解读中国金融业的赌场生态逻辑：谁在印扑克？谁在出老千？

文    |   小葱姐（专栏作者）

数据来源：wind，2006-2015年个行业上市公司归母利润占比分布，仅统计在中信一级行业分类里的上市公司

按道理来说，金融服务业，不直接创造价值，属于虚拟经济，而实体经济才是真切、客观的存在...

仅在金钱的流转层面，我们就看到了虚拟经济的威力，当然信息的流转层面，也是很牛逼的，如 BAT 、 京东 等等。但是金融行业相对信息行业来说，最被人诟病的一点就在于，牌照制度的存在。 因为牌照申请没有放开，所以利润主要来源于垄断，来源于牌照的优势 。

下面我们来看看金融牌照的洪荒之力：

先上数据表，A股上市公司待遇哪家强？

数据来源：wind（注：工资薪酬是将管理费和销售费用细项的工资薪酬加总，有极少数上市公司未披露相关数据）

之所以这个表单这么长，是因为想把大家关心的BAT放进去做比较，小葱姐不才，没能找到 阿里巴巴 和 百度 美股财报中的工资薪酬项...但是我们找到了 腾讯 ，并把它和A股上市公司里一起排，2015年腾讯大鹅厂人均拿60万，才位列第29位...

看完上表，相信大家都发现2015年拿钱拿到手抽筋的行业就是券商了。

先接着说牌照红利，拥有了牌照之后，行业内的个体差异就不大了，从人均薪酬表就可以看出来，为什么清一色的券商这么能发钱，正是源于 牌照的垄断价值 ！

而A股高科技公司能攀上高薪榜的屈指可数，只有腾讯这样的行业超级龙头才可以勉强排进去，这正是行业内个体博弈后的结果，没有牌照做门槛限制的行业，就只能充分竞争了。

至于券商人均百万的年薪，大家都知道的是，15年有牛市飘过！

但是！一般的年份，券商行业拿的也不少，可参考股市淡季2012年的数据，见下表。可见14年底到15年上半年的大牛市只是作为助攻神器，把人均薪酬的数字放大得比较吓人。

数据来源：wind

整体来看，券商行业的待遇体现出旱涝保收、逢牛市坐火箭的特点，这与它的商业模式相关。 一张券商牌照，对应一个小型“赌场生态”。

毕竟中国股市的交易超过85%都是散户贡献的，散户扎堆的市场就是不看基本面看K线的类赌博模式。

我们来简单盘点一下，券商最赚钱的几项业务里面， 经纪业务是拉人来赌，证券研究业务是提升赌徒的专业水准，投行业务是印扑克，资产管理业务是相信赌场代（出）赌（千）你跟着押筹码，还有14年-15年红极一时的融资融券业务是在赌场门口开当铺，最近愈演愈烈的银证通道业务算得上是在赌场门口拉皮条...

总而言之，非常符合生态型企业的定位，360度完美环绕无死角。