解读一：
英伟达大跌原因：
1.SMCI没有发业绩预告引发市场猜疑是下跌的催化剂
2.台积电财报以及各方显示，H100交货等待时间已经大幅缩短，GPU没有那么紧缺了。
3.AI涨了18个月，估值回归。4.降息预期落空导致科技股估值压缩
解读二：
【国盛计算机】 很多人问NV昨晚下跌原因，判断为超微没给指引，海外担心H和B系列之间青黄不接。但实际跟踪景气度还蛮好的，预计后续会验证，供参考
解读三：
早上很多投资者对于英伟达下跌的原因很关注，我们认为 1 近期鲍威尔鹰派发言引发纳斯达克普调，交易杠杆率近期放大了前期冲高的个股下跌趋势。
2 “七巨头”下周开始陆续公布业绩，市场担心近几个月短期快速上涨后没办法在AI上有进一步超预期表现，昨夜除英伟达之外，奈飞跌超9%，Meta、博通跌超4%，亚马逊、英特尔跌超2%，微软、苹果、谷歌、特斯拉跌超1%，特斯拉股价创2023年1月以来新低。
3 英伟达服务器供应商Super Micro Computer股价在周五大跌23%，原因是该公司打破了近期提供初步业绩的惯例，并宣布将推迟本月晚些时候发布财报。市场担心不及预期。
4 台积电和ASML财报引发市场对于 半导体周期 复苏的担忧，周五白天传导到三星电子、联发科、日月光引发下跌，周五晚间传导到美股半导体、区块链、电脑硬件跌幅居前，超微电脑跌超23%，Arm跌超16%，纳微半导体、埃姆科、AMD跌超5%，美光科技跌超4%， 阿斯麦 、Coinbase跌超3%，高通、戴尔科技、科磊跌超2%。
解读四：
超微电脑在4月19日的一份简短新闻稿中表示，将于4月30日公布第三财季业绩。然而，该公司打破了此前提供初步业绩的惯例，这引发投资者担心，疯狂减持该股。
在最近几个季度，包括去年同期，超微电脑都预先宣布了强劲的销售和盈利。今年1月，超微电脑在宣布第二季度财务结果前11天提高了其销售和盈利指导。
市场普遍认为，超微电脑没有给出积极的预先声明，这被认为是负面的，特别是当前正值重要的人工智能领域的时点，这加剧了市场的担忧。如果本次业绩再次出色，他们很可能会说些什么，所以令人担忧。
解读五：
【中金科技硬件】英伟达下跌速评：相对拥挤的交易导致对边际变化的高度敏感，NVDA仍是 AIGC 基建的核心资产 北京时间4月20日凌晨，英伟达收盘下跌10%，最新市值为19050亿美元。我们认为下跌的核心原因在于：
1）宏观层面，近期美国3月CPI数据及大宗商品价格的趋势回升，推升了市场对于通胀回温的预期，导致股市风格由成长转向价值。本周纳斯达克指数下跌5.52%，为2024年开年以来最大的单周跌幅，英伟达作为纳斯达克最重要的权重股之一，同样受到资金风格的牵制；
2）边际变化方面，产业链公司超微电脑（SMCI.US）在昨晚公布了4月30日的财报日期，但并未按照前几个季度的习惯披露业绩预增预告。超微电脑是英伟达AI 服务器机架 的供应商之一，业绩预告的缺失令市场部分投资人对英伟达下一季度的财报表现产生担忧；
3）产业旋律侧，我们判断 Scaling Law 仍然有效，但市场在等待进一步催化。在大模型持续迭代的背景下，训练端的需求维持高景气，市场在密切观察推理侧需求的蓬勃发展。
展望后市，我们认为：
1）AIGC基建仍是高景气赛道；参与AIGC基建的供应商众多，加之正值H系列向B系列切换的窗口期，较难从单一公司行为观察产业链全景。以超微电脑所在的AI服务器机架环节为例，包括但不仅限于广达、技嘉、纬颖等多家供应链参与全球AI服务器建设；同时GTC2024后，产业链正在进行由H系列向B系列服务器切换的过程，出现旧产品季度性交期缩短及业绩波动为常规的产业旋律。我们建议投资人以年化维度观察AIGC的建设进展，并进一步观察大模型的潜在更新对于产业景气度的进一步拉动。
2）英伟达有望持续受益于AIGC算力基础设施的建设浪潮。据Liftr Insights数据，2022年英伟达在数据中心AI加速器领域的市场份额达82%，同时英伟达在AI加速计算领域实现了硬件+软件+平台+应用全系列部署，通过GPU、CPU、网络硬件三类产品协同，为客户提供全方位多层次的解决方案。展望未来，推理端芯片的持续放量有望推动AI算力硬件市场规模进一步扩大，我们认为公司有望持续凭借高技术和生态壁垒继续领跑AI算力赛道，我们维持英伟达“跑赢行业”评级。
