专栏名称: 并购优塾产业链地图

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【产业链】千亿市场且渗透率低，医疗IT产业链高增长逻辑？（产业链梳理笔记）

并购优塾产业链地图 · 公众号 · 投资 · 2021-02-12 09:24

正文

医疗信息化，是指以传统医疗模式为载体，利用现代计算机、互联网和通信技术，通过对医疗信息收集、传输、交互、处理等一系列流程，使得医疗服务数字化和网络化。

图：医疗信息化产业链

来源：塔坚研究

医疗信息化行业快速增长，市场规律和政策引导共同驱动。国内多数医院目前尚处于CIS 建设阶段，少数医院进入数据整合阶段。从医院信息化建设的完善性角度，我国医院信息化水平还有很大提升空间。

图：医疗信息化的发展阶段

来源：东方证券研究所

据统计数据，2017-2018 年度，国内电子病历渗透率只有 39%，临床决策支持系统的渗透率更低，只有 15%。

图：国内医院的电子病历&国内医院的临床决策支持系统

来源：东方证券研究所

根据调研，医院大概每年投入 0.3-2%的收入到信息化建设中，且投入比例有增加趋势，相比于发达国家投入占比达到 3-5%的水平，国内医疗信息化的发展还有较大的提升空间。

图：医院投入增速

来源：东方证券研究所

据 IDC 统计数据，2019 年中国医疗 IT 市场规模为 548 亿元，到 2024 年市场规模将达 1042 亿元，2019-2024 的年均复合增长率将为 13.7%。

图：国内医疗信息化行业规模和增速

来源：IDC，东方证券研究所

医保付费制度改革对医疗信息化行业带来长期驱动，自 2009 年“新医改”启动后，我国医疗卫生费用占 GDP 的比重逐年提升，由 2008 年 4.6%提升至 2019 年的 6.6%，绝对值从 2008 年的 1.4 万亿提升至 2019 年的 6.5 万亿。从人均水平来看，我国人均卫生费用距离美国、德国、日本、韩国有较大差距。

图：医疗卫生费用占 GDP 比重 &人均医疗卫生费用(美元)对比

卫某某康：预计 2020 年收入增速约为 15%-30%，增速中位值为 22.5%，收入规模中位值约为 23.37 亿元，第四季度收入中位值约为 9.66 亿元，同比增长 36.1%。前三个季度的收入增速分别为 12.55%、21.95%和 9.42%，第四季度业绩增长加速，且全年业绩增长呈现季度优化的趋势。核心产品收入 2020 年每季度增速始终保持 20%以上，核心产品成长性持续。

目前公司在医疗 IT 领域布局完善，成为业内少有的“全能型”龙头，以 HIS 等为代表的重点产品在国内市占率处于前列。

图：业务布局

来源：华西证券研究所

如今，我们将近5年来关于研究体系的思考历程，近3年来的数百家公司研究案例，以及精选的上百篇优质估值报告，全部浓缩到研报库里，助您学习研究。

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研报库内容均为原创，作者是塔坚投研团队，团队成员皆为全职研究员。目前公众号已经覆盖40万资本市场从业人士。

穿越资本迷雾，让研究回归常识——我们是一群研究黑客，专注于探索深度的产业研究，研究范围覆盖内地、中国香港、美国以及全球资本市场。

适合的用户人群

我们的用户名单中，不乏以下机构的中高层人士——中欧基金、易方达、中信证券、东北证券、高瓴资本、支点创投、天堂硅谷、赛领资本、兴证资管、民生信托......本产品，适合以下人群：

1）券商、私募、公募中高层；

2）相信巴菲特的价值理论，并愿意投身其中的价值理论爱好者；

3）正在寻找细分领域（如医疗、智能制造、新消费、互联网等）价值洼地的从业人士；

4）在市场中屡屡踩坑、不得要领的研究者；

用过的人是这么说的

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10、能优先研究用户提供的主题吗？

答：不能，我们是第三方，研究进度和主题不受任何外界因素安排，不接受任何人点菜。

11、阅读过程中，如果有数据疑问应该找谁？

答：本产品提供的所有服务，都在目录和报告中，如阅读过程中有延伸疑问，请自行思考解决，我们不专门解答。师傅领进门，修行在个人。因人手紧缺，我们无法挨个回复疑问，请谅解，也请大家给我们一些专心做研究、不被其他事务打扰的时间。如果有问题需要问，可在公众号后台留言，但请注意：我们不保证每个问题都回复，也无法保证回复的即时性。

12、升级科创板，为什么专业版时间还是当时购买时间？

答：如果是中途升级，专业版时间是您当时购买之日算起为期一年；科创板也是从您开通那一日计算为期一年。两个时间分开计算，根据购买日确定到期日，无法混淆处理。请您谅解。

13、服务内容以什么为准？以后服务内容会有变化吗？

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