前言：
近日有关证监会前发审委员冯小树的案件颇受人关注，其中牵涉到三家上市公司，三川智慧，鱼跃医疗和宝莱特。今天文章的主角就是其中的宝莱特，本文不谈案件内幕，而是聊一聊这家公司新发布的2016年财报，以及目前看来较为成功的多元化。
2011年4月8日，深圳市中级人民法院受理了一纸诉状，迈瑞起诉理邦侵权监护仪专利，意在狙击理邦上市，同时杀鸡儆猴，震慑也在准备上市宝莱特。迈瑞起诉的监护仪产品只占理邦营收总额的20%，却占当时正在准备上会的宝莱特公司营收的90%。在迈瑞诉理邦的整个过程中，宝莱特都密切关注。
后来的故事是，2011年理邦和宝莱特相继上市。但是这次的诉讼，想必给宝莱特敲了一记警钟。面对监护仪产品一条腿走路的尴尬局面，今后该如何发展？这个问题想必困扰了宝莱特创始人燕金元很久，而他给出的答案是血液透析设备，且随笔者看看宝莱特上市6年后的成绩单。
公司介绍
广东宝莱特医用科技股份有限公司成立于1993年，坐落在珠海，是集研发、生产和销售医疗器械为一体的现代化高新技术企业。2011年，宝莱特公司在深交所成功上市，股票代码300246。
宝莱特公司拥有完善的监护仪产品线，主要产品为监护仪设备，同时研制出多款数字心电图机、胎儿监护仪、脉搏血氧仪，以及中央监护系统等。也是英国攀龙麻醉机的中国总代理。在智慧家庭保健医疗和可穿戴医疗产品方面也有所布局。
作为A股上市公司中血液透析产业链最为完备、唯一一家获得血液透析机医疗器械注册证的企业，宝莱特已完成血液透析产业全国布局。目前在全国范围内形成广东、江苏、江西、辽宁、重庆、天津六大产业基地。
营收概况
表一 宝莱特近三年营收情况
2016年宝莱特业绩喜人，实现营业收入59,431.44万元，同比增长56.19%；实现归属于上市公司所有者的净利润6,714.35万元，同比增长180.71%。报告期末公司总资产为68,656.59万元，较期初增长18.24%；归属于母公司所有者权益为46,445.19万元，较期初增长8.35%。
表二 宝莱特营收构成
从行业来看，自产产品和代理业务都有所增长，尤其是2016年代理业务营收增长119%。
从产品来看：
血透产品实现销售收入37,046.05万元，较上年同期增长84.92%。从2015年开始，血透产品的营收占比开始超过监护仪，到2016年更是达到62%，预计未来血透产品的收入将持续增长。
完成了血透管路和针的注册工作，并已取得医疗器械三类产品注册证。同时，获得了广东省卫生和计划生育委员会颁发的消毒产品生产企业卫生许可证，完善了公司血液透析产品线。
监护产品共实现销售收入21,906.37万元，较上年同期增长23.42%。
在国内，重新对监护产品进行梳理，按高中低重新对产品进行定位，并以此来重新细分确定相应产品经销商,开展精细精准营销；
在国外，针对原主要出口地区经济下滑、采购力下降等情况，公司积极寻找新的业务增长点，特别加大在非洲等经济欠发达地区的销售力度。
从区域看，和之前分析开立，万孚，三诺的情况一样，内销增速远高于外销增长。
参考：
三诺生物 2016年财报分析
浅析万孚生物2016年财报
开立医疗上市分析
表三 宝莱特营收利润
从行业，产品和区域三个维度看，毛利率全部是增长的，在医疗电子行业是不错的成绩。
研发投入
表四 宝莱特近三年研发投入
过去三年研发投入持续增加，2016年研发费用投入合计3,395.18万元，占2016年度营业收入的5.71%，较上年同期增加31.76%。
在研产品项目11项：D50血液透析滤过机，E65数字式多道心电图机，EEG模块，M850掌式监护仪，V9生命体征监测仪，高通量空心纤维透析器，健康一体机，空心纤维透析器，全科诊断系统，胎心仪，智能穿戴式血压计。
投资收购
