1.2亿户份额持有人这类基金你有mark吗？

每日经济新闻 · 公众号 · 生活 · 2024-12-10 08:12

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行至2024年尾声，回顾今年前11月的投资，债基和指数无疑是市场关注的两大热点。Choice统计显示，截至2024年中报，债券基金份额持有人户数为1.2亿户，其中个人投资者份额占比9.8%。而在三年前（2021年中报），持有人户数总计为5735.5万户，个人投资者持有的份额占比仅为5.73%。

以上这组数据表明，债券基金的持有人户数在三年间翻了一倍以上，很多个人投资者也开始参与投资债券基金。对于个人投资者来说，过往参与程度更高的多是股票基金。与股票基金高收益高波动的净值曲线相比，债券基金没有那么令人惊艳，或许显得有些平常。

但正如德尼·狄德罗在《怀疑论者的漫步》中说的，事物在我们眼里越平常，对我们来说恰恰越可能是奇迹，一切取决于打量他们的眼光。在风险资产处于较大波动的时候，债券型资产常被视为“避风港”，而长期来看，凭借与其他资产较低的相关性和长期相对稳健的业绩，债券型基金更是不少“航海家”出海路上必备的“压舱石”。

截至11月30日，债券型基金已有2000只。面对品类丰富、数量众多的债券型基金，对于追求稳健的投资者而言，该如何挑选适合自己的“压舱石”呢？

追求稳健的航向

如果投资是海贼王里“ONE PIECE”一般的冒险，那么首先就是要找对航向，避免出现南辕北辙的方向性失误。在投资需求的罗盘上，保守和激进犹如N和S的两极，但大部分投资者的需求都是居于其间，投资者要做的就是明确自己的投资偏好区间并找寻相匹配的产品。

按照组合投向和风险收益等级，债券基金可以细分为中短债基、普通纯债基金、一级债基(可投转债的债券型基金）和二级债基（可直接参与股票二级市场投资）等，净值波动从小到大，预期收益也是从低到高，以匹配不同投资者的风险偏好。在评估是否符合预期上，大家可以参考基金指数的过往表现。

回顾过去十年，纯债型基金整体保持了年度收益为正的历史记录。那么对于追求长期稳健业绩但对波动容忍度较低的投资者，纯债型基金就是一个不错的选择。

近十个完整年度纯债类基金指数业绩表现

备注：数据源自Wind，截至2023年12月31日。短期纯债型基金指数为万得短期纯债型基金指数（指数代码：885062.WI），中长期纯债型基金指数为万得中长期纯债型基金指数（指数代码：885008.WI）。指数过往业绩不预示未来，也不预示本基金业绩表现，投资须谨慎。

立足长远配置、对收益有一定要求的投资者，可以把目标聚焦在纯债中的中长期纯债型基金上。基于债券型基金的风险收益特征，即便是风险厌恶者，也可将其作为资产配置中的一部分。

穿越牛熊的“领路人”

选好了债券型基金这一细分品类方向，在具体的产品选择上，又应当重点关注什么呢？投资是一项由人主导的活动，因此，挑选一个拥有丰富的历史从业经验、投资框架和策略成熟的“领路人”，无疑能更好地帮助投资者取得期望的投资收益。

正在发行的债券型基金中，广发景裕纯债（A类：021552；C类：021553）的拟任基金经理代宇就是其中一位。代宇拥有19年证券从业经历、13年公募基金管理经验。2005年入行的她，从业以来见证了近19年债券市场的创新与突破，也练就了相对精准的宏观以及利差分析能力，并以精细的管理执行能力，在不同久期、不同属性、不同行业、不同等级把握债券品种的轮动行情。

在代宇看来，债券投资收益的获得就是被各种不确定性所约束，需要组合管理者去判断各种维度风险的概率，通过衡量和管理风险，获取最大化收益。“通过宏观分析进而决定久期，获取收益率曲线带来的绝对收益，是债券投资收益的基本盘。此外，通过审慎的利差分析来获取收益率曲线形态带来的相对收益，也必不可少。”

代宇当前在管产品过去五年完整自然年度业绩一览

备注：数据源于定期报告，详情请见下方详细备注，过往业绩不预示未来，也不预示基金经理未来管理的其他产品的业绩表现，投资需谨慎。

成熟的投资框架和多年锤炼的专业能力，成功转化为优秀的历史业绩。基金定期报告显示，截至9月30日，代宇管理的广发双债添利债券A类份额近一年回报5.39%，在银河证券的三级分类中排名11/241，近三年回报为13.64%，同类排名为11/196。根据公开资料，截至9月30日，广发双债添利债券A获得银河证券、海通证券三年期五星评级，海通证券十年期五星评级以及天相投顾十年期五A评级。

实力强大的“护航舰”

一只基金想要取得优秀的表现，除了与基金经理的投资能力有关，还离不开公司平台及投研团队的保驾护航。从平台角度来看，综合实力较强，团队经验丰富的大公司，也是投资者优选债基时需要关注的要素。

作为一家大型综合性资产管理公司，广发基金自2005年开始稳步发展固定收益业务，拥有涵盖货币基金、纯债基金、债券指数基金、“固收+”等不同品类、不同风险收益等级的完备产品线，并取得良好的中长期业绩。根据海通证券数据，截至9月30日，广发基金固收类产品过去十年超额收益在16家固收类大型基金公司中位居榜首，在全市场67家基金公司中排名第2。

