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2月
8
日，创业板指数终于迎来了触底反弹，上涨
1.55%
。
就在2月
7
日，创业板指数再度创下
2015
年以来新低，盘中一度跌至
1571.47
点，这一低位距离
2015
年
6
月
5
日最高的
4037.96
点已跌去
61%
。
经历了2017年蓝筹白马行情，部分市场机构开始寄望于
2018
年创业板行情反转、风格切换，随着
2
月
8
日创业板指数的强势反弹和上证
50
的深度调整，风格切换迹象能否持续成为市场关注焦点。
综合机构观点来看，2018年的投资逻辑更多应着眼于单个公司的业绩增长。同时，创业板的设立的初衷是成为科技型、成长型企业的摇篮，未来的伟大企业也必将从中产生，不能仅仅是“喝酒吃药”。
从2月
8
日的市场表现来看，当天创业板指数大涨
1.55%
，中小板指数同样大涨
2.23%
，与之形成鲜明对比的是，一直在节节攀高的上证
50
剧烈调整，继
2
月
7
日大跌
2.82%
之后，
8
日继续大跌
2.76%
。从创业板个股来看，在连续
11
个跌停之后，乐视网终于止跌回升，
8
日收盘上涨
5.39%
。
2017年，
A
股几乎成了大蓝筹和白马股的“独舞”，中小创“跌跌不休”，尤其创业板更是跌落谷底。在近期市场的剧烈调整中，创业板同样难以独善其身，从
1
月
29
日到
2
月
7
日
8
个交易日，创业板指数大幅下挫
11.03%
。
上述8个交易日中，在去除
2018
年后上市的新股后，全部
710
只创业板个股，有
653
只出现下跌，占比达
91.97%
，其中跌幅超过
20%
的达
230
只，乐视网以
56.88%
的跌幅高居跌幅榜首。
近期各大主要指数的主要表现
若将时间拉长至2015年创业板指数最高点的
6
月
5
日，在当时的
462
只个股中，截至
2
月
7
日收盘仅有
36
只个股超越了当时自身的股价，绝大多数个股依然未走出低谷，更有
298
只个股股价“缩水”
50%
以上。
近两年，创业板之所以一直处于下跌通道中，主要原因是缺乏稳定的业绩支撑，创业板公司频频爆雷，再加上这两年尤其是2017年市场风格出现了较大切换，资金更重视实实在在的业绩，而不是概念。
深圳一私募人士指出，经历了两年多下跌，部分市场机构肯定会寄望创业板的反弹，但能否反弹还需要更多时间的观察，他个人认为创业板2018年的机会并不大。
从2013至
2015
年，创业板走出了一波大牛市。据招商证券统计，创业板指从
2013
年年初到
2015
年
6
月，涨幅达
473%
，出现了
44
只十倍股，个股平均涨幅
535%
。招商证券首席策略分析师张夏用“前所未有的波澜壮阔”来形容那一轮行情。
张夏表示，宏观环境来看，
2013
年至
2015
年低通胀环境有利于股票、债券市场。其次，流动性从定向宽松到全面宽松，彻底改变了流动性状况以及宽松预期。企业盈利方面，
2013
年是创业板业绩拐点之年，基本面周期上行也是驱动创业板上涨的一大原因。除此之外，不管是从监管角度、企业并购、产业政策甚至是底层技术等等方面，都在那一时期共同发力，推动了中小市值公司一轮又一轮的上涨。
更为关键的是，公募基金是推动2013年至
2015
年创业板行情的主力军。
博时创业成长基金经理韩茂华曾回忆道，“我之前买过一只创业板股票，在
2013
年底看中并持有，从
2013
年
-2016
年四年间该公司主营收入增长了
10
倍，利润增长了
15
倍，市值也增长了
10
倍。我当时新进持仓比较重，看好这家公司的增长前景，也看好这家公司管理层的执行力、管理能力，后来其并购做得也很成功。这家公司每年年报几乎都能超预期增长，这种真成长公司很稀有，是可遇而不可求的。”
但自创业板指于2015年
6
月创下
4037.96
点的高位之后，仅在当年年末出现一波小幅的反弹行情，此后便一直处于震荡向下的趋势。尤其在
2017
年，大小盘上演冰火两重天，风格两极分化严重。
