1. 本周回顾和投资观点
本周市场综述：
本周A股市场继续以5连阳结束，上证综指报收于3428.9，环比涨1.1%；深证综指报收于11462.0，环比涨1.1%；沪深300指报收于4225.0，环比涨2.1%；创业板指报收于1785.7，环比跌0.9%；申万交运指数报收于2946.5，环比跌0.5%。交运行业子板块中铁路运输板块涨幅最高（0.7%），其次为物流板块（0.7%），而航运板块跌幅最大（-1.5%）。本周涨幅前三为天海投资（4.2%)、怡亚通（4.1%）、大秦铁路（3.6%）；跌幅榜前三为铁龙物流（-8.4 %)、欧浦智网（-7.0%）、春秋航空（-6.4%)。
航空机场板块：
航空板块，
票价改革政策落地，力度大超预期，航司核心航线定价放开，盈利能力的掣肘被打破。供需改善、航空公司意愿提价、票价改革三重逻辑共振，很有可能导致票价上涨成为跨年乃至几年的趋势，且票价全面转正会形成航空的右侧逻辑，带来成长的逻辑和估值的提升。改革明显利好三大航，其余航司也将受益，油价短期波动不改长期趋势，继续推荐三大航、吉祥航空。
机场板块，
民航新政严格控制时刻增量，各上市机场主业趋稳；我们长期看好机场消费场景的长期价值和商业经营的变现能力，非航板块依然会是机场业绩弹性的主要动力，另外，伴随 A 股参与者的国际化、多元化，国内机场在全球范围内的估值优势会进一步体现，看好旅客流量大、国际线占比高的枢纽机场业绩表现，依次推荐上海机场、白运机场和深圳机场。
物流快递板块：
快递板块，
长期来看，成本上的优势与综合物流能力的提升将会是快递公司构筑护城河的关键。投资上，估值消化后当前的快递股估值水平性价比开始凸显，推荐韵达股份，建议关注顺丰控股、圆通速递和申通快递。
物流板块，
短期我们继续提示上海自由贸易港区域主题机会，关注畅联股份、华贸物流；长期我们继续看好当前股价对应估值便宜的建发股份，公司具备二线蓝筹品质，一级土地开发在未来或将贡献业绩增量。
航运港口板块：
航运板块，
本周
BDI
环比继续下跌
6.7%
至
1279
点；出口集运市场需求旺盛，运价上涨，其中
SCFI
报
840
点，环比涨
2.8%
，美东线报
2608
点，涨
7.5%
；美西线报
1514
点，涨
3.3%
；欧洲线报
897
点，涨
1.0%
，地中海线涨
2.8%
至
759
点。“中国年”前集运市场需求旺盛，各航线舱位紧张，我们预计航商将会继续努力推动运费上涨，整体上我们继续推荐海南新规划下的潜在受益标的海峡股份，其次是多式联运龙头安通控股，关注涨价预期下的中远海控。
港口板块，
上港集团预告
2017
年净利
115.3
亿，印证我们关于公司多元业务带来业绩超预期的观点，中长期来看我们继续强调上港的地产业务带来业绩大幅增长以及深圳、厦门区域的港口整合预期带来的主题，推荐上港集团，关注深赤湾
A
、厦门港务。
铁路公路板块：
铁路板块，
本周大秦铁路披露运营数据，12月完成货物运输量3856万吨，同比增0.39%；17年大秦线累计完成运量4.32亿吨，同比增23.10%。我们认为未来铁路领域降低负债→提升盈利→实现混改的路径已更加清晰，而票价提升与土地出让则是最优路径。我们相信铁改催化集中释放期正在到来，继续推荐广深铁路、铁龙物流、大秦铁路。
公路板块，
2017年以来公路货运继续复苏，客运出行再升级，公路盈利能力稳健，展望2018年建议寻求估值安全、股息稳定且第二主业业绩能够持续有效印证的公司，核心关注深高速、山东高速、粤高速A。
