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奚梦瑶生出赌王长孙!怎么用估值建模计算奚梦瑶能分多少亿?

职场先生MrCareer  · 公众号  · 职场  · 2019-10-25 12:02

正文


要说昨天的爆炸新闻

第一条肯定是奚梦瑶生了

图源:微博


在赌王儿子何猷君的微博中

除了看出喜得儿子的幸福

网友们还读出了更多的信息

大篇强调 “长孙、男丁、财富、继承爷爷名字”

仿佛就是在宣告


“我,赌王的儿子”

“用我的儿子——赌王的长孙”

“不仅抢得了我爸爸的名字继承权!

“还有更多的财产继承权!

“我这尊荣可是今时不同往日了!


源: 微博


那么,

这个出生即继承王位的小金猪

到底能为奚梦瑶多分几十亿家产


论这个赌王家分财产的艰难


大家都说奚贵妃是母凭子贵了,从此一生富贵荣华。 但是,赌王家子女关系复杂,到时真的能分到手多少财富呢?


据报道, 赌王何鸿燊家财万贯,其控制的资产达到了5000亿港元,仅个人财富就有700亿港元。

图源: 网络


众所周知,赌王一生有4位妻子17 位儿女,家产争夺从2005年开始,2011年爆发争夺战争,直到去年才算正式结束。
图源: 网络

而要说 真正掌握“赌王”家族财富命脉——德信(主营地产和交通)和澳博(赌场生意)的,是二房和她的子女。

二房长女何超琼,前香港女首富,如今的信德集团行政主席;

二房长子何猷龙,是2016年福布斯香港富豪排行榜中最年轻的上榜者,现在任职新濠国际主席兼行政总裁;

次女何超凤,是如今澳博的最高主席。


二房一骑绝尘,三房、四房此前更为势均力敌,因此争夺更为激烈。而 何猷君和奚梦瑶这次为赌王家族添第五代孙,绝对是对近来赌王家族财产争夺最好的终结。


目前看赌王三房明显败下阵来, 四房的何猷君作为儿子又为赌王添了一个孙子,争夺优势已经非常明显了。


赌王财 产按人头分?

那要怎么计算呢


在赌王家有一个规定: 有家室的可以分更多,颇有点按人头分的意思。


那么,按人头来估算要怎么算? 这时候,只需要用到估值建模的方法,哪怕你是一个投行实习生也能快速算出来。


因为在投行,不管是暑期实习生还是分析师,绝大部分时间都是坐在电脑前用Excel做Financial Models为各种公司估值。


那么,估值建模到底是什么呢?


有人曾将建模形象地比作"蒸馏咖啡"的过程:

咖啡豆是"10K/10Q/SEC Fillings";

研磨工具为Excel表格等软件或语言;

浓萃精华为最终的Thesis,即投资观点。

因此,一杯好喝的"金融咖啡",不仅需要优良的咖啡豆,还需要给力的研磨工具,方能得到一份精致的浓萃精华,做出一杯令人满意的咖啡。


一个并购的团队通常在十人以下,估值这项工作就会被分配给一两个新人来做。因此,在面试的过程中,估值这项技术是考察面试者的最重要的题目,没有之一。


所以, 熟练掌握估值建模这项技能对金融新人来讲就显得尤为重要。



估值建模必备知识/技能


1. 财务会计知识和金融知识

  • Capital budgeting / NPV / IRR / depreciation and appreciation

  • Income statement / Balance sheet / Cash flow

  • Forecasting / sensitivity / scenarios analysis.

