1.2亿户份额持有人这类基金你有mark吗？

每日经济新闻 · 公众号 · 生活 · 2024-12-10 08:12

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行至2024年尾声，回顾今年前11月的投资，债基和指数无疑是市场关注的两大热点。Choice统计显示，截至2024年中报，债券基金份额持有人户数为1.2亿户，其中个人投资者份额占比9.8%。而在三年前（2021年中报），持有人户数总计为5735.5万户，个人投资者持有的份额占比仅为5.73%。

以上这组数据表明，债券基金的持有人户数在三年间翻了一倍以上，很多个人投资者也开始参与投资债券基金。对于个人投资者来说，过往参与程度更高的多是股票基金。与股票基金高收益高波动的净值曲线相比，债券基金没有那么令人惊艳，或许显得有些平常。

但正如德尼·狄德罗在《怀疑论者的漫步》中说的， 事物在我们眼里越平常，对我们来说恰恰越可能是奇迹，一切取决于打量他们的眼光。 在风险资产处于较大波动的时候，债券型资产常被视为“避风港”，而长期来看，凭借与其他资产较低的相关性和长期相对稳健的业绩，债券型基金更是不少“航海家”出海路上必备的“压舱石”。

截至11月30日，债券型基金已有2000只。面对品类丰富、数量众多的债券型基金，对于追求稳健的投资者而言，该如何挑选适合自己的“压舱石”呢？

追求稳健的航向

如果投资是海贼王里“ONE PIECE”一般的冒险，那么首先就是要找对航向，避免出现南辕北辙的方向性失误。在投资需求的罗盘上，保守和激进犹如N和S的两极，但大部分投资者的需求都是居于其间，投资者要做的就是明确自己的投资偏好区间并找寻相匹配的产品。

按照组合投向和风险收益等级，债券基金可以细分为中短债基、普通纯债基金、一级债基(可投转债的债券型基金）和二级债基（可直接参与股票二级市场投资）等， 净值波动从小到大，预期收益也是从低到高 ，以匹配不同投资者的风险偏好。在评估是否符合预期上，大家可以参考基金指数的过往表现。

回顾过去十年，纯债型基金整体保持了年度收益为正的历史记录。 那么对于追求长期稳健业绩但对波动容忍度较低的投资者，纯债型基金就是一个不错的选择。

近十个完整年度纯债类基金指数业绩表现

备注：数据源自Wind，截至2023年12月31日。短期纯债型基金指数为万得短期纯债型基金指数（指数代码：885062.WI），中长期纯债型基金指数为万得中长期纯债型基金指数（指数代码：885008.WI）。指数过往业绩不预示未来，也不预示本基金业绩表现，投资须谨慎。

立足长远配置、对收益有一定要求的投资者，可以把目标聚焦在纯债中的中长期纯债型基金上。基于债券型基金的风险收益特征，即便是风险厌恶者，也可将其作为资产配置中的一部分。

穿越牛熊的“领路人”

选好了债券型基金这一细分品类方向，在具体的产品选择上，又应当重点关注什么呢？投资是一项由人主导的活动，因此，挑选一个拥有丰富的历史从业经验、投资框架和策略成熟的“领路人”，无疑能更好地帮助投资者取得期望的投资收益。

正在发行的债券型基金中， 广发景裕纯债（A类：021552；C类：021553） 的拟任基金经理代宇就是其中一位。代宇拥有19年证券从业经历、13年公募基金管理经验。2005年入行的她，从业以来见证了近19年债券市场的创新与突破，也练就了相对精准的宏观以及利差分析能力，并以精细的管理执行能力，在不同久期、不同属性、不同行业、不同等级把握债券品种的轮动行情。

在代宇看来，债券投资收益的获得就是被各种不确定性所约束，需要组合管理者去判断各种维度风险的概率，通过衡量和管理风险，获取最大化收益。“通过宏观分析进而决定久期，获取收益率曲线带来的绝对收益，是债券投资收益的基本盘。此外，通过审慎的利差分析来获取收益率曲线形态带来的相对收益，也必不可少。”

代宇当前在管产品过去五年完整自然年度业绩一览

备注：数据源于定期报告，详情请见下方详细备注，过往业绩不预示未来，也不预示基金经理未来管理的其他产品的业绩表现，投资需谨慎。

成熟的投资框架和多年锤炼的专业能力，成功转化为优秀的历史业绩。基金定期报告显示， 截至9月30日，代宇管理的广发双债添利债券A类份额近一年回报5.39%，在银河证券的三级分类中排名11/241，近三年回报为13.64%，同类排名为11/196。 根据公开资料，截至9月30日， 广发双债添利债券A获得银河证券、海通证券三年期五星评级，海通证券十年期五星评级以及天相投顾十年期五A评级。