投资建议：
推荐中国国航、南方航空、东方航空、广深铁路、建发股份、吉祥航空、上海机场、白云机场、上港集团、深高速、韵达股份和安通控股，关注山东高速。
风险提示：
国企改革低于预期、中国经济下行压力、汇率和油价剧烈波动。
图1：交运板块表现（2017年3月31日以来）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图2：
交运各子板块表现（2018.1.08-1.12）
数据来源：WIND，天风证券研究所
表1：
交运板块领涨公司
|
证券简称
|
本周收盘价（元）
|
周涨幅
|
月涨幅
|
年涨幅
|
|
本周交运板块领涨个股
|
|
天海投资
|
6.5
|
4.2%
|
6.2%
|
6.2%
|
|
怡亚通
|
7.7
|
4.1%
|
8.5%
|
8.5%
|
|
大秦铁路
|
9.8
|
3.6%
|
7.5%
|
7.5%
|
|
恒基达鑫
|
7.9
|
3.3%
|
5.2%
|
5.2%
|
|
白云机场
|
15.0
|
2.6%
|
1.7%
|
1.7%
|
|
1月交运板块领涨股
|
|
怡亚通
|
7.7
|
4.1%
|
8.5%
|
8.5%
|
|
大秦铁路
|
9.8
|
3.6%
|
7.5%
|
7.5%
|
|
华贸物流
|
8.8
|
-4.0%
|
7.3%
|
7.3%
|
|
建发股份
|
11.9
|
2.0%
|
6.7%
|
6.7%
|
|
天海投资
|
6.5
|
4.2%
|
6.2%
|
6.2%
|
|
18年交运板块领涨股
|
|
怡亚通
|
7.7
|
4.1%
|
8.5%
|
8.5%
|
|
大秦铁路
|
9.8
|
3.6%
|
7.5%
|
7.5%
|
|
华贸物流
|
8.8
|
-4.0%
|
7.3%
|
7.3%
|
|
建发股份
|
11.9
|
2.0%
|
6.7%
|
6.7%
|
|
天海投资
|
6.5
|
4.2%
|
6.2%
|
6.2%
|
数据来源：WIND，天风证券研究所
2. 本周报告和
重大
事件
2.1.
本周行业研究报告
2.1.1
. 航空业点评：一马平川！三大航喜迎戴维斯双击
千呼万唤始出来，票价改革政策落地。
民航局发布《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格有关问题的通知》，明确有
5
家以上（含
5
家）航空运输企业参与运营的国内线，运价实行市场调节价，每个航季各航司可调整的航线数量为本企业上航季运营实行市场调节航线总数的
15%
，每条航线每航季无折扣票价上浮累计不超
10%
。
全面放开市场化，改革力度大超预期。
超预期之一，具备涨价潜力的核心航线集中释放：包括北上广深互飞在内的诸多条盈利能力最强的航线全面放开；超预期之二，市场化进程加速，可选提价范围大幅扩张：这意味着从
18
年夏秋航季开始，国内主要盈利航线票价将出现全面上浮；超预期之三，核心航线的放开带来航空公司的连续涨价能力：过去放开的市场化航线中，与一线城市相关的航线全价票涨幅在
50%
左右，我们认为航空公司部分航线特别是前
20
条航线将具备持续涨价能力。
航司全面受益，三大航首年向上弹性在
40%
以上。
