杨凯，辉山乳业掌门人，2016年，他以260亿身家登陆“胡润百富榜”，位列第66位，不仅是乳制品行业唯一入榜的企业家，也被认为是辽宁省首富。
2017年3月24日，伴随一场骇人听闻的暴跌，这些辉煌成了历史。投资不过山海关的魔咒再次应验，辉山无疑是昨天最惨烈的“断头铡”！
假设你3月23日在沪港通买了辉山乳业(06863.HK)，投入100万港元，那你今天可能就只剩下15万港元了（最低9万港元）。犹如一场噩梦，这一切就这样发生在短短的一个多小时里。
24日早盘11:30左右，一直波澜不惊的辉山乳业突然跳水，短短十几分钟里，跌幅便超过90%，股价从2.81港元最低跌至0.27港元，随后辉山乳业紧急停牌，截至停牌前，该股跌幅达85%，320亿港元市值在1个半小时不到的时间里灰飞烟灭，创港交所史上最大跌幅记录。
上图：右侧的大阴线，成为辉山乳业的“超级断头铡”，足以让很多人家破人亡
阿思达克提供的沽空数据显示，24日当日辉山乳业的沽空股数高达2千万股，沽空金额超过5千万，成交金额4.5亿港元，相比上一日百万级的数字可谓暴增数倍。重要的是，该股不仅不是所谓的垃圾股，还是MSCI中国指数成分股，且为沪港通交易标的。
2013年9月，辉山乳业在港交所正式挂牌上市，全球发行额13亿美元，跻身有史以来全球消费品公司首次发行前十名，上市首日市值近400亿港元，跻身中国乳业境外上市公司市值前三甲。公司的历史可以追溯到1951年，“是国内率先实现奶源全部来自于规模化自营牧场的大型乳制品企业。”
根据公司2016年12月23日公布的半年报，公司在2016年3月到9月的收入25亿港元，归属于股东的利润是3.47亿港元。在几天之前，辉山乳业还刚刚通过优质乳工程验收，成为国内第四家优质乳认证企业！
这么一家“优秀”的企业，股价为什么突然崩溃呢？
一开始，有人说是沽空机构浑水在搞事情。因为在2016年12月15日和18日，沽空机构“浑水”连续发布两份做空报告，质疑辉山乳业投资价值为零。
但是这毕竟是去年12月的报告，报告抛出后辉山乳业的股价不降反升。
因此对于昨日辉山乳业的暴跌，浑水机构的人表示一脸懵逼。不过他还是对股价的暴跌感到高兴。“我们在之前的报告中认为辉山乳业的股票价值为零，现在股价正在逼近零，但还有下跌的空间。”
浑水官方发推特 仍不忘将该公司称为“骗子”
不过之后，一条不明来源的消息在市场上流传，称：辉山乳业大股东挪用30亿账上资金投资房地产，资金无法回收，去年12月浑水沽空报告之后，各家银行前去审计调查。中国银行发现，辉山乳业一堆单据造假。
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一个内部会议引发的“血案”？
随着事件发酵，一个内部会议被指是辉山乳业暴跌的根源。据第一财经记者获悉，沈阳市政府以及银监局方面在23日召开了辉山乳业债权相关银行的工作会议。
24日上午，该会议的相关资料就在某社交平台流出。会议通知显示，包括辽宁省金融办、沈阳市政府、辽宁银监局以及当地工行、农行、中行、平安银行等23家债权银行、辉山乳业相关负责人均参与了协调会议。
有知情人士向第一财经透露，“会议的结果应该很糟糕，才造成今天债权人选择跑路，卖出股票。”
辉山乳业实际上存在大量外界不可见的灰色债务，多数均为杨凯（公司董事局主席、大股东）以股权质押方式获得借款，远不止平安银行一家。而辉山乳业某负责银行贷款副总已经“跑路”。
这次会议信息的“流出”，被认为是辉山股价隔日暴跌的原因之一，而“始作俑者”、浑水的Carson Block则称：“我绝对没有预计到会发生这种情况，我们首次发布报告后，这支股票数月来走势平稳，（今天）没有任何苗头就暴跌，我是第一次见到。”“我们基本确定这支股票一直被人操控，这回看来确实如此”。
刚刚，辉山乳业董事长承认资金链断裂，需融资150亿！
