文
|
铅笔道
记者
杨茅
►
导语
美东时间
10
月
18
日，金融科技公司
“
趣店集团
”
正式登陆纽交所。一家众人眼中的独角兽，从成立到上市，仅用了
3
年零
7
个月：
2014
年
4
月成立，
2017
年
10
月上市，轻松打破此前神话
——
聚美优品保持的记录，
4
年零
2
个月。
“
趣店
”
成长于国内创投圈最焦躁、最疯狂的泡沫期。
2014~2015
年间，几乎每天都有数家企业宣布融资消息，从融资额到企业估值，几个月中数度翻番，而
“
趣店
”
正是其中最头部的公司。
据公开数据统计，短短
3
年间（2年零3个月），这家号称融资
6
轮（不含天使轮）、总融资额至少
51
亿人民币的公司，在资本、媒体的追捧下，屡屡挑战行业记录：公司未成立融资天使，
1
个月后融资
A
轮，
4
个月后完成
B
轮，再
4
个月后完成
C
轮
……
融资额度也是成倍翻翻，数百万美元、
2000
万
~3000
万美元、
1
亿美元、
2
亿美元、
30
亿人民币
……
数据引发圈内人思考，甚至怀疑其中水分。
譬如，投资界一文《融资30亿？一文揭穿那些资本寒冬下行骗的创业者 !》指出，
“
趣店
”
可能以
VIE
拆解补贴款充公司现金。铅笔道成立之初发文《
融资打假
:14
大上市公司虚假融资
最多注水
5.39
亿美元
》，也曾将
“
趣店
”
纳入调研对象，但并未找到证据。
创业公司多少原罪，终将在上市敲钟那一刻揭开。
“
趣店
”
百亿美金的狂欢背后，更多公司历史信息对外披露，当年
“
巨额融资
”
的真相也随着招股书的披露浮出水面。
◆
去年
8
月，就有媒体质疑趣分期融资造假。
铅笔道记者通过研读
“
趣店
”
招股书（
2017
年
10
月
18
日更新文件，
375
页）发现，
“
趣店
”
疑似融资额多次造假：
A
轮数百万美元，实际仅
200
万美元；
B
轮宣称
2000
万
~3000
万美元，实际
550
万美元；
C
轮宣称
1
亿美元，实际
7700
万美元；
D
轮未披露具体金额，实际这一轮并不存在；
E
轮宣称
2
亿美元，实际约
1.047
亿美元；
Pre-IPO
宣称
30
亿人民币，实际约
21.23
亿人民币。
截止发稿前，铅笔道记者已将基本事实向
“
趣店
”
当事方、投资人核实，面对这一切，他们会作何解释？
去年，一位创业者向铅笔道记者提出命题：创业，应该先论是非，还是先论成败？
而今，这已成为所有创业者的命题：若已成功，讨论是非已无意义；但若不论是非，成功又有何意义？
趣店上市。是邪，非邪，成邪，败邪？
注：本文论据均来自企业招股书（地址
http://www.sec.gov/
）。本文推理过程为：1、先找到招股书披露的历史融资数额；2、以此为准，再寻找当年趣店对外披露的数字（或媒体报道），两相对照即得出结论。考虑到招股书选择性披露的可能性，论据难免偏颇，不存在刻意误导。
“
趣店
”
自
2014
年成立后，3年的时间内（2年零3个月）便完成
6
轮融资。
公司成功上市后，蓝驰创投、源码资本、吴世春等一系列早期投资者也即将收获百倍乃至千倍回报。
“
昆仑万维
”
董事长周亚辉也分享了当年投资
“
趣店
”
全部细节。
“
趣店
”
创始人罗敏曾对外透露，
B
轮融资最为艰难，在源码资本曹毅决定投资前，
先后被20
多个VC
拒绝。
据
36
氪报道，
2014
年
8
月，
“
趣分期
”
通过发布会对外披露，
B
轮融资金额在
2000
万到
3000
万美金之间。
然而真实情况并非如此。
数据被记录在
“
趣店
”
招股书
223
页
“History of Securities Issuances”
栏目中的
“Securities Issuances by Qufenqi Inc., a Former Holding Company of Beijing Happy Time”
表格（以下简称
“Securities Issuances by Qufenqi Inc.”
）。
对比融资发生时间与投资方，可以确定表中第
3~7
行
“Series A-2”
数据既是对应媒体报道的
B
轮融资。在这一轮中，
“BRV Lotus Fund 2012, L.P.”
（蓝驰创投）以
0.24
美元
/
股价格注资
100
万美金后；
“BRV Lotus Fund 2012, L.P.”
、
“Cornerstone Venture Limited”
（源码资本）、
“Golden Summit International Ltd.”
又分别注资
50
万美金、
300
万美金和
100
万美金。
将4个金额相加，可得出本轮融资实际入账550万美金，数字被放大了5.45倍（3000万美元除以550万美元计算得出）
。
周亚辉
“
投资笔记
”
讲述，正是
B
轮投资
“
趣分期
”
的曹毅将罗敏介绍给他，最终促成了昆仑万维在
C
轮领投
“
趣分期
”5000
万美金。这一数据并未造假，
实际总融资额7700
万美金却以“1
亿美金”
的口径出现在36
氪等媒体的报道中。
同样是招股书
223
页的
“Securities Issuances by Qufenqi Inc.”
表格，记录了
“
趣分期
”
在
“Series B”
（即媒体报道的
C
轮）的详细情况。
本轮，蓝驰创投旗下
“BRV Lotus Fund 2012, L.P.”
和
“BRV Aster Fund I, L.P.”
两支基金各投
350
万美金，
“Source Code QFQ Linkage L.P.”
（源码资本）投资
2000
万美金，昆仑万维通过
“Koram Games Limited”
实体投资
5000
万美金，
总计7700
万美金。
C
轮融资金额不仅被虚报，还被作为两轮融资重复披露。
2015
年
3
月，