我们认为国内部分航线平均运费将会有不同程度抬升，航空公司全面受益并带来当年主营业绩的全面提升，但由于一二线城市相关航线的受众具备较强的价格承受力，相关市场收入份额较高的三大航是核心受益标的，我们匡算票价放开将额外增厚国航、南航、东航
EPS
达
30%
、
35%
、
37%
，若叠加供需面改善，预计业绩弹性进一步增至
50%
、
43%
、
53%
。
一马平川，我国航空业将迎戴维斯双击。
长期以来，航空公司的核心航线即使在高客座率下也无法通过价格抬高盈利能力的掣肘被打破，带来
EPS
的提升，同时相关航线的涨价及航空公司的盈利性具备连续性和稳定性，油价上涨风险大概率可根据市场自发调节的运价机制被转嫁，已成为次要考虑因素。供需改善、航空公司意愿提价、票价改革三重逻辑共振，很有可能导致航空票价的上涨成为一种跨年乃至几年的趋势；另一方面，
18
年行业票价首次全面转正会形成航空的右侧逻辑，而可持续的票价和业绩增长会带给航空成长的逻辑和估值的提升。
投资建议：
票价改革明显利好存量市场票价水平高，公商务干线市场份额大，具备充分腾挪余地的三大航，其余航司也会受益于行业价格中枢的抬升，在中性票价和油价假设下，我们认为国航、南航、东航
18
年业绩预计提升至
138
亿、
103
亿、
94
亿，
EPS1.02
元、
0.90
元、
0.65
元（南航考虑增发），升幅分别约为
50%
、
43%
、
53%
（东航同比剔除
17
年处置收益），
2019
年时刻增量控制大概率延续，供需敞口维持，业绩继续增长，届时当前价格对应估值不足
10
倍。考虑到涨价和盈利的持续性，如前所述，预计三大航估值体系将从
15
倍左右的历史中枢水平上浮至
18-20
倍，板块整体上涨空间预计超过
50%
，继续推荐三大航（
A+H
），关注上海航线相关度较高的吉祥航空。
风险提示：
宏观经济下滑，油价超预期上涨，安全事故。
2.1.2
.
铁路行业点评：要素价格市场化，或将从民航转向铁路
从民航定价市场化深入说起。
2018
年
1
月
5
日，民航局发布《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格有关问题的通知》，在可进行市场化定价的航线范围、航司可调范围上均超出市场预期，初步印证了我们在年度策略中提出的观点，即
2018
年有望成为旅客出行摆脱价格管制、释放抑制多年的价格红利的年份。本文通过梳理铁路领域定价改革的深化，结合铁总现状，我们认为铁路改革当前“定价机制改革、扩充融资渠道”的路径已经非常清晰。
民航、高铁、普铁客运形成互补，收入上涨可消化适当票价上行。
过去数年，我们见证了出行领域中高铁的大规模投资与民航消费习惯的培育，高铁、民航已成为高端出行的主流方式，普铁以其网络的广度深度和经济适用性，仍然在出行领域承担重要角色，长期看，普铁的定位不应仅局限于所谓的“低端”，而是与高铁民航在网络和需求上形成互补，从七部委联合发布的《关于加快推进旅客联程运输发展的指导意见》便可见一斑。另外，过去几年人均收入上涨、高铁民航需求旺盛也足以说明，当前的消费群体能够承担适度的价格上行。
铁路客运定价机制落后，改革方向之一为定价市场化。
当前的铁路客运定价市场化程度不仅落后于民航，步伐也逊于刚刚放宽市场化定价范围和上限的铁路货运，更是远远落后于过去数十年间人均收入的上涨，我们认为未来高铁灵活定价、客运普铁基价适当上涨均为大概率事件，定价市场深化将充分利好铁路盈利能力的恢复。
