正文
Q:在昨天英伟达业绩发布后，亚洲AI产业链股市的反应如何？
A:昨天英伟达业绩公布后，不论是英伟达自身的业绩表现，还是亚洲AI产业链相关股市的反馈，总体上都是非常积极的。这主要得益于两个关键点：首先，尽管市场上存在对于短期内因产品过渡（从H100到GB200）可能引起需求暂停的担忧，但会议中明确表示，H100的出货量在本季度将持续增长，且H系列的整体需求直至明年都将保持供不应求的状态。这对于担心短期需求波动的投资人来说是个积极信号。其次，从长远看，特斯拉作为英伟达日益重要的客户，加上各国政府主导的大型AI数据中心建设如火如荼，包括日本、欧洲、新加坡等地，显示出了全球范围内对AI项目的高度关注和积极推广，进一步强化了中长期需求的可持续性预期。
Q:如何衡量亚洲AI供应链企业的表现？有哪些公司被看好？
A:我们采用四个指标来评估亚洲AI供应链企业：AI相关收入贡献、当前市盈率与十年平均值的差异、年初至今每股收益(EPS)的增长幅度，以及过去五个月内相对于英伟达股价的表现。基于这些标准，我们筛选出了一些推荐的股票：在设备领域，我们偏好日本的DigitalAdvantage和台湾的KYEG；芯片制造商方面，我们看好TSMC和SKHynix；至于硬件板块，我们较为看好的包括Wistron（鸿海）、FII、Kinds以及中际旭创。
Q:为什么半导体分析师认为短期内不会出现“airpocket”现象？
A:这里引用了一张常用图表，其中黄色线代表GPU实际出货给客户的数量，蓝色线代表台积电等代工厂的产能。根据图表，今年第二季度无论黄色线还是蓝色线均呈现上升趋势，增长幅度大约在40%至50%之间，黄色线的增长幅度更高，接近40%至50%。这意味着，从英伟达向下游客户出货的角度看，第二季度的数字相当亮眼。尽管存在时间差，但展望第三季度，即便GPU出货量增长幅度不会显著增加，由于第二季度累积的库存，仍能为英伟达的收入带来持续增长。因此，
基于当前数据，我们认为第二季度和第三季度不太可能出现需求断崖式下跌（即“airpocket”）。
