【华创·每日最强音】计算机/食品饮料/传媒（20170523）

计算机：

人工智能再思考：2017年将有哪些新变化？

1、上市公司对人工智能关注度快速提升。根据统计数据显示，“人工智能”出现在上市公司公告中的次数迅猛增长，2013年/2014年/2015年/2016年分别为81次/207次/550次/1492次，2014年/2015年/2016年同比增速分别为156%/166%/171%，呈现明显加速趋势，诸多上市公司已开始布局人工智能或者重视人工智能。

2、自然语言处理（即NLP）关注度越来越高，垂直细分行业应用加速扩散。之前二级市场关注度更多的焦点集中在语音识别、人脸识别上，但是随着感知智能的逐步成熟以及NLP技术的进步，自然语言处理关注度提升较快。之前自然语言领域的应用主要集中在对话聊天系统，现在医疗、金融领域的NLP也逐渐火热，以及法律领域的应用也开始涌现，细分领域其实蕴含着大机会。

3、人脸识别产业化进程加快，传统安防巨头优势开始凸显。随着深度学习算法开源，人脸识别算法准确率平均已超过人眼，不同厂商算法之间的差距也逐渐缩小，一级市场相关标的正在积极拓展行业应用。人脸识别的主要应用用安防和金融。金融领域现在由于算法被攻破的风险以及银行的强势，市场拓展低于预期，不少厂商正积极深耕安防领域。但安防领域是2B市场，销售渠道关系非常重要，并且安防领域集中度正在提升以及龙头格局早已显现，一级市场的标的切入难度正在加大。传统安防巨头成立研究院布局人工智能，人力以及资本实力雄厚，算法实力迅速上升。

4、人工智能发展已从“三要素”演进到“四要素”。之前，人工智能发展的公认3要素是“数据+算法+运算能力”，但是人工智能经过几年的发展，现在已经到了“四要素”阶段，即“数据+算法+运算能力+场景”，单纯算法优秀的公司在一级市场融资的吸引力明显下降，缺少应用场景的人工智能前景堪忧。从“四要素”的角度来看，人工智能时代可能胜出的正是拥有丰富应用场景的传统巨头。

5、推荐标的：人工智能建议关注华宇软件、海康威视、大华股份、同花顺、科大讯飞、思创医惠、工大高新、东方网力；无人驾驶建议关注：千方科技、索菱股份、东软集团、四维图新、路畅科技；一级市场建议关注捷通华声、云知声、思必驰、图灵机器人、三角兽、奇点机智、商汤科技、驭势科技、波森数据、依图科技、机器之心、新智元等。

【华创计算机】陈宝健/翟炜/侯子超/庞倩倩（完整报告请联系分析师或对口销售）  

食品饮料：

二胎政策+奶粉注册制双重利好奶粉企业，继续推荐“贝因美”

2016年我国出生人口达到1786万人，较2015年多增加131万人，2016年我国出生人口数量显著提升，已超过2000年高点水平，2017年全面二孩政策效有望进一步凸显。随着二胎政策及奶粉注册制逐步落实，国内奶粉企业有望摆脱过去2-3年颓势，并在2017年迎来反转。贝因美控股股东基于对公司发展前景充满信心，拟自2017年5月3日起6个月内增持公司股份，计划累计增持不超过公司已发行总股份的2%，集团同时承诺，在增持期间及增持完成6个月内不减持所持股份。

我们判断贝因美已正式步入反转通道：（1）2015年贝因美压货后平均库存超过100天，目前降至70天；公司最高峰时期终端数量达到7万家，2016年中期降至仅3.8万家，目前已恢复至4.5万家。2016年公司实现营业收入27.6亿元，分季度看公司收入，2016Q2、2016Q3、2016Q4、2017Q1收入分别为4.5亿元、4.7亿元、9.4亿元和8.5亿元，收入水平逐渐改善，并且自2016Q2以来公司净利润首次实现盈利；（2）公司自2016年12月开始推出粉爱+，计划用粉爱+逐步替代核心产品金爱+，由于出厂价和终端价差超过100元，渠道利润明显高于金爱+，经销商进货意愿强。

我们判断，随着天罗地网推进、新品推出、奶粉注册制落实，以及二胎效应的显现，2017年公司销售收入将逐季回升，全年实现扭亏。

【华创策略】王莺/吕哲/曹岩/杨兆媛（完整报告请联系分析师或对口销售）  

传媒：

近期电影行业报告与纪要汇总

院线板块是华创传媒团队今年主推板块，继4月《速8》将全年票房增速提升至3.6%之后，5月进口片继续强势，《银河护卫队2》票房6.6亿，《摔跤吧！爸爸》靠口碑逆袭累计7.8亿票房，26日更有大片《加勒比海盗5》上映，全月票房有望突破40亿，继续提振票房增速。

重点推荐：

万达院线（公司全年继续扩张影院，非票业务尤其是广告业务发展迅速，全产业链外延预期值得期待）；

中国电影（仍有多部进口片票房或超预期，制片方面有《建军大业》《战狼2》等国产大片，公司业绩弹性强）；

上海电影，幸福蓝海，文投控股，IMAX CHINA。

【华创传媒】谢晨/李妍/肖丽荣/李雨琪/潘文韬（完整报告请联系分析师或对口销售）