星期六面前的新危机。

最意外：“蛇吞象”的买卖

并购方：维格娜丝

被并购方：Teenie Weenie 品牌及相关业务

公布时间：2016年9月3日

并购金额：57亿元

9月3日，高端女装品牌维格娜丝发布重大资产重组停牌公告，公告称公司拟按57亿估值现金并购韩国服装巨头E.LAND Co., Ltd.依恋集团持有的Teenie Weenie （维尼熊）品牌及相关业务（该交易不涉及Teenie Weenie维尼熊品牌的韩国、香港和台湾业务），并称公司拟以非公开发行股票方式，以不低于27.61元/股的价格发行不超过15940万股，合计募资不超过44亿元来支持该项并购业务。

2004年进入中国的维尼熊，2015年的收入达到4462亿韩元（折合人民币约为26.7亿元），净利润903亿韩元（折合人民币约为5.4亿元），而据维格娜丝的财报显示，其2015年营业收入8.24亿元，净利润1.12亿元。从两者的营收数据上来看，维格娜丝仅占到维尼熊的约1/3。因此，这次并购也被业内人士称为是“蛇吞象”。

维格娜丝这次高调而又高价的并购，从短期来看，确实可以让品牌一举成为国内最大的女装品牌之一。不过，两者在经营能力、知名度上存在较大的差距，即使并购成功也只是完成了转型的第一步，能够维持并且盘大维尼熊，对于维格娜丝来说才是真的难题。

最激烈：本土集团未必打不过国际大牌

并购方：山东如意

被并购方：法国奢侈品牌SMCP

公布时间：2016年3月31日

并购金额：传闻13亿欧元左右

3月31日晚间，中国纺织品制造商山东如意集团宣布并购法国轻奢品牌SMCP SAS多数股权，而SMCP旗下拥有Sandro、Maje、Claudie Perlot三大轻奢服饰品牌。

据悉，SMCP 与山东如意集团的这次谈判至少已经持续了半年，先前由于价格分歧而一度搁浅。在这期间，山东如意也存在着不少潜在竞争对手，比如一直专注于消费者行业投资的英国私募股权公司Lion Capital LLP，香港太古集团等等。不过，这一局“较量”终于在今年3月底正式宣告结束。

2016年10月11日，山东如意表示并购SMCP的程序已经最终完成。原先占据SMCP集团70%股权的私募股权巨头Kohlberg Kravis Roberts&Co.至此将只占据少数股权，多数股权已被山东如意买下。至于并购价格，此前山东如意集团董事长邱亚夫接受媒体人采访时，面对13亿（折合人民币约为95亿元）并购价询问问题，含糊表示“差不多吧反正”。

对于此次交易完成后的计划，山东如意集团表示，此后将增加对SMCP旗下三大品牌的扩张，尤其是亚洲市场的渗透。另外，集团将保留SMCP集团位于巴黎的设计和创意团队，以及其目前的市场策略和组织结构。

最土豪：“澳门赌王”之妻成“LV大厦”唯一持有人

收购方：梁安琪

被收购方：上海“LV大厦”

公布时间：2016年8月

收购金额：传闻不低于50亿元

今年8月，媒体报道称据多方消息证实，LVMH集团已经将其投资的上海“LV大厦”的股份出售，而购买方并非此前传言的国际私募基金黑金集团，而是“澳门赌王”何鸿燊的第四任妻子梁安琪。虽然具体资金并未透露，但按早间传闻，当时黑金集团计划收购这栋大厦的价格为50亿元。

正是看中国奢侈品市场的成长潜力，2007年，LVMH集团与何鸿燊与通过旗下的地产公司，出资5亿美元（折合人民币约为31亿元）建造“LV大厦”。“LV大厦”原名为尚嘉中心，外形酷似靴子，也被成为“靴子楼”。由于背靠LVMH集团，加之开业后大批奢侈品品牌的入驻，所以“LV大厦”这一称呼更被人们所熟知。它曾一度被认为是上海知名的奢侈品购物中心恒隆广场最有力的竞争者。

不过，在宏观经济的影响下，2014年中国内地奢侈品市场首次迎来下降，上海高端商场也在遍地开花，这让“LV大厦”生存面对严峻的考研。去年开始就频频传出“LV大厦”将被出售的消息，而传闻中的收购方就是黑石集团。

此前，一直出面帮何鸿燊打理尚嘉中心事务的梁安琪，对于“LV大厦”情有独钟，她曾亲自为商场引入一家名为 Caféde L’Avenue 的咖啡店。如今，梁安琪拿下LVMH集团出售的50%股份，似乎也在情理之中。这也意味着她将成为尚嘉中心唯一的持有人。

至于梁安琪拿下尚嘉中心后，会有何改变，在《时尚头条网》的报道中，尚嘉中心中国业务运营负责人William Wang表示，尚嘉中心将会继续负责运营商场和写字楼，可能会在香港设立一间公司运营梁安琪拥有的全部物业。