昨晚美国CPI数据发布，大超市场预期，受此影响美股全线大跌。
美联储首次降息预期时间预计推迟到大选后，且年内降息幅度缩减到42bp，10Y美债飙到4.55%，搞美元存款、货基的是不是又舒服了？
受此影响美股全线大跌，比起来，A股港股今天的表现，反而很坚挺。
这就是独立行情吧，朋友们。
美联储在预期管理这块做得确实好，这两年大家一直活在鲍威尔的“嘴炮降息”里，明明CPI居高不下，却一直觉得快降息了。
一鼓作气，再而衰，三而竭，狼来了的故事正在美联储身上应验...
如果降息的预期被扭转，哪些行业、哪些资产的处境会变得危险？
医药啥时是个头
不管是美股的纳指生科、标普生科，还是港股的18A，18层地狱中的恒生医疗，亦或是国内科创板的创新药企业，以及给他们卖水的CXO，大家的苦日子，可能还得继续。
在药明系亏过钱之后，大家都学到了这样一个知识，那就是——
美联储降息，生物医药企业的融资成本会降低，投融资活跃，小Biotech能融到更多钱铺管线，也有更多的现金钱付给CXO公司做实验，同时Big Pharma花钱并购小Biotech的积极性也更高，一片繁荣景象。
但如果美国降息预期迟迟不兑现，不管是生物医药企业作为成长股的估值，还是整体的融资都会受影响，连带着CXO企业也就没有新订单，按照降息逻辑演绎的故事不就GG了？
标普生物科技（XBI），跌1.84%；
纳指生物科技（NBI），跌1.57%；
恒生医疗（HSHCI），跌1.72%，年内下跌超23%；
CXO（931750），跌1.47%，年内跌超22%；
从情感上，我觉得医药跌得真不少了，绝对估值也谈不上贵，但在便宜与十分便宜之间，永远也不会知道他还要跌多久，控制好仓位，慢慢买吧...
美股科技，会不会休息一下？
其实，中美双方的CPI都超预期了，
一个超预期的高血压，另一个超预期的低血糖。
但今天A股的相对强势，是不是也在博弈，上面会出台更大力度的刺激政策？
今天A
股
科
技股的上涨，是
不是有这层
原因在？
但国内科技股题材性相对强了一些，相比之下我更在意的还是港股科技以及美股科技。
恒科最近一段时间本来涨得很好，昨天难得还能演绎一波脱离A股上涨的独立行情。
网易暴雪的复合，马云鼓励内部改革，抖音在本地生活收缩，美团迎来喘息的传闻等等，港科本身的利好不算少，今天被砸了1个多点，希望别把势头打没...
然后同样有点危险的还有美股科技。
是的，我又来被美股打脸了。
诚然，美国大型科技股无论是在成长性，业绩兑现度以及股东回报上都非常牛，但AI走到现在始终没有特别炸裂的应用落地，总感觉差点意思。
我们看英伟达，是不是也有点，滞涨了？
美股毕竟涨这么多了，回调一波，也不是不可能吧？
黄金能否重回美元定价体系之下
最后还想提一嘴黄金。
黄金的涨幅已经脱离了基本面的解释，这是事实。
在强大的趋势面前提出不同意见是不讨喜的，也是事实。
但昨晚爆棚的CPI数据与非农数据互相印证，美元利率确实在大幅抬升，那黄金价格重新回到美元定价逻辑之下，并不是没可能。
我觉得当一些传统定价体系失效之后，我们首先应该做的是谨慎，想想市场演绎会不会过火，别忙着用一些短期不可证伪的宏大叙事，把自己的眼睛蒙上。
昨天跟朋友聊天，他，作为一个对股票基金一无所知的纯正小白，也知道现在买黄金很赚钱；而深圳水贝现在人挤人，老板们把自己仓库里的黄金一袋一袋拿出来卖。
甚至于，连黄金走私都疯狂了。
香港海关捣破历来最大宗走私黄金案，146公斤黄金被铸成马达、齿轮等零件，还有人给黄金涂成丑哭了的多啦A梦钥匙扣，4个钥匙扣一共2斤。
你们品，你们细品...
当所有人都在大街上讨论黄金的时候，咱是不是稍微悠着点？
先控制好仓位吧。
Sea Change
每每看到大家讨论降息，我的脑海里都会回想起霍华德马克斯近几年最知名的备忘录Sea Change，沧海桑田。
过去十几年大家喜爱的、熟悉的，低利率高估值高回报的成长股打法，给大家赚了不少钱，也过了一段赚容易钱的时间。
