西诺稀贵因需要补充财务数据而中止北交所上市进程，引发关注。其背景雄厚且经营态势向好，但上市之旅却罕见地饮恨而归。文章详细分析了其原因，包括北交所对拟上市企业更新财务数据的时间有严格要求，西诺稀贵因需更新财务数据而中止审核十个月。同时，西诺稀贵在上市过程中遇到北交所对“分拆上市”的新规，导致其受到政策影响。此外，西诺稀贵在企业管理内部控制上也存在不少瑕疵，如与控股股东及其关联企业在人员、业务等方面的关系，以及内控不规范的情况。这些瑕疵也被认为是其上市受阻的原因之一。
西诺稀贵在企业管理内部控制上存在不少瑕疵，如与控股股东及其关联企业的关系、财务内控不规范等，这些问题也受到了监管层的关注。
导读：因更新财务数据“中止”上市审核长达十个月的西诺稀贵即将终结其北交所的资本之旅，背景雄厚且经营态势一片向好，西诺稀贵的北交所上市之旅缘何以如此“罕见”的方式饮恨而归呢？
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作者：方知跃@北京
2025年1月27日，农历春节除夕的前日，正在闯关北交所上市的西安诺博尔稀贵金属材料股份有限公司（下称“西诺稀贵”）将迎来其2025年的第一次临时股东大会。
终止其在北交所上市进程的推进并撤回相关申报材料，是西诺稀贵此次临时股东大会的主要议题。
很大概率，在通过此次股东大会表决后，西诺稀贵将正式进入向北交所撤回上市材料的流程。
西诺稀贵北交所上市的终止，应该早已有所征兆。
在2023年9月5日，西诺稀贵正式向北交所递交上市申请后，最初几个月的审核还一切正常，并在2023年11月初便完成了来自北交所对其上市审核的首轮问询。
2024年3月28日，一年一度的企业年报披露季在即，和大多数正在审核中的拟上市企业一样，因之前上市申请中提交的财务信息的有效期将至，西诺稀贵因需要补充2023年全年的相关财务数据而进入“中止”状态。
2024年6月底，绝大部分处于“中止”状态的拟上市企业都纷纷恢复了审核的常态，但西诺稀贵却迟迟未有动静。
在十个月前按下审核的“暂停键”后，西诺稀贵的上市进程至今都没有再了“复苏”，在北交所官网公布的拟上市企业审核动态中，“中止”二字从2024年初一直伴随着西诺稀贵直到2025年农历新年的到来。
“西诺稀贵的情况是非常非常少见的，除了个别特殊情况外，北交所此前很少出现过更新财务数据超过三个月还一直‘中止’的拟上市企业，而目前西诺稀贵的上市审核已经‘中止’十个月之久，这应已经创下了北交所因更新财务数据而被‘暂停’审核的时间纪录。”一位来自于北京某中字头大型投行的资深保荐代表人告诉叩叩财经。
北交所对拟上市企业更新财务数据的时间是有严格的规定的。
据2024年4月修订并颁布实施的最新版《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则》（下称《北交所上市审核规则》）第五十二条（四）指出，“发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交”，而在第五十三条中明确规定，若因补充财务资料的拟上市企业，“发行人应当在中止审核后三个月内补充提交有效文件或者消除主动要求中止审核的相关情形。发行人以挂牌尚未满十二个月为由申请中止审核并经本所同意的，中止审核可以超过三个月，发行人应当在不晚于挂牌满十二个月后的一个月内就该情形提交恢复审核申请。”
可见，如果申报北交所上市的拟上市企业，除了当时在新三板挂牌未满十二个月者可申请延长时间的特殊情况外，皆需要在因补充财务数据“中止”三个月后，提交有效的补充材料并消除中止审核的有关情形。
在新三板挂牌不满12个月，西诺稀贵也并不符合规定。
早在2021年4月9日，西诺稀贵便在新三板挂牌公开转让，迄今已近四年光阴。
西诺稀贵在2024年12月18日于新三板市场发布的迄今最后一份《关于申请公开发行股票并在北交所上市暨停牌进展公告》中，其也承认，“
公司公开发行并上市申请文件引用的最近一期财务报告截止日为
2023
年
6
月
30
日，鉴于财务报告有效期即将届满，
2024
年
3
月
26
日，公司向北京证券交易所提交了
中止审核的申请，
2024
年
3
月
28
日，北交所同意中止审核申请
”后，便再无推进的音讯。
因需补充财务数据而罕见地“中止”审核十个月，西诺稀贵到底怎么了？
是西诺稀贵所需要更新的相关财务数据“难产”？
答案显然是否定的。
正如西诺稀贵自己所言，其最初的申报材料中，其财务报告的截止日为2023年6月30日，按照相关规定，西诺稀贵“中止”审核后，需增加的是其2023年全年度的经营数据。
但事实上，早在西诺稀贵于2024年3月28日被“中止”审核之前，其2023年年报便早已出炉。
公开信息显示，2024年2月28日，作为在新三板挂牌交易的公众公司，西诺稀贵就早早公布了其2023年年报。
是2023年经营状况不佳，让西诺稀贵羞于向北交所递交财务更新数据？
事实也并非如此。
据西诺稀贵2023年年报透露，在这一年中，西诺稀贵的经营态势不仅没有出现任何让其羞于言表的“颓势”，反而迎来了持续性的大增。
数据显示，2022年中，西诺稀贵曾录得营收3.42亿，对应的扣非净利润约4056.8万元，同比增长39.7%。
然而在2023年中，西诺稀贵在营收同比增长约9.53%达3.75亿的同时，其扣非净利润一举突破了5000万，同比增长达到了53.99%。
时间进入2024年，西诺稀贵的优良的经营态势还在继续。
据其早前公布的2024年中报显示，当期其录得营收2.17亿，同比增长34.78%，扣非净利润2572.8万，同比增长24.24%。
就其股东背景而言，西诺稀贵也可谓是“背靠大树好乘凉”。
上市公司西部材料以持有西诺稀贵4722.00 万股股份， 持股比例为 60.00%，为后者的直接控股股东。如果再向上穿透，陕西省财政厅则为西诺稀贵的实际控制人。
背景雄厚且经营态势一片向好，西诺稀贵的北交所上市之旅缘何以如此“罕见”的方式饮恨而归呢？
据西诺稀贵在即将召开的2025年第一次临时股东大会上向各位股东公布的相关审议材料中称，其终止北交所上市的原因是“综合考虑当前政策环境、公司自身实际情况和战略发展安排等各方面因素，公司经认真研究和审慎分析后，拟终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北
京证券交易所上市的申请并撤回相关申请材料。”
“这一次，西诺稀贵公布的上市受阻主要原因的确与实际情况基本符合。”一位接近于西诺稀贵的知情人士向叩叩财经透露，虽然初看言语之间，与绝大多数上市失败的企业给出的理由相似，但西诺稀贵所称的“当前政策环境”，或的确是其此次铩羽的关键。
那么，到底是什么“政策”的变化“困”住了西部材料的这次分拆上市呢？
1）北交所“分拆上市”新政的第一个“中枪者”？
