资金情绪延续偏弱，或可关注纯债动力
转债市场成交延续偏弱。9月份各项数据披露反映当下延续弱现实环境，9月19日凌晨美联储降息50BP略超市场预期，人民币显著升值或促生资金流入，市场酝酿国内货币政策放松的氛围升温，但周五LPR利率保持不变，存量房贷利率调整仍处于预期博弈中，政策及基本面尚未足以支持权益市场情绪提振，转债及权益市场成交情绪延续偏弱。
转债ETF表现分化。9月两只转债ETF合计份额增加斜率位于历史较高水平，但次周以来二者表现走向分化，博时中证可转债及可交换债券ETF份额维持增长，增速有所放缓，而海富通上证投资级可转债ETF份额回调，资金情绪表现分化，从另一角度印证当前市场对于转债配置仍持观望态度，依赖于转股预期的回归以及宏观经营环境的改善。
平价结构仍待修复，或可关注纯债动力。截至9月20日，转债市场平价结构仍延续年初以来偏弱表现，70以下区间占比51.52%，较8月底提升2.67pct；破底转债占比49.81%，较8月底提升8.66pct，弱现实下转债部分受权益市场拖累，转债期权价值弱化。另一方面，在权益市场改善的预期还未出现显著支撑下，转债配置思路或可仍延续此前的纯债替代策略，可关注质优且接近债底的转债，其中YTM适中及短久期个券组合或可提供相对稳定的净值表现。
本周市场复盘：转债周度微跌，估值持平
上周主要股指上涨，转债市场表现偏弱。转债收盘价加权平均值为104.16，较前周周五下跌0.15%，其中偏股型转债的收盘价较上周五有所抬升表现占优；估值方面，转债市场百元平价拟合转股溢价率为16.24%，较前周五持平，各评级及规模分类转债转股溢价率均有压缩。
上周无转债公告赎回，4只转债公告下修
截至9月20日，上周无转债公告赎回；金诚转债公告不提前赎回；无转债公告预计满足赎回条件，苏租转债尚未公告赎回安排。
截至9月20日，华友、文科转债发布董事会提议向下修正议案的公告，股东大会时间分别为10月10日、10月8日；新化转债（到底）、维尔转债（基本到底）、易瑞转债（未到底）、白电转债（到底）公告下修结果；15支转债公告不下修，包括海波、盛虹、双箭、中富、东南、道恩、道氏转02、长信、宏川、力合、旗滨、凤21、嘉泽、华康、鹤21转债；24支转债公告预计触发下修，包括东时、西子、利扬、翔鹭、芯海、高测、回盛、广大、富春、奕瑞、中贝、金宏、博22、中装转2核建、百畅、晓鸣、美锦、万顺转2、闻泰、春23、百洋、百川转2、大中转债。
上周无新券发行上市，证监会核准转债尚可
上周无新券发行，无新券上市。上周新增1家董事会预案、3家股东大会通过、无发审委审批通过、无新增证监会核准，较去年同期分别+1、+3、+0、-2。
截至9月20日，共有10家上市公司拿到转债发行批文，拟发行规模126.99亿元左右。通过发审委的共有4家上市公司，合计规模56.90亿元。上周新增1家董事会预案，百龙创园拟发行7.80亿元。
风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、正股业绩增长不及预期、外围市场波动等。
转债市场成交延续偏弱。9月份各项数据披露反映当下延续弱现实环境，9月19日凌晨美联储降息50BP略超市场预期，人民币显著升值或促生资金流入，市场酝酿国内货币政策放松的氛围升温，但周五LPR利率保持不变，存量房贷利率调整仍处于预期博弈中，政策及基本面尚未足以支持权益市场情绪提振，转债及权益市场成交情绪延续偏弱。
转债ETF表现分化。9月两只转债ETF合计份额增加斜率位于历史较高水平，但次周以来二者表现走向分化，博时中证可转债及可交换债券ETF份额维持增长，增速有所放缓，而海富通上证投资级可转债ETF份额回调，资金情绪表现分化，从另一角度印证当前市场对于转债配置仍持观望态度，依赖于转股预期的回归以及宏观经营环境的改善。
平价结构仍待修复，或可关注纯债动力。截至9月20日，转债市场平价结构仍延续年初以来偏弱表现，70以下区间占比51.52%，较8月底提升2.67pct；破底转债占比49.81%，较8月底提升8.66pct，弱现实下转债部分受权益市场拖累，转债期权价值弱化。另一方面，在权益市场改善的预期还未出现显著支撑下，转债配置思路或可仍延续此前的纯债替代策略，可关注质优且接近债底的转债，其中YTM适中及短久期个券组合或可提供相对稳定的净值表现。