铁路改革的第二个方向为融资渠道改善。
铁路投资对社会资本吸引力一般，与其薄弱的盈利能力不无关系，进而导致了铁总融资主要依靠有息负债，导致债务较高、现金流紧张的结果。若要改善当前现状，最短路径为盘活存量资产，即推行土地开发。在
2013
、
2014
年的纲领性文件之后，
2017
年铁路土地推介的大规模加速、广深铁路土地交储落地，均显示出该路径的逐步明朗。土地开发能够助推盈利、降低成本、重估资产。在定价市场化与土地开发双管齐下之后，盈利能力与负债率获得改善，从而可以实现铁路资产证券化、混改等目标，形成良性循环。
投资建议：
总体来说，铁路系统当前面临的是投融资体系不完善带来的经济压力、与自上而下的混改压力，铁路系统的当务之急在于定价机制的改革深化与投融资体系的改善。定价方面，航空、铁路货运走在前列，高铁、铁路普客都存在继续前行的空间与可能；投融资方面，土地开发将会是铁总降低资产负债率、提升盈利能力、进行资产重估的重要举措。
标的方面，从客票弹性和土地资质角度出发，首推广深铁路，若普通客运票价基价上浮，我们测算
30%
的票价提升对应广深铁路近
80%
的业绩弹性，公司同时拥有
1312
万平方米的存量土地，其中
200
万平方米的货场、堆场可供开发，石牌东货场的交储已经初步证明了其资产端的潜力；同时我们推荐过去几年分红率均在
50%
左右的价值蓝筹大秦铁路，发改委新文给予其运价更大上浮空间；同时推荐弹性与改革空间巨大、最靠近现代物流的铁龙物流。
风险提示：
铁路改革低于预期；宏观经济超预期下滑。
2.2.
本周公司报告
2.2
.1. 皖江物流点评：国改风吹再起航，淮南矿业整体上市在即
事件：
皖江物流
2017
年
12
月
29
日发布公告，公司控股股东淮南矿业整体改制方案已获得安徽省人民政府、安徽省人民政府国有资产监督管理委员会同意，方案主要内容包括与公司协商启动淮南矿业整体上市。
国改加速，大股东整体改制方案获批，拟整体上市。
公司控股股东淮南矿业的整体改制方案已经获批，并在条件具备、时机成熟时启动整体上市。从改制内容来看，主要可以分为两点：
1
）剥离地产等与能源无关资产。具体表现为：
a.
信达地产收购淮矿地产
100%
股份。淮南矿业通过向中国信达定向减资方式将所持淮矿地产
60%
的股权置换给中国信达，淮南矿业成为国有独资公司，信达地产收购淮矿地产
100%
股份（中国信达
60%
，淮南矿业
40%
）。
b.
剥离类金融、淮矿物流等不符合整体上市要求的资产，由安徽省国资委全资设立的淮矿控股承接子类资产。
2
）股权构成为国资、信达以及战略投资者：
a.
在淮南矿业成为国有独资公司状态下，将淮南矿业现有国有划拨土地作价并作为安徽省国资委对淮南矿业的增资，由淮矿控股持有国有股权。
b.
中国信达在淮南矿业国有划拨地完成作价出资后，即对淮南矿业增资。
c.
引进战略投资者，包括金融机构债转股、煤电产业链上下游企业、产业基金、并购基金、公募或私募基金等各类股东。
未来可能注入整体核心煤电资产。
淮南矿业主营煤炭、物流贸易、电力和房地产四大业务，四大业务营收占比高达
97.48%
。根据《淮南矿业（集团）有限责任公司关于重大事项公告》淮南矿业未来拟整体上市的资产范围主要为煤炭、电力、技术服务等于煤电主业相关的资产，目前物流资产已经注入上市公司，与地产金融相关的业务拟被剥离，剩余煤炭、电力板块具备上市可能性。目前集团的煤炭总产能共计
7040