2. 建模工具Excel技能

  • Excel spreadsheet / design / management

  • Frequently used Excel formulas

  • Data management : data cleaning and validation

  • “What-if-analysis” using data table and scenario analysis set up

  • Pivot table and graph

  • Excel macro and VBA


但正如模型不止一种,金融建模的工具也远远不止Excel这一个,R、MATLAB、C语言等等都是金融建模会使用到的工具。



一学就会的十步建模法


建模是一个反复的过程。你必须在不同的部分拆分、消除,直到你最终能够将它们结合在一起。


下图是一个真实投资案例的财务模型,其中的重要部分已经在图中列出。


其中最重要的是三张财务报表(历史+带各种假设的未来预测),一个小技巧是自动配平和检查三张表之间关系的模块。做过三张表的财务及金融人士,一定理解这一步的酸楚。


*来源于知乎何明科的回答


以下介绍建模如何下手开始,到如何最终连接所有点的10步操作法。


第一步:历史数据 & 未来预测


每个财务模型都是以公司的历史数据作为开始。通过将三年的财务报表输入Excel,并开始构建财务模型。


接下来,通过计算诸如收入增长率,毛利润率,可变成本,固定成本,AP天数,库存天数和AP天数之类的事项,来反向设计历史时期的预测。


从中你可以填写预测期的假设为硬编码。


第二步:
搭建损益表


在预测假设到位的情况下,可以计算出收益表的最高收入,COGS,毛利和营业费用直至EBITDA。在这个过程中需要等待计算折旧,摊销,利息和税收。


第三步:
启动资产负债表


在收益表的顶部,您可以开始填写资产负债表。


首先计算应收账款和库存,这两者都是收入和销货成本以及收货日和库存日假设的函数。接下来,填写作为COGS和AP天数函数的应付账款。



*来源于知乎何明科的回答


第四步:
建立支持时间表


为了完成对公司业绩的预测,还要对公司所处的市场规模以及公司未来的表现进行预测。下图的概述页面就是完成这个工作:



*来源于知乎何明科的回答


第五步:
完成损益表和资产负债表


利用附表的信息完成了损益表和资产负债表。


在损益表中,将折旧与PP&E计划和债务计划的利息挂钩。从那里你可以计算税前收入,税收和净收入。


在资产负债表中关联了PP&E余额和期末债务余额。股东权益可以通过拉动去年的期末余额,增加净收入和筹集的资本,减去回购的股息或股票来完成。


*来源于知乎何明科的回答


第六步:建立现金流量表

在损益表和资产负债表完成后,可以使用对账方法来构建现金流量表。


从净收入开始,加上折旧并根据非现金营运资金的变化进行调整,从而产生经营现金。


用于投资的现金是PP&E时间表中资本支出的函数,融资现金是关于提高债务和股本的假设的函数。



*来源于知乎何明科的回答


第七步:执行DCF分析


当三种报表模型完成后,就可以计算自由现金流量并进行商业评估。企业的自由现金流量按照企业的资本成本(其机会成本或要求的回报率)折回到今天。

在回报倍数(X_Cal那一页)的计算中,用到各类DCF或者PE Comparable等常用的模型。


下图是另外两个实战的模型,利用WACC和DCF等等去估值一个公司的价值




*来源于知乎何明科的回答


第八步: 添加敏感性分析和方案


这一分析的重点在于确定公司的价值(或其他指标)会受到潜在假设变化的影响。


针对投资人最关心的两大指标:回报倍数和IRR,基于各种最重要的场景进行敏感性分析,包括:投资方式(股权、债券、混合)、资产注入的不同形态、未来的PE以及未来的EPS等等。


这对于评估投资风险或商业规划目的非常有用(例如,如果销售额下降x%,公司是否需要筹集资金?)。


*来源于知乎何明科的回答


个别复杂的情况,还需要针对Equity或者Loan的不同Class或者Tranche进行拆分然后具体的分析。



*来源于知乎何明科的回答


第九步:建立图表和图形


清晰的沟通结果是真正与好的财务分析师分开的东西。显示财务模型结果的最有效方式是图表和图表。


第十步:压力测试和审核模型


模型完成后,你的工作还没有结束。接下来,该开始对极端情景进行压力测试,以查看该模型是否按预期行事。


*来源于知乎何明科的回答


交易员有时候也会拿Excel来做各种金融产品的价格估算和交易执行策略的安排,虽然看起来简单,但是后台逻辑还是十分复杂的。







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