日本迟迟走不出通缩，这事要怪亚马逊？

WSJ金融市场 · 公众号 · 金融 · 2017-07-19 18:06

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日本零售电商与实体店之间的价格战愈演愈烈。图片来源：franck robichon/European Pressphoto Agency

记者 Megumi Fujikawa

长期以来，日本一直渴望实现稳定通胀，条件眼看就要成熟，零售商们却在降价或者不愿上调价格，原因之一就是亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)的崛起。

据知情人士透露，日本央行可能会在周四的政策会议上下调当前财政年度的通胀预期。这显示出，尽管日本经济实现了11年来持续时间最长的经济扩张，且就业市场达到几十年来最紧俏的程度，但物价上涨仍面临持续阻力。上述知情人士称，日本央行可能会上调对该国经济的评估，同时维持货币政策不变。

物价对经济走强反应迟缓，这种出人意料的状况并不仅仅出现在日本。美国和欧洲的决策者、经济学家和央行官员也对经济增速加快之际全球物价涨幅为何如此之低百思不解。通常来说经济增速加快会推动通胀上升。

知情人士称，日本央行官员依然将抑制物价的原因归咎于一系列因素，现在电子商务也成了其中的一个。

在日本，电子商务在总零售额中的占比不到6%，但其对定价的影响可能要大得多，因为电子商务销售额保持了每年8%-10%的增速，而总零售额却基本持平。在美国，电子商务在总零售额中的占比为8.5%左右。

2016年，日本是仅次于美国和德国的亚马逊全球第三大市场，该公司日本市场销售额接近110亿美元，而Zozotown等提供打折时尚产品的本地网站也在快速发展。

Totan Research Co.总裁Izuru Kato表示，在美国，亚马逊等电子商务公司与实体商店之间的价格竞争已经变得非常激烈，而日本也开始显露这一趋势。Kato称，日本央行不太可能简单地通过放松货币政策就能刺激通胀上升。

亚马逊代表未回应记者的置评请求。

过去，日本央行将其未能实现通胀目标的原因归咎于油价下跌。最近，油价已持稳，今年日本的物价指数已进入正值区间，实现微幅上升。然而，日本5月的核心通胀率（涵盖除生鲜食品之外的所有价格）仅为0.4%。

试图寻找借口的日本央行官员称，主要原因是很难改变日本消费者对于物价不会上涨的普遍心态。一位接近日本央行决策者的人士表示，亚马逊帮助强化了这种心态。

另一个日本央行越来越认同的观点是，日本公司正对自动化技术进行投资，以提高生产效率并抵消劳动力和原材料成本上涨的不利影响。这可能有助于日本公司避免提高向顾客收取的价格。

分析人士长期以来一直认为，日本劳动密集型的服务业有很大的效率提升空间。然而，迄今为止的数据并未显示日本的生产效率出现了大幅提升。