万吨，电力总权益容量共计
1387.51
万千瓦，其中部分电力产能及煤炭产能已注入上市平台。上市平台电力资产包括新装孜电厂、潘三电厂、顾桥电厂和均股的淮沪煤电有限公司，其权益容量共计
255.14
万千瓦，仅占集团总权益容量的
18%
，剩余的凤台电厂等
19
家电厂，均有具备注入上市平台的可能性；集团自有矿井中目前仅有丁集煤矿注入了上市平台，产能
600
万吨，占集团总产能的
8%
，剩余的潘三、谢桥等
8
个矿井合计
5020
万吨产能具备注入上市平台的可能性。
投资建议：
暂不考虑资产注入，我们预计公司
2017
年
-2019
年的归母净利分别为
5.02
亿元、
5.96
亿元、
6.72
亿元，对应
EPS
分别为
0.13
元、
0.15
元和
0.17
元，
18
年预测业绩对应当前
PE 26.4
倍，维持买入评级。
风险提示：
宏观经济下滑，煤炭价格下滑，火电需求下滑，国企改革不及预期。
2.2
.2
. 德邦股份点评：零担龙头即将登陆！详解德邦物流
事件：
零担行业龙头德邦股份（
603056.SH
）于
1
月
4
日开启
IPO
网上网下申购，预计将于
1
月
16
日上市。本次德邦股份拟发行股份数不超过
1
亿股，每股发行价格
4.84
元。发行后总股本不超过
9.6
亿股，发行后的流通股股份占总股本比例不超过
10.42%
，不低于
10%
。
德邦物流：零担行业佼佼者，积极探索快递业务。
德邦为零担行业中的佼佼者，零担起家，随后逐渐将业务扩展到整车、快递等物流领域。过去几年零担业务增速表现较为稳定，公司在巩固零担行业地位的同时，公司战略扶持快递业务，定位大件快递，但由于新业务存在投入期，利润率和业绩水平受到影响，
2016
年开始出现较好势头。
零担行业增长与经济活动共振，整体增速逊于快递。
零担具有
2B
属性，因此其增速与经济活动的活跃度息息相关；而近十年的快递市场收到的是网络零售的拉动，消费和互联网属性较强，因此即便近年来快递行业增速随着网络零售向下，但整体仍为高成长性行业，增速快于零担。
行业竞争格局分散，内外参与者众多。
与美欧成熟市场相比，中国的零担行业竞争格局十分分散，
CR20
份额仅在
12.8%
。零担市场可以进一步划分为三种竞争者：
1
）全国型公司，数量少，该领域内的集中度高于整个零担市场；
2
）区域型公司，深耕某地区，网络深度强；
3
）专线型公司。
与此同时，零担市场面临着外来竞争者尤其是快递的竞争，快递与零担由于业务流程相差不大，因此进入零担行业难度不高，而快递企业出于成本优化、客户粘度等角度，已有多家企业如顺丰、中通、百世开始涉足零担货运领域。
投资建议：
德邦为零担行业龙头，过去几年由于零担业务增速表现较为稳定，在巩固零担行业地位的同时，公司战略扶持快递业务，定位大件快递，但由于新业务存在投入期，利润率和业绩水平受到影响，
2016
年开始出现较好势头。公司未来的战略方向一方面是扩大行业份额，另一方面则要通过快递来拓展新的市场空间，发力大件快递如家电家具等时，还需提升安装后市场的服务能力。我们判断未来快递和快运的行业融合将会加速，快递龙头也将大规模将业务向快运、整车等延伸。最后投资角度，增速原因，零担行业的理论估值应低于快递，但考虑公司为行业龙头企业，给予一定龙头溢价，我们认为合理的价格在
12
元，对应
2018
年估值
22X
。
风险提示：
行业发展增速不及预期；利润率低于预期。
2.3.
