【欧派家居】2024H1点评：坚定推进大家居，思变求进谋发展

招商新消费赵中平刘丽 · 公众号 · · 2024-09-02 21:24

正文

地产环境疲弱下家居需求下滑的同时，公司对消费者和经销商进行双重让利，战略性增加品牌、电商引流、市场培训费， 24H1经营业绩阶段性承压下行。公司多维降本增效，毛利率同比增长。 公司积极顺应市场变化，坚定大家居战略，落实经销商减负 。

摘要

终端需求下滑，业绩阶段性承压 。 24H1商品房新房销售面积同比下滑19%，住宅竣工面积下滑21.7%，地产环境下滑，24H1公司实现营业收入85.83亿元/同比-12.81%，归母净利润9.90亿元/同比-12.61%，扣非归母净利润7.76亿元/同比-27.54%；24Q2实现营业收入49.62亿元/同比-20.91%，归母净利润7.72亿元/同比-21.26%，扣非归母净利润6.34亿元/-32.72% 。

家居产品线表现分化， 卫浴延续增长 。 24H1，公司厨柜/衣柜及配套品/卫浴/木门/其他品类实现营业收入25.57/44.19/5.03/4.97/4.25亿元，同比-16.76/-18.63/+9.29/-13.61 /+234.08%，毛利率分别为29.22/36.67 /24.99/23.83/21.06%，同比-1.05/+3.08 /-1.35/+2.83/-19.11 pct。

零售渠道承压下滑，大宗渠道展现韧性，整装渠道稳定增长。 24H1，公司直营/经销/大宗/其他渠道营业收入分别为3.35/63.95/14.99/1.73亿元，同比分别+17.27/-17.58/+0.97/+27.16%，毛利率分别为53.33/32.44/25.22/40.70%，同比分别-4.70/+1.32/-2.82/+3.27pct。公司大宗渠道收入展现韧性，整装渠道营收同比增长 8.7 %，公司多元化渠道结构，深化整装公司合作，聚焦开发非房大宗客户，缓冲零售经销渠道的下滑。

多维度降本增效，加大品宣市场费用投入 。 24H1公司主营业务毛利率32.15%/同比+0.63pct。公司对消费者和经销商进行双重让利，战略性增加品牌、电商引流、市场培训费，24H1期间费用率22.00%/ 同比+3.98 pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为11.39/7.01/4.87/-1.27%，同比+2.44/+0.57 /+0.41/+0.56 pct，归母净利率微增0.02pct至11.53%。

积极顺应市场变化，坚定大家居战略，落实经销商减负。 面临市场需求、流量结构、消费者偏好的深刻变化，公司夯实战略定力，把握消费者核心需求，坚定推进大家居战略，强化一站式全服务能力，持续对终端进行让利。在经销商端，围绕经销商经营模型，全面制度性减负