通过外延收购和自建血透耗材生产基地的方式，打破血透耗材供应的地域限制，降低成本，扩大在华东、华北和华中等地区的供应能力和市场份额，宝莱特拟采取非公开发行股票募集资金收购常州华岳60%股权、子公司天津宝莱特通过现金方式收购了挚信鸿达40%的股权、建设天津血液透析耗材产业基地及南昌血液透析耗材产业基地。
同时，投资设立深圳市宝原医疗器械有限公司，充分发挥深圳宝原的经营管理团队、终端渠道等资源优势，推进公司在华南地区特别是广东地区的血透业务市场布局，在“两票制”的大环境下探索新型渠道平台模式建设。
发展规划
2017年坚持践行2+4+6战略发展规划：专注于健康监测和肾科医疗2大板块，以院内监测产品、院外监测产品、血液透析设备和耗材的制造及渠道建设、肾病医疗服务为4大支柱，打造慢病管理社区云平台、母婴社区云平台、好孕社区云平台、血透设备营运物联网云平台、肾科医生诊断医患云平台、肾友交互云平台等6大平台。
重点发展肾科医疗板块，致力打造“产品制造+渠道建设+医疗服务+信息化管理”的肾科医疗生态圈，使公司成为肾科医疗领域最具竞争力的企业之一。
院外监测智能穿戴产品本着勇于探索、积极创新的原则，在保证产品研发进度、产品质量和产品创新性的前提下，积极探索新的经营模式，力争使其成为未来的主要利润增长点。
2017年公司具体经营计划：
01 加强企业文化建设
02 稳步完善渠道网络，建立品牌效应
2017年，继续充实血液透析产品销售团队，加大血透管路、消毒液等血液透析耗材的销售力度。同时将通过兼并收购、战略合作等方式，整合血透耗材产品的经营网络，发挥已有血透渠道的地域市场优势，增加体系内产品销售，促使收入保持稳定增长。
03 加强产品研发创新，完善产品线布局
要从 “以产品为中心”向 “以客户为中心” 转变理念，进而转变产品设计理念，坚持“四高”（“高可靠性、高可制造性、高可维护性、高可使用性”）要求，加强产品开发和技术创新力度。
同时，在以客户为中心的前提下，实现领域专业化，产品多元化，从而进一步提高公司产品的市场占有率。
在健康监测板块，开发高端医疗监护模块，提升公司半插件式监护设备的稳定性，补充公司心电图机产品线，完善医疗监护设备的产品线，增强公司的销售主动性。
在肾科医疗板块，继续完善血透机、血透粉/液、血透管路、血液透析器、消毒液等血液透析耗材的布局。公司将继续扩大血透设备（机）D30推广使用，加快推进公司高端血液透析设备（机）的研发注册；加快血液透析器的注册进度。
04 通过并购继续完善血透医疗生态圈
作为国内少数布局血透全产业链的上市公司，努力构建“血透设备+透析耗材+渠道+医疗服务”的肾科医疗生态圈。
在健康监测业务稳步发展的同时，结合公司战略发展步伐，继续通过并购整合优秀资源，在血透设备、透析耗材、销售渠道以医疗服务等各个方面寻求并购对象，进一步完善公司肾科医疗生态圈。
05 加快南昌和天津血液透析产品生产基地建设，同时提升已有生产基地相关血液透析产品的产能。
06 加快公司国际化战略布局
要从国内研发制造到海外销售，向海外研发制造、海外销售转型，围绕主业加快公司国际化战略布局，实施公司国际化战略。
07 加强公司核心团队、国际化人才建设
将继续以内部培养和外部招聘并举：通过建立与高校的校园招聘，吸收有潜力的优秀毕业生，对其进行多方位人才培养计划，提升内部管理和技术人才到重要和核心岗位；通过引进国内外同行业的高端人才，为前沿性基础开发、市场推广、公司规范管理和国际化发展提供人才基础。
小结：
2016年宝莱特的成绩单无疑非常喜人，但是笔者更佩服的是宝莱特的转型之路，从上市之初的监护仪产品线收入占到营收90%，下降到现在的37%。纵使今日迈瑞再来打侵权讼诉，相信宝莱特也能泰然应对。
自上市之后，宝莱特深思熟虑，精准的选好突破口血液透析产品线，定位好之后没有四处出击，而是动用所有资源，全力以赴的做好该项业务，6年时间，成绩不俗，值得医疗器械诸位同行思考借鉴。