（一）周度市场行情：转债市场表现偏弱，多数行业下跌
上周主要股指上涨，转债市场表现偏弱。上周上证综指上涨1.21%，深证成指上涨1.15%，创业板指上涨0.09%，上证50指数上涨1.24%，中证1000指数上涨1.14%，中证转债指数下降0.12%。现已发行未到期可转债有538支，余额规模7,945.93亿元，无尚未上市进行交易，无将发行转债。
从申万一级行业指数看，权益市场，房地产、有色金属、家用电器、计算机、商贸零售行业涨幅居前，仅电子、电力设备、农林牧渔、国防军工、医药生物行业小幅下跌。转债市场，仅有色金属、计算机、商贸零售、银行、非银金融行业微涨，轻工制造、基础化工、建筑材料、农林牧渔、国防军工行业跌幅居前。热门概念上看，上周工业金属精选、华为鲲鹏、数据安全、光刻工厂、跨境支付、锗镓、煤炭开采精选、财税数字化、航运精选、空气能热泵概念上涨居前，硅能源、GPU、钙钛矿电池、半导体精选、固态电池、减肥药、电源设备精选、TOPCON电池、干细胞、中船系概念下跌居前。
转债收盘价加权平均值为104.16，较前周周五下跌0.15%。其中偏股型转债的收盘价为155.98元，较上周五上升2.04%；偏债型转债的收盘价为100.55元，较上周五下降0.43%；平衡型转债的收盘价为111.87元，较上周五下降0.02%。从转债收盘价分布情况看，100-110（包含110）区间占比下降较明显。价格中位数为105.56元，较前周周五下降0.10%。转债市场百元平价拟合转股溢价率为16.24%，较前周五持平。从评级和规模来看，各评级及规模分类转债转股溢价率均有压缩，AA评级下降2.1pct，3亿以下（含3亿）下降2.48pct；从平价区间来看，100-110（含110）元平价区间转股溢价率下降1.61pct较为明显。
截至9月20日，上周无转债公告赎回；金诚转债公告不提前赎回；无转债公告预计满足赎回条件，苏租转债尚未公告赎回安排。
截至9月20日，华友、文科转债发布董事会提议向下修正议案的公告，股东大会时间分别为10月10日、10月8日；新化转债（到底）、维尔转债（基本到底）、易瑞转债（未到底）、白电转债（到底）公告下修结果；15支转债公告不下修，包括海波、盛虹、双箭、中富、东南、道恩、道氏转02、长信、宏川、力合、旗滨、凤21、嘉泽、华康、鹤21转债；24支转债公告预计触发下修，包括东时、西子、利扬、翔鹭、芯海、高测、回盛、广大、富春、奕瑞、中贝、金宏、博22、中装转2核建、百畅、晓鸣、美锦、万顺转2、闻泰、春23、百洋、百川转2、大中转债。
（二）一级市场：上周无新券发行及上市，证监会核准转债尚可
1、无新券发行及上市
上周无新券发行及上市。
2、证监会核准转债尚可，待发规模余超180亿
上周新增1家董事会预案、3家股东大会通过、无发审委审批通过、无新增证监会核准，较去年同期分别+1、+3、+0、-2。
截至9月20日，共有10家上市公司拿到转债发行批文，拟发行规模126.99亿元左右。通过发审委的共有4家上市公司，合计规模56.90亿元。上周新增1家董事会预案，百龙创园拟发行7.80亿元。
正股波动较大、转债估值压缩、业绩增长不及预期、外围市场波动等。
具体内容详见华创证券研究所9月22日发布的报告《平价结构仍待修复，或可关注纯债动力——可转债周报20240922》
转债周报：再论偏债型转债历史调整阶段对比及当前特征
转债周报：赎回扰动或已结束，修复有何特征？
转债周报：机构踩踏之下的特征与修复机遇
转债周报：多重因素冲击，超跌反弹的交易性机会或现
转债周报：转债独立下跌行情或结束，可关注短线情绪反转机会
转债周报：近期市场的迷思：低价转债的反弹哪去了？
转债周报：交易类退市再现，关注低价风险扰动
转债周报：业绩预告以及偏弱的赚钱效应如何看待？
再议个券评级调整对转债的影响——6月可转债月报
评级披露变奏，关注债性修复及政策变化——7月可转债月报
转债估值修复指数，构建及回测——8月可转债月报
半年报扰动或有限，关注纯债替代方向——9月可转债月报
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