本周重大事件
表2：
重大事件回顾（
2018
年
1
月08
日
-2018
年
1
月
12
日）
|
细分行业
|
重大事件
|
|
航运
|
中远海控（601919.SH）董事长万敏先生因工作岗位变动原因辞职。
中远海特（600428.SH）12月主要生产数据，运量同比下降3.9%，周转量同比下降23.6%，营运率同比下降0.6%，航行率同比下降8.2%，载重率同比下降6.9%，燃油单耗同比增长13.6%。
北部港湾（000582.SZ）12月港口吞吐量数据，完成货物吞吐量1457万吨，同比上升11.96%，完成旅客吞吐量5.45万人次，同比上升10.26%。
|
|
高速公路
|
四川成渝（601107.SH）非公开发行A股股票申请获得中国证监会受理。
|
|
航空
|
海航控股（600221.SH）筹划重大事项自1月10日起停牌。
吉祥航空（603885.SH）职工代表大会审议通过《关于上海吉祥航空股份有限公司第一期员工持股计划（草案）及其摘要的议案》。
|
|
快递
|
原尚股份（603813.SH）限制性股票激励计划拟授予限制性股票150万股，占公司股本的1.70%，授予激励对象共计20人，授予价格为14.82元/股。
|
|
物流
|
建发股份（600153.SH）公司控股子公司建发房产竞得广州市地块，该地块总价为40.22亿元人民币。
|
|
铁路
|
大秦铁路（601006.SH）2017年12月大秦线生产经营数据简报：完成货物运输量3856万吨，同比增加0.39%；日均运量124.39万吨；2017年1-12月累计完成货物运输量43239万吨，同比增长23.10%。
|
|
公交
|
龙江交通（601188.SH）公司新聘任鲁贺先生担任公司总经理。
|
|
港口
|
上港集团（600018.SH）2017年主要业务数据：货物吞吐量5.61亿吨，同比增长9.14%，集装箱吞吐量4千万标箱，同比增长8.35%。主要财务数据：营业总收入373.3亿元，同比增长19.0%，归属于上市公司股东净利润115.3亿元，同比增长66.1%。
|
数据来源：WIND，天风证券研究所
3. 本周行业数据追踪
图3：BDI指数及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图4：普氏铁矿石价格指数及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图5：BCI、BPI、BSI指数及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图6：中国沿海散货煤炭运价指数及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图7：螺纹钢期货收盘价（元/吨）
![]()
数据来源：WIND，天风证券研究所
图8：秦皇岛-广州动力煤运价指数及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图9：新加坡燃料油价格（美元/吨）及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图10：油轮运价指数及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图11：国际原油价格（美元/桶）及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图12：动力煤市场价格（元/吨，秦皇岛）及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图13：
沿海集装箱运价指数及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图14：中国出口集装箱运价指数及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图15：上海出口集装箱运价指数及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图16：SCFI欧洲航线集装箱运价及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图17：SCFI地中海航线集装箱运价及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图18：SCFI美东航线集装箱运价及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图19：SCFI美西航线集装箱运价及同比（%）
数据来源：WIND，天风证券研究所
图20：航空总体运输量指数及同比（%）
数据来源：航指数，天风证券研究所
图21：航空国内
线
运输量指数及同比（%）
数据来源：航指数，天风证券研究所
图22：航空国际
线
运输量指数及同比（%）
数据来源：航指数，天风证券研究所
图23：航空地区
线
运输量指数及同比（%）
数据来源：航指数，天风证券研究所
图24：航空总体票价指数及同比（%）
数据来源：航指数，天风证券研究所
图25：航空国内
线
票价指数及同比（%）
数据来源：航指数，天风证券研究所
图26：航空国际
线
票价指数及同比（%）
数据来源：航指数，天风证券研究所
图27：航空国地区
线
票价指数及同比（%）
数据来源：航指数，天风证券研究所
图28：航空总体客座率（%）及同比（ppt）
数据来源：航指数，天风证券研究所
图29：航空国内线客座率（%）及同比（ppt）
数据来源：航指数，天风证券研究所
图30：航空国际线客座率（%）及同比（ppt）
数据来源：航指数，天风证券研究所
图31：航空地区线客座率（%）及同比（ppt）
数据来源：航指数，天风证券研究所
图32：未来60天航空预定饱和度
数据来源：航指数，天风证券研究所
图33：境外热点目的地累计预定指数
数据来源：航指数，天风证券研究所
图34：国内热点目的城市近期预定指数---国内线
数据来源：航指数，天风证券研究所
图35：
国内热点目的城市累计预定指数---国内线
数据来源：航指数，天风证券研究所
图36
：国内热点目的城市近期预定指数---国际线
数据来源：航指数，天风证券研究所
图37：国内热点目的城市累计预定指数---国际线
数据来源：航指数，天风证券研究所
图38：大陆以外热定地区
数据来源：航指数，天风证券研究所
4. 本周报告、调研信息汇总及交运个股解禁情况
4.1. 本周报告汇总
表3：本周报告
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所属板块
