神州数码一季报点评：战略业务重点突破，积极开拓国际化与汽车市场【开源计算机陈宝健团队】

健谈计算机 · 公众号 · · 2024-04-30 13:37

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1、 业绩整体符合预期，盈利能力提升

（ 1 ）公司发布 2024 年一季报， Q1 营业收入实现 292.72 亿元，同比增长 7.95% ；归母净利润实现 2.35 亿元，同比增长 12.35% 。（ 2 ）公司盈利能力提升，销售毛利率为 4.57% ，同比提升 0.89 个百分点。销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 1.54% 、 0.28% 、 0.30% ，同比变动 -0.01 、 0.02 、 0.04 个百分点，财务费用率为 0.76% ，同比提升 0.61 个百分点，主要由于深圳湾总部基地竣工后，财务费用停止资本化；另一方面，人民币贬值导致外币业务汇兑损益变动。此外， Q1 资产减值损失为 1.48 亿元，同比增幅较大主要由于存货削价计提增加。

2、 战略业务继续取得重点突破，信创业务大幅增长 166%

根据公司公众号披露，公司云及数字化和自主品牌两大战略业务营收占比首度突破双位数，具体来看，自主品牌业务营收实现 12.5 亿元，其中信创业务实现营收 11.38 亿元，同比大幅增长 166% ，单季表现亮眼，特别是神州鲲泰 AI 算力相关业务单季营收规模接近 2023 年全年。云及数字化业务营收实现 16.8 亿元，其中高价值的数云业务（ MSP+ISV ）实现营收 3.66 亿元，同比增长 127% 。

3、 积极开拓国际化与汽车市场，打造新增长曲线

2024 年公司首度官宣“出海”，国际业务总部入驻深圳大湾区，与泰国数字经济与社会部签署合作谅解备忘录（ MOU ），开启国际化布局新篇章。同时，聚焦汽车行业突破，公司成立汽车行业团队，携手旗下企业高科数聚与深圳数据交易所先行先试打造资产入表最佳实践；开启国内首个综合性新能源汽车直播基地的全链路运营服务，以数据为核心打造差异化竞争优势。

4、投资建议

我们维持公司 2024-2026 年归母净利润预测为 14.03 、 16.99 、 21.35 亿元， EPS