实力强大的“护航舰”

一只基金想要取得优秀的表现，除了与基金经理的投资能力有关，还离不开公司平台及投研团队的保驾护航。从平台角度来看，综合实力较强，团队经验丰富的大公司，也是投资者优选债基时需要关注的要素。

作为一家大型综合性资产管理公司，广发基金自2005年开始稳步发展固定收益业务，拥有涵盖货币基金、纯债基金、债券指数基金、“固收+”等不同品类、不同风险收益等级的完备产品线，并取得良好的中长期业绩。根据海通证券数据， 截至9月30日，广发基金固收类产品过去十年超额收益在16家固收类大型基金公司中位居榜首，在全市场67家基金公司中排名第2。

在考察公司平台综合实力的基础上，研究和交易团队的支持同样值得关注。作为“固收大厂”，广发基金固定收益研究部有超过20名研究人员，平均从业年限在6年以上，分别覆盖信用、转债、利率、稳健权益等领域。研究团队会基于账户的投向进行分类，在此基础上，再对信用类标的进行更加细致的内部评分。

广发基金交易团队则由30位成员组成，平均工作年限5.5年，部分负责人的工作年限超过10年，经历过历史牛熊市场多轮考验。遵循“精细分工、统一管理”的原则，团队在资金、信用、利率等不同条线上依照交易品种的不同精细分工，组建起一支专家型交易团队。

在广发基金固定收益管理大平台中，研究、交易、投资等分工不同、经验丰富的专业人员，在为客户持续创造回报的路上相逢、并行、凝结，将个人特长与集体力量共振，致力于为固收产品持有人提供相对稳健的长期回报。

备注1：排名数据来源于银河证券基金研究中心，截至2024年9月30日，广发双债添利债券(A类)过去1年的同类排名为11/241，过去1年的同类排名为11/196，广发双债添利债券银河证券三级分类为债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(可投转债)(A类)

备注2：当前代宇管理的债券型基金共有6只，产品历史业绩情况如下：

（1）广发聚利债券（LOF）A的成立日期为2011年8月5日，业绩比较基准为：中证全债指数收益率，过往业绩(业绩比较基准)：2019：5.07%(4.96%)；2020：3.79%(3.05%)；2021：3.93%(5.65%)；2022：-2.60%(3.49%)；2023：5.99%（5.23%）；2024上半年：5.10%（4.31%），数据来自基金定期报告；历任基金经理（任职日期）为：代宇(2011/08/05至今)

（2）广发双债添利债券A的成立日期为2012年9月20日，业绩比较基准为：中债企业债总全价指数收益率×45%+中信标普可转债指数收益率×45%+中债国债总指数收益率×10%，过往业绩(业绩比较基准)：2019：5.00%(11.86%)；2020：1.61%(2.84%)；2021：3.82%(9.40%)；2022：2.66%(-4.91%)；2023：6.42%（1.21%）；2024上半年：3.95%（0.94%），数据来自基金定期报告；历任基金经理（任职日期）为：谭昌杰(2012/09/20至2015/05/27)、代宇(2015/05/27至今)

（3）广发集利一年定期开放债券A的成立日期为2013年8月21日，业绩比较基准为：银行一年期定期存款税后利率+0.5%，过往业绩(业绩比较基准)：2019：5.37%(2.03%)；2020：2.34%(2.03%)；2021：6.44%(2.03%)；2022：0.36%(2.03%)；2023：5.98%（2.03%）；2024上半年：4.72%（1.01%），数据来自基金定期报告；历任基金经理（任职日期）为：代宇(2013/08/21至今)

（4）广发汇富一年定期债券A的成立日期为2017年2月13日，业绩比较基准为：中债综合指数(总财富)收益率×90%+银行1年期定期存款利率(税后)×10%，过往业绩(业绩比较基准)：2019：6.20%(4.28%)；2020：0.98%(2.84%)；2021：4.04%(4.73%)；2022：1.78%(3.13%)；2023：5.74%（4.45%）；2024上半年：4.13%（3.46%），数据来自基金定期报告；历任基金经理（任职日期）为：代宇(2017/02/13至今)

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