主要观点总结
本文介绍了新三板旅游企业2024年中报的核心数据，包括营收、净利润等，总结了主要旅游企业的业绩情况。文章中提到，超过七成的新三板旅游企业在营收规模上实现了正增长，但有部分企业在盈利能力上有所放缓或出现亏损。此外，还提到了旅行社业务加速恢复的情况，以及新三板旅游企业的挂牌数量下降和融资情况的变化。
关键观点总结
关键观点1: 新三板旅游企业2024年中报业绩亮点
华强方特、陕西旅游等企业在营收和净利润方面表现出色，主题公园和景区业务成为业绩担当；泰达航母等企业的主题公园业务也表现优秀。
关键观点2: 研学旅行的表现
研学旅行主体增收不增利，部分龙头企业如世纪明德表现有所好转，但市场远未恢复。部分研学主体如北京的中凯国际实现盈利，但整体而言，研学旅行主体面临现金流挑战。
关键观点3: 景区盈利状况的变化
多数景区实现盈利或扭亏为盈，但也有部分景区亏损扩大。景区盈利状况与自身质量等级、地理位置等因素有关。增收不增利的景区较多，这也反映出行业面临的挑战。
关键观点4: 新三板酒店企业的表现
新三板酒店企业恢复疲软，亏损成常态。部分酒店负债高企，存在经营风险。少数酒店如布丁股份和亚米酒店出现亏损或营收下降的情况。
关键观点5: 旅行社业务的恢复情况
旅行社业务在国内旅游部分全面恢复，出入境业务正在陆续恢复中。旅行社群体业务规模实现正增长，盈利能力增强。部分旅行社如康泰旅游等表现出色。
正文
【品橙旅游】日前，新三板旅游企业2024年中报报告披露完成，品橙旅游梳理出50家比较典型的新三板旅游企业2024年中报核心业绩数据，发现以下亮点（更多新三板旅游企业2024年中报数据参见下图）：
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2024年1-6月，新三板旅游企业营收总额前3名为：华强方特（326,699.93万元，同增13.80%）、陕西旅游（62,996.34万元，同增27.28%）、腾轩旅游（62,304.79万元，同增42.60%）。其中，有超过七成新三板旅游企业在营收规模上实现了正增长，营收增长中位数为14.11%，远低于同期的118.01%。
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2024年1-6月，新三板旅游企业净利润总额前3名为：华强方特（35,188.51万元，同增21.27%）、陕西旅游（28,178.37万元，同增28.02%）、广州塔（5,842.67万元，同减35.59.%）。其中，有六成新三板旅游企业实现盈利，包括有超过八成是保持盈利，还有接近两成是扭亏为盈。盈利中位数为106.83万元，高于同期的16.255万元。
主题乐园持续火爆。华强方特和泰达航母作为新三板旅游企业中仅有的2家主题公园挂牌公司，表现出色。
2024年上半年，华强方特实现营业收入为32.67亿元，同比增长13.80%；净利润为3.52亿元，同比增长21.27%，自其挂牌新三板以来，已经连续多年保持新三板旅游企业营收和利润“双冠王”。由TEA和AECOM联合发布《2023年度主题乐园和博物馆指数》中，2023年，华强方特旗下的“方特主题乐园”游客接待量达到8569万人次，同比增长111%，全球排名由第5名升至第2名。华强方特在接待游客量迅速提升的同时，主题公园数量也在增加，2024上半年新开业四家。截至目前，华强方特在30多个城市，开业主题公园已达45家。
同样，作为以基辅号航母为核心，打造的航母主题公园的4A级景区泰达航母也表现出色。2024上半年，泰达航母实现营收9796.67万元，同比增长43.86%，净利1333.29万元，同比增长140.56%。其中，以文创为代表的景区二次消费表现亮眼，同比实现较大增长；另外还接待了2.72万人次的中小学研学团队。
研学市场一直备受各方关注，但表现并不如意。2024上半年，主要的研学主体表现为增收不增利。
其中，作为研学龙头的世纪明德实现营收9766.99万元，同比增长66.64%；亏损152.75万元，亏损同比减少83.17%。虽然，世纪明德营收和利润方面均有所好转，但距离巅峰时期尚有较远距离，可见市场远未恢复。
北京的中凯国际成为唯一实现保持盈利的研学主体，实现营收5880.75万元，同比增长42.85%；净利润508.51万元，同比增长4.16%。主要原因是中凯国际主营业务中占比较高的国内研学活动主要集中在4-6月份开展所致。
反观智美教育和明珠国际则不乐观。智美教育作为唯一尚在创新层的研学主体，实现营收4346.33万元，同比增长42.31%；净亏损52.82万元，利润较去年同期减少136.12%，由盈转亏。明珠国际则是营收和利润双降，特别是亏损持续扩大。
总体而言，作为由传统旅行社转型而来的研学旅行主体，虽然市场规模较大，但在缺乏资本支持的情况下，延续垫付预付款的商业模式，这对其本身现金流较弱的研学主体而言，就是一个不小的挑战。
景区一直是新三板旅游企业的主体。2024上半年，有超过六成主营业务围绕景区开展的旅游企业扭亏为盈或保持盈利，但也有接近四成的景区旅游企业依然亏损或由盈转亏。这与景区本身的质量等级、所处地理位置有相当的大关系。除此之外，景区也呈现了比较明显的增收不增利的现象，有超过七成实现营收增长，但在实现盈利的景区中有超过半数利润同比下降。
其中，特别是以陕西旅游、瘦西湖等为代表的景区资产表现良好。陕西旅游实现营收6.30亿元，同比增长27.28%，净利润28178.37万元，同比增长28.02%；5A级旅游景区瘦西湖实现营收7309.89万元，同比增长11.73%，净利润3384.91万元，同比增7.51%。
增收不增利的景区则比较多。如宝泉旅游、武当旅游、剑门旅游以及香巴林卡等。既不增收也不增利的景区包括广州塔、秦淮风光等。
除此之外，也有部分景区出现亏损扩大的情况。如秦岭旅游亏损902.94万元，亏损同比扩大181.90%；河北避暑山庄，出现内部治理存在瑕疵的情况，其亏损达到215.77万元，亏损比去年扩大1908.82%。
整体而言，2024上半年，新三板酒店企业恢复依然疲软，亏损成常态。
其中，布丁股份作为仅有的营收规模破亿的酒店连锁集团，仍处于亏损状态，营收1.26亿元，同比下降16.22%；亏损1025.26万元，利润较去年减少321.81%，由盈转亏。规模和利润均不如同期，且合并后的资产负债率高达102.59%。
在湖南经营7家连锁酒店的亚米酒店也出现营收规模下降，且由盈转亏，负债率为147.70%。在芜湖的美悦股份在营收规模进一步被压缩的同时，亏损进一步扩大，合并后的负债率达到110.71%。上述3家酒店均被实施风险警示，被ST。
唯一盈利的是河北的聿舍酒店，实现营收3921.25万元，同比增长417.93%；净利润242.10 万元，同比增长210.57%，实现扭亏为盈。主要原因在于聿舍酒店的物业管理板块的业务有所改善。另外，在安徽的古井酒店营收规模也有增长，亏损也有所降低，但形势也不容乐观，负债率超过90%。
整体而言，2024上半年，旅游社业务在国内旅游部分已经全面恢复，出入境业务受签证、口岸城市开放等利好因素影响，也在陆续恢复中。从统计结果来看，旅行社群体业务规模均实现了正增长，盈利能力在增强，加速修复亏损状态。