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报告类型
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报告名称
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航空板块
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行业研究
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航空业点评：一马平川！三大航喜迎戴维斯双击
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铁路板块
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行业研究
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铁路行业点评：要素价格市场化，或将从民航转向铁路
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物流板块
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公司研究
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皖江物流点评：国改风吹再起航，淮南矿业整体上市在即
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物流板块
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公司研究
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德邦股份点评：零担龙头即将登陆！详解德邦物流
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数据来源：天风证券研究所
4.2. 近期交运个股解禁情况
表4：
近期交运个股解禁情况
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证券简称
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解禁日期
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解禁数量(万股)
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解禁前流通股数量（万股）
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流通股占比%
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解禁后流通股数量（万股）
|
流通股占比%
|
|
南京港
|
2018-01-19
|
6,087.67
|
24,587.20
|
66.04
|
30,674.87
|
82.40
|
|
春秋航空
|
2018-01-22
|
60,000.00
|
20,000.00
|
24.98
|
80,000.00
|
99.93
|
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顺丰控股
|
2018-01-23
|
124,825.87
|
16,433.61
|
3.73
|
141,259.48
|
32.02
|
|
楚天高速
|
2018-02-22
|
3,801.72
|
145,337.79
|
83.97
|
149,139.51
|
86.17
|
|
同益股份
|
2018-02-26
|
343.62
|
1,400.00
|
24.79
|
1,743.62
|
30.87
|
|
上海机场
|
2018-03-02
|
83,348.21
|
109,347.64
|
56.75
|
192,695.84
|
100.00
|
|
中国国航
|
2018-03-12
|
92,658.54
|
852,206.76
|
58.67
|
944,865.30
|
65.05
|
|
广州港
|
2018-03-29
|
74,450.00
|
69,868.00
|
11.28
|
144,318.00
|
23.30
|
|
海峡股份
|
2018-03-30
|
22,245.89
|
20,705.11
|
40.76
|
42,951.00
|
84.55
|
|
春秋航空
|
2018-03-30
|
14.50
|
20,000.00
|
24.98
|
20,014.50
|
25.00
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数据来源：WIND，天风证券研究所
5. 标的预测
表5：主要
标的预测
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板块
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公司名称
|
盈利预测（EPS）
|
PE（TTM）
|
PB（LF）
|
|
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2016A
|
2017E
|
2018E
|
|
|
|
航空
|
南方航空
|
0.64
|
0.72
|
0.77
|
20.0
|
2.2
|
|
春秋航空
|
1.85
|
2.3
|
2.97
|
30.0
|
3.5
|
|
海南航空
|
0.22
|
0.27
|
0.32
|
21.9
|
0.9
|
|
东方航空
|
0.47
|
0.55
|
0.59
|
20.7
|
2.2
|
|
吉祥航空
|
1.17
|
1.49
|
1.85
|
22.6
|
3.2
|
|
航运
|
渤海轮渡
|
0.51
|
0.5
|
0.54
|
16.5
|
1.8
|
|
览海投资
|
-0.93
|
0.22
|
0.24
|
-14.3
|
2.7
|
|
招商轮船
|
0.39
|
0.25
|
0.3
|
36.5
|
1.6
|
|
安通控股
|
0.38
|
0.61
|