在考察公司平台综合实力的基础上，研究和交易团队的支持同样值得关注。作为“固收大厂”，广发基金固定收益研究部有超过20名研究人员，平均从业年限在6年以上，分别覆盖信用、转债、利率、稳健权益等领域。研究团队会基于账户的投向进行分类，在此基础上，再对信用类标的进行更加细致的内部评分。

广发基金交易团队则由30位成员组成，平均工作年限5.5年，部分负责人的工作年限超过10年，经历过历史牛熊市场多轮考验。遵循“精细分工、统一管理”的原则，团队在资金、信用、利率等不同条线上依照交易品种的不同精细分工，组建起一支专家型交易团队。

在广发基金固定收益管理大平台中，研究、交易、投资等分工不同、经验丰富的专业人员，在为客户持续创造回报的路上相逢、并行、凝结，将个人特长与集体力量共振，致力于为固收产品持有人提供相对稳健的长期回报。

备注1：排名数据来源于银河证券基金研究中心，截至2024年9月30日，广发双债添利债券(A类)过去1年的同类排名为11/241，过去1年的同类排名为11/196，广发双债添利债券银河证券三级分类为债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(可投转债)(A类)

备注2：当前代宇管理的债券型基金共有6只，产品历史业绩情况如下：

（1）广发聚利债券（LOF）A的成立日期为2011年8月5日，业绩比较基准为：中证全债指数收益率，过往业绩(业绩比较基准)：2019：5.07%(4.96%)；2020：3.79%(3.05%)；2021：3.93%(5.65%)；2022：-2.60%(3.49%)；2023：5.99%（5.23%）；2024上半年：5.10%（4.31%），数据来自基金定期报告；历任基金经理（任职日期）为：代宇(2011/08/05至今)

（2）广发双债添利债券A的成立日期为2012年9月20日，业绩比较基准为：中债企业债总全价指数收益率×45%+中信标普可转债指数收益率×45%+中债国债总指数收益率×10%，过往业绩(业绩比较基准)：2019：5.00%(11.86%)；2020：1.61%(2.84%)；2021：3.82%(9.40%)；2022：2.66%(-4.91%)；2023：6.42%（1.21%）；2024上半年：3.95%（0.94%），数据来自基金定期报告；历任基金经理（任职日期）为：谭昌杰(2012/09/20至2015/05/27)、代宇(2015/05/27至今)

（3）广发集利一年定期开放债券A的成立日期为2013年8月21日，业绩比较基准为：银行一年期定期存款税后利率+0.5%，过往业绩(业绩比较基准)：2019：5.37%(2.03%)；2020：2.34%(2.03%)；2021：6.44%(2.03%)；2022：0.36%(2.03%)；2023：5.98%（2.03%）；2024上半年：4.72%（1.01%），数据来自基金定期报告；历任基金经理（任职日期）为：代宇(2013/08/21至今)

（4）广发汇富一年定期债券A的成立日期为2017年2月13日，业绩比较基准为：中债综合指数(总财富)收益率×90%+银行1年期定期存款利率(税后)×10%，过往业绩(业绩比较基准)：2019：6.20%(4.28%)；2020：0.98%(2.84%)；2021：4.04%(4.73%)；2022：1.78%(3.13%)；2023：5.74%（4.45%）；2024上半年：4.13%（3.46%），数据来自基金定期报告；历任基金经理（任职日期）为：代宇(2017/02/13至今)

（5）广发汇誉3个月定期开放债券的成立日期为2018年6月20日，业绩比较基准为：中债综合财富(总值)指数收益率×90%+银行1年期定期存款利率(税后)×10%，过往业绩(业绩比较基准)：2019：3.38%(4.28%)；2020：0.98%(2.84%)；2021：5.00%(4.73%)；2022：2.31%(3.13%)；2023：2.56%（4.45%）；2024上半年：1.28%（3.46%），数据来自基金定期报告；历任基金经理（任职日期）为：代宇(2018/06/20至今)

（6）广发景富纯债的成立日期为2019年10月24日，业绩比较基准为：中债综合财富(总值)指数收益率×90%+一年期定期存款利率(税后)×10%，过往业绩(业绩比较基准)：2020：2.84%(2.84%)；2021：3.09%(4.73%)；2022：1.70%(3.13%)；2023：4.13%（4.45%）；2024上半年：3.00%（3.46%），数据来自基金定期报告；历任基金经理（任职日期）为：代宇(2019/10/24至今)

备注3：公司固收类产品绝对收益数据来源海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，数据截至2024年9月30日。固收类大型基金公司分类按照海通证券规模排行榜近一年主动固收的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动固收规模占比达到全市场主动固收规模50%的基金公司划分为大型基金公司。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。广发基金固收类产品绝对收益及全市场、固收类大型公司排名情况：近1年：-0.64%、102/172、11/18；近2年：-1.06%、108/161、12/18；近3年：-0.61%、86/143、10/18；近5年：6.42%、56/118、8/18；近7年：14.59%、33/98、7/18；近10年：64.75%、2/67、1/17

风险提示：基金过往业绩、基金管理人过往业绩不预示未来，也不预示本基金未来业绩表现。广发景裕纯债债券型证券投资基金（以下简称“本基金”）由广发基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund/）和基金管理人网站（www.gffunds.com.cn）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险

本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者在投资本基金前，需充分了解本基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险，包括：因政治、经济、社会等环境因素对证券价格产生影响而形成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险，由于基金投资人连续大量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险，本基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险，本基金的特定风险等。投资前请认真阅读基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解上述基金详情及风险特征。基金有风险，投资须谨慎

文/安安

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