专栏名称: 六合商业研选

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【头号玩家】第45期：Velodyne (NASDAQ：VLDR)，全球领先激光雷达供应商，依托丰富产品矩阵，布局多元化应用场景

六合商业研选 · 公众号 · · 2021-02-03 07:53

正文

六合商业研选推出头号玩家栏目，每周三更新一期，精选各产业领域国内外头部领跑企业，对其发展情况与新动向进行跟踪研究，把握头号玩家们的战略方向与业务布局，洞悉其对未来的思考与判断，把脉未来产业发展趋势，挖掘其中投资机会。

我们精选的头号玩家组合，共 200 家公司，包括 91 家国外头号玩家 +109 家国内头号玩家。我们将以马拉松长跑方式，完成对头号玩家的研究覆盖，同时不局限于这些公司，未来将持续拓展公司类型，不断对头号玩家组合进行迭代、优化，持续提升丰富度、前瞻性，欢迎加入我们这趟长跑旅程。

六合商业研选第 408 家公司 455 篇研报

头号玩家第 45 期： Velodyne(NASDAQ ： VLDR)

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2003 年是个特殊的年份，这 1 年中，丰田放弃了坚持 7 年的纯电 RAV4 汽车，而特斯拉和自动驾驶均诞生于这 1 年。美国国防部高级研究计划局 DARPA 从 2003 年开始，通过举办 3 届自动驾驶比赛，就推动自动驾驶产业发展，并在比赛中诞生车载激光雷达，而 Velodyne 创始人 David Hall 成为行业鼻祖。

如今激光雷达已成为实现自动驾驶的关键核心部件，技术路线也从机械式发展到固态激光雷达， Luminar 和 Velodyne 分别是这两条技术路线的头部代表。对 Velodyne 来说，也需跟上行业发展趋势，与时俱进，才能在行业进入爆发式增长时，能分享更多红利。

报告摘要：

Velodyne Lidar 是全球领先的激光雷达供应商， 2005 年研发首款实时 3D 激光雷达，之后不断完善硬件产品矩阵，开发多种激光雷达软件架构，形成软硬件一体化解决方案。 1983 年，公司在美国加州硅谷圣何塞成立，最初主业为音响； 2005 年，公司发明实时 3D 激光雷达，并于 2007 年率先开启实时 3D 激光雷达的商业化生产； 2010 年，公司为谷歌首测的无人汽车提供激光雷达，开始受市场广泛关注。

目前公司产品在定制化芯片基础上，提供“硬件 + 软件”一体化解决方案，硬件主要包括不同形态、适用于不同应用场景的激光雷达产品，软件主要为软件架构 IP 授权与 ADAS （高级驾驶辅助系统）软件算法 Vella 。

公司在机械式激光雷达市场具有绝对优势，大力布局固态激光雷达市场，不断完善产品矩阵，拓展发展空间。 公司是全球最早研发与量产激光雷达产品的公司之一，凭借突破性激光雷达技术，打造高性能产品与解决方案，产品用途也由最初实验室研发、道路测试等场景，向量产方向转变。

公司在机械式激光雷达领域起步早，技术实力强，提供 16 线、 32 线、 64 线等多元化产品，量产产品包括 HDL-64E/32E 等系列。公司把握激光雷达固态化、小型化、低成本化发展趋势，大力布局固态激光雷达市场，推出环视混合固态激光雷达 Puck 系列、圆顶固态激光雷达 VelaDome 系列、固态激光雷达 Velarray 系列等产品，持续降低产品重量与体积，推动产品价格下降与大规模量产。

公司 2007 年推出初代 64 线机械式激光雷达 HDL-64E ，售价高达 7.5 万美元； 2020 年推出新款固态激光雷达 Velabit ，据媒体报道， Velabit 售价降至 100 美元；成本与售价持续下降，推动激光雷达大规模商用落地。

