加密市场下跌的启示

昨天整个市场又遇冷，比特币跌穿了 90000 美元。

不少声音把这次的下跌归咎于近期 Bybit 交易所 遭遇的史诗级被盗事件。

尽管在交易所的努力和各方的协助下，这场事故目前算得到了较为妥当的处理，但人们担心被盗的 ETH 会给市场造成巨大的抛压。

其实，无论这个抛压是否实际发生，但这件事肯定会对市场的情绪造成较大的冲击。

除此以外，美国最新公布的某些数据不及预期、川普最新政策可能带来的负面影响等等都会给加密市场造成一定的冲击。

现在的加密市场已经成了 “惊弓之鸟”，不管是外部还是内部，任何风吹草动都可能让行情遭受打击。

除了这些事以外，还有一件事最近的关注度也比较高：

Pump.fun 要推出自己的 AMM 交易所。

这个消息一出， Solana 迷因币高度依赖的 Raydium 交易所代币也遭遇了较大的冲击。

这个事情单从表面上看是 Pump.fun 不想肥水流到外人田 ， 既然交易所从这里面挣到了这么丰厚的利润，那干嘛我不自己来做？

但给我的感觉更像是内卷的升级 ， 发行迷因币的利润都越来越稀薄，在这种情况下项目方也不再愿意和生态中的其它合作者共享利益了。

过往，这样的事情是在市场处于深熊时才会发生的。我们在 22 、 23 年的以太坊生态中就见过不少这样的例子。

虽然按我的看法，这一轮行情走到现在我们一直处于熊市中，但熊到现在又开始这样内卷还是让我多少有点意外。

这也说明整个生态目前暂时看不到有哪个细分领域还能再吸引外部注意力，所以内卷就出现了。

结合上面这些状况，再回想一下这一轮行情一路走到现在我们经历的零零总总，有一个现象越来越明显：

尽管比特币看上去仍然是整个市场的龙头，并且领涨整个加密生态的行情，但比特币已经越来越无法独善其身了。以往，当整个生态受到各种冲击时，其它币跌，比特币还能抗住冲击；但现在比特币也越来越撑不住这些冲击。

这越来越明显地说明：如果没有整个生态的繁荣，比特币本身的价位也是不牢固的。

而整个生态要发生普涨，必须要有真正的应用爆发。没有技术、模式和商业上的创新，整个加密生态的前进就只能靠比特币