指数还有下跌空间，优质个股左侧机会

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首先看成长股，现在不少个股估值已经不贵，虽然还谈不上很便宜，但是如果这个价格横到年底，看明年的估值跟今年初的估值差不多，所以大概率最白的那些白马股本周已经见底，不过因为指数还没见底，所以大概率还会有二次探底。

至于周期股，今年其实盈利一直很好，但是一路杀估值，市场对其已经没有一个估值中枢，于是只能看图，只能说近期周期股是有明显的资金流入的，从博弈角度也好，避险角度也好，都可以理解，大概率还能持续，只是不知道能持续多久。

然后从市场情绪看，其实散户已经逐渐离开市场，但是机构依然不够绝望，无论是周三的反弹还是周五的反弹，都明显可以看到有机构在分歧，争论是不是底，而且本月底大概率会见一个底部，之后开始反弹，个股有结构性机会，这时候因为机构风险偏好不够低，所以机构会重新加仓。 所以从情绪看接下来先当个股机会看，大势不排除未来半年还有新低。（而且从历史破趋势线之后的情况看，跌那么点就止跌的概率其实很小）

前几天有朋友问，为什么你觉得风险偏好还不低，最近几乎所有股票都跌的，怎么可能风险偏好不低，我的回答是，风险偏好跟涨跌不是线性关系，比如2015年6月暴跌，结果7月反弹无数人马上又满仓加杠杆，8月又暴跌，又爆仓一批人，结果10月还是无数人又满仓加杠杆了。2016年1月熔断，结果2-3月又是妖股爆炒，配资横行。这说明当时跌那么多，风险偏好都没有降到足够低。反过来我们看2012年，全年上证上涨3.17%，创业板只跌2.14%，成长股普遍0.5PEG，12月还暴涨，结果大多数人都不看股票，看了也不敢追，买了的也拿不住，这就说明当时持续低迷的行情已经改变了大家的预期，把大家风险偏好降到非常低的地步，而现在离这个阶段还远，即使是2017年1月的风险偏好都比现在低。

总结，优质股可能已经见底，周期股可能也会涨一波，但是大势上因为短期风险偏好还不够低，所以大概率还又一次下跌，之后应该会有结构性行情。