【中金固收·信用】中国公司债及企业债信用分析周报

本周企业债发行10支，发行额90.3亿元，全部为城投债。公司债发行20支，发行额179.6亿元，其中城投发行10亿元。公司债企业债合计发行269.9亿元，较上周明显回落。

本周企业债发行人有10家，全部为城投发行人，其中汉江国投为湖北省襄阳市城投，其余发行人所在地财力均较弱。债项方面，19郯国资债和19定南债由重庆兴农担保，19乐亭债、19鱼台鑫达债、19黄岗山债和19武穴城投债由重庆三峡担保，19孟津盛世债由洛阳城投担保，19信丰城投债01由赣州发投担保。

本周公司债发行人有16家，其中城投发行人漳九为福建省漳州市城投，所在区域财力尚可。其余发行人均为产业类，其中光明为上海市国有食品公司，三峡股东实力较强。碧地规模扩张较快，存在较大的自由现金流缺口，伊泰股东支持力度一般，特电是变压器行业龙头，但应收账款规模大；成大在疫苗领域有较强的竞争力，持有广发证券和中华联合保险的股权价值高且未质押；云工债务负担偏重，鲁创业绩不确定性较高；汇鸿贸易业务盈利能力不强，可供出售金融资产对公司资本结构影响较大；起步为规模偏小的童装生产商，兰石盈利能力偏弱，子公司兰石重装2018年业绩预亏，利润依赖非经常损益。