【美国租金CPI下降，暗示去通胀趋势不变】
美国劳工部的“所有租户租金”指数，这一指标在CPI中领先于住房通胀，在上个季度的增长速度明显放缓。
图1：截至第四季度的四个季度内，该指数同比上涨3.2%，低于第三季度的3.9%以及一年前的5.5%。目前，该指数已接近2017-2019年期间3.1%的平均水平。
图2：“新租户租金”指数（new tenant rent index）作为一项实验性数据，在过去一年中受到了广泛关注，该指数的过去季度数据再次被上调。例如，六个月前，2024年第二季度的租金按四季度同比计算曾被报告为下降1.1%，但现在被修正为增长1.2%。然而，尽管有这些修正，按该系列数据计算，新签租约的租金增长仍远低于疫情前水平。
图3：CPI中的租金价格水平略高于“所有租户”租金指数，并且与“新租户”租金指数大致一致（尽管正如前文所述，最近数据易受修正影响）。
图4：最后，如果在此图表中加入私人机构的租金指数（例如Zillow和CoreLogic），结果如下。
这意味着什么？ 如果“所有租户”租金指数与CPI高度相关，那么CPI住房成本的潜在去通胀空间要远大于Zillow或CoreLogic指数更好地反映住房成本压力的情况。
美国劳工部的“所有租户租金”指数，这一指标在CPI中领先于住房通胀，在上个季度的增长速度明显放缓。
图1：截至第四季度的四个季度内，该指数同比上涨3.2%，低于第三季度的3.9%以及一年前的5.5%。目前，该指数已接近2017-2019年期间3.1%的平均水平。
图2：“新租户租金”指数（new tenant rent index）作为一项实验性数据，在过去一年中受到了广泛关注，该指数的过去季度数据再次被上调。例如，六个月前，2024年第二季度的租金按四季度同比计算曾被报告为下降1.1%，但现在被修正为增长1.2%。然而，尽管有这些修正，按该系列数据计算，新签租约的租金增长仍远低于疫情前水平。
图3：CPI中的租金价格水平略高于“所有租户”租金指数，并且与“新租户”租金指数大致一致（尽管正如前文所述，最近数据易受修正影响）。
图4：最后，如果在此图表中加入私人机构的租金指数（例如Zillow和CoreLogic），结果如下。
这意味着什么？ 如果“所有租户”租金指数与CPI高度相关，那么CPI住房成本的潜在去通胀空间要远大于Zillow或CoreLogic指数更好地反映住房成本压力的情况。
