【中信宏观:开年生产景气相对平稳】
1.1月制造业景气度是相对平稳的。虽然1月制造业PMI产需两端均回落,但春节效应、疫情冲击、疫情防控政策转段等可能影响季节性均值水平的可参照性,参考意义相对有限。值得关注的是高频开工率数据表现较好,价格分项出现改善,或预示生产保持相对景气状态。
2.从结构上来看,多数行业PMI均录得环比下降,消费品行业PMI降幅较大,这个可能与1月存在一小段以旧换新政策真空期有关。
1.1月制造业景气度是相对平稳的。虽然1月制造业PMI产需两端均回落,但春节效应、疫情冲击、疫情防控政策转段等可能影响季节性均值水平的可参照性,参考意义相对有限。值得关注的是高频开工率数据表现较好,价格分项出现改善,或预示生产保持相对景气状态。
2.从结构上来看,多数行业PMI均录得环比下降,消费品行业PMI降幅较大,这个可能与1月存在一小段以旧换新政策真空期有关。