公司主要产品布局

资料来源：公司官网、六合商业研选

公司配套开发多款激光雷达软件架构及算法，推出 ADAS （高级驾驶辅助系统）软件算法 Vella ，布局自动驾驶软件市场。 公司采取软硬件协同发展模式，在软件领域深耕多年，开发多种激光雷达软件架构，将其向第三方出售，并收取相应 IP 授权许可费、特许权使用等。同时公司布局 ADAS 软件领域，推出软件算法 Vella ，结合旗下激光雷达硬件矩阵，致力以低成本、软硬件组合方式，打开 ADAS 市场。

公司产品应用场景广泛，覆盖自动驾驶、物流配送、智慧城市等领域。 公司凭借激光雷达强大环境感知与构建能力，以自动驾驶汽车市场为重点，致力以智能化、高性能激光雷达解决方案，赋能自动驾驶技术发展。同时大力布局物流配送、智慧城市、地图测绘、机器人、工业物联网等领域，持续拓展激光雷达产品应用场景与公司发展空间。

公司激光雷达产品在自动驾驶领域，主要用于 ADAS 、高等级自动驾驶、 Robotaxi 等。激光雷达作为自动驾驶感知层重要技术实现方式，在符合车规级要求并实现量产后，是助推自动驾驶技术演进与商业化落地的利器。公司大力布局自动驾驶领域，旗下核心产品 Velarray系列，是可供定制固态激光雷达，可很好嵌入车身内部，提升车辆自动驾驶能力。

公司激光雷达产品在物流配送领域，主要用于非接触式交付、 B2B 运输、铁路运输、无人车配送等。 公司激光雷达解决方案，可在机器人、工业自动化、物料搬运、货物管理、配送中心、安防应用等场景，增强制造与供应链等环节的自动化、安全性。

公司激光雷达产品在智慧城市领域，主要用于地图测绘、安保等领域。 公司激光雷达产品安装在无人机上，可作为一体化 3D 绘图设备，实现地面测绘、环境勘测，适用于多种复杂地形与场景。同时公司激光雷达产品也可在智能十字路口、高级人员监控、停车及交通管理等场景，发挥作用。

公司产品应用场景丰富

资料来源：公司公告、六合商业研选

公司客户资源不断增长，推动激光雷达出货量提升。 截至 2020 年底，公司在全球拥有 300 多家客户，包括谷歌、百度、 Uber 、福特、通用、奔驰等知名无人驾驶技术企业，四维图新、微软 Bing 、 Here（芬兰高精度地图厂商，原为诺基亚旗下地图部门）、高德等高精度地图厂商，及新加坡政府、中国台湾智慧小镇等项目。

公司 300 多家客户中，有 200 多家将公司智能视觉解决方案用于非汽车领域，推动公司产品用于汽车领域营收占比持续降低，用于非汽车领域营收占比逐步提高； 2019 年，公司激光雷达产品销售收入中，来自汽车与非汽车领域，约各占一半。

公司 2010 年起，向市场批量交付激光雷达产品，截至 2020 年底，公司激光雷达产品累计出货量 5.2 万台。公司 2020 年 Q3 财报披露，预计 2020 年出货量 1.15 万台，收入 9,400 万美元，对应平均每台售价 8,200 美元。

公司大力投入产品研发与市场推广，目前处于亏损状态。 公司 2017~2019 年、 2020 年前三季度，收入分别 1.8 亿美元、 1.4 亿美元（ -21.5% ）、 1.0 亿美元（ -29.1% ）、 0.8 亿美元（ -6.0% ）；净利润分别为 0.2 亿美元、 -0.6 亿美元（ -495.3% ）、 -0.7 亿美元（ -7.0% ）、 -0.4 亿（ +0.2% ）；毛利率分别为 44.1% 、 21.6% 、 29.4% 、 39.3% ；净利率分别为 8.7% 、 -43.6% 、 -66.3% 、 -49.5% 。