据财新网报道，辉山乳业实际控制人、董事长杨凯于会上承认公司资金链断裂，但称公司将出让部分股权引入战略投资者，通过重组在一个月之内筹资150亿元，解决资金问题。据悉辉山乳业有70多家债权人，其中23家银行，十几家融资租赁公司，金融债权预计至少在120亿元至130亿元。
自从接入深港通以来，港股的低估值吸引了不少南下资金，通过港股通股买热门股票，导致香港市场风波不断。
但香港股市跟内地交易制度不同，没有涨跌停板，信息披露方式也不同于内地。而且香港还有“缩股”。当股价跌到港币1分时，别以为不会再跌了，还是可以由10股缩成1股，股价变成1角，这时股价又可以继续下跌。
3月24日下午，港交所行政总裁李小加出席一午餐会后表示，港股绝对不是一个赌场，而本港监管机构亦有许多工具应对市场挑战。
对于在深圳上市的顺丰控股和香港挂牌的美图，近日传出被港交所调查于“深港通”交易纪录一事，李小加回应：香港市场有来自西方及东方的资金汇集，自然产生化学反应，产生新问题，但监管机构会加强警惕，而两地亦有互助机制找出问题。
他指出，美国监管以披露为主，即使是“垃圾”亦可在市场买卖，投资者可自由决定是否进行买卖。中国A股市场则是另一个极端，强调投资者保障。
而中国香港市场的定位则是在两个市场的中间，过去曾出现类似甚至更严重问题，但监管机构可以“该查就查、该管就管、该封就封”，个别股票的异动亦可能属于正常的市场异动。
昨日晚间，上交所在新闻发布会上，也对辉山乳业股价波动非常关注，提示投资者在通过沪港通投资港股的过程中应充分考虑自身的风险承受能力，充分知晓市场风险，谨慎交易理性投资。
有观点认为：港股、美股等资本市场看似自由且保护投资者，但实际上风险更高，跌起来可能惨绝人寰。
金融圈里面有个笑话当你被人骗了，有人会同情你，如果你是投资东北企业被骗了，那只能说智商余额不足。然而，还是有金融机构在前赴后继的中枪。
辉山乳业去年底的公告指出，2015年大股东杨凯曾与中国平安（02318-HK）旗下平安银行签署两年期贷款协议，贷款额为24亿港币。截至2016年底，这笔贷款仍有21.41亿港元余额，而且还款期将延长一年。
作为质押品，平安银行目前持有辉山乳业共34.34亿股，占已发行股本约25.48%，这批股份截至昨日收市价值仍高达96.1亿港元，但到今日辉山乳业停牌前仅值约14.4亿港元，换言之平安银行损失至少7亿港元（借款21亿元，现在市值仍有14亿，剩下约7亿）。
如果说平安给辉山做股票质押的时候，尚未有浑水等做空机构发布预警，徐州恒鑫金融租赁有限公司可是在浑水做空之后仍毅然决然的冲了进去，一周前刚刚给辉山2.5亿人民币，租期為36个月，年利率6 %。
而这家徐州恒鑫金融租赁有限公司也真的是非常不走运，去年10月25日刚刚开业，还不到半年，就出现了2.5亿元的坏账。在这里由衷祝愿他们并没有来得及实际把这笔钱付给辉山。
然而租赁公司中枪的不仅仅是恒鑫，去年 4 月 29 日，中国乳品龙头辉山乳业（6863.HK）宣布与融资租赁公司广东粤信签订协议，向后者出售约 5 万余头奶牛，融资 10 亿元人民币。
其后，广东粤信须向辉山乳业回租有关资产，租期至 2021 年 4 月 30 日，年利率不高于 6.2%。租赁资产——约五万头奶牛的估值约为人民币 20 亿元，可根据融资租赁协议的条款定期置换淘汰奶牛。
去年11月26日，辽宁辉山乳业集团有限公司（下称“辉山乳业”）发布公告，称将与盈华租赁就包含4万余头奶牛的租赁资产订立融资租赁协议。
辉山乳业将以7.5亿元现金为对价向盈华租赁出售租赁资产，其后以租赁本金总额7.5亿回租有关资产，为期5年，年息率6.2%。公告显示，4万头奶牛估值约为人民币15.34亿元，租赁期5年，可根据融资租赁协议的条款定期置换淘汰奶牛。
这么一大圈看下来，短短的一年期间，东北的企业把股民、投资机构、投行、银行、金融租赁公司、监管层全得罪完了！
现在东北的人才、资金一直外流，呈现出来的的商业形象又极度负面，绝对是一个恶性循环的可怕征兆。而没有进一步的果断措施，那未来的结果更是不可预测，留给东北的时间不多了！
