长线投资社群宗旨：
为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。
长线投资社群愿景：
建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！
《
我们是这样的一群人
》
作词：崔文超，作曲：赵昕宇，演唱：赵
昕
宇
（1）
成
功如果有捷径，那就是终身学习。
投资知识学习，每天进步一点点，日积月累将形成大跨
越。
1）氟化工配额本身也是一种资源属性，供给失去弹性；
4）不同于去年纯博弈预期，今年股价节奏跟随报价，同样难以回调，不要轻易下车。
1）出口跟涨。此前主要是内销报价上涨，若出口价格跟涨，则制冷剂利润兑现度大幅度提高，是非常重要的催化。
2）二代涨价。25年二代制冷剂会进一步削减配额，渠道提前备货导致二代制冷剂有望今年就启动涨价。
3）淡季涨价。若三代制冷剂上半年配额消耗过快，下半年因配额不足，反而可能在淡季涨价。
瑞丰新材年报发布了，有点不及预期啊，难怪股价这么弱。
瑞丰新材2023年年报：营收为28.16亿，同比下降 7.57%；净利润 6.06亿，同比增长 3.12%；扣非净利润为 5.69亿元，同比增长 3.30%。公司计划每10股派发现金红利13元，合计3.75亿元，股利支付率61.88%，按今日收盘价对应股息率3.55%。公司毛利率35%，净利润率20.8%，均创历史新高，盈利能力进一步增强。润滑油添加剂收入27.28亿，同比减少4.88%。内销7.59亿，同比增长23.12%，外销20.57亿元，同比减少15.35%。考虑到2022年海外收入暴增368%，估计是海外客户屯了太多货，一下子没有消化完，所以2023年小幅下滑也可以理解。国内的增长还是不错，超过了行业平均增速，继续看好公司在国产替代和海外市场的增长潜力。
人口红利消失了，流量红利消失了，品牌和品质成了赢得市场的核心关键，也只有高质量的品牌才能穿越漫长周期。未来，我们做投资要更多的关注具有强大品牌效应的企业！说到品牌的力量，最近看央视，江中药业、羚锐制药、特一药业广告经常见。做投资不能光靠听故事，靠想象，我觉得还是要看实实在在的业绩，这样重仓买入拿着更放心。
尽管中间有连续三年不涨的时候，但我们要做的是如何从这种图形还没有出来之前去挖掘他的价值。不管是希望乌鸡变凤凰也好，还是本来就是大白马也好，关键还是要自己去研究，搞清楚背后的逻辑，并且做好失败的准备，愿意承担后果就行，这样才能够拿得住！
看到这动不动药品价格就腰斩的集采，我还是宁愿选择以OTC（药店销售）为主的企业，在我们关注的企业当中江中制药、羚锐药业、特一药业、片仔癀等都是受集采影响很少的企业。
一季度收官，沪深300指数上涨3.10%，长线群关注的50只股票平均跌幅11.18%，年内涨幅为正收益的为11只，占比22%。有人统计过截止到上周末，A股5000多家公司年内涨幅为正的股票大概占比也是22%左右，这周市场总体上是下跌的，可能年内上涨的个股应该是更少的。一季度，总体上指数比较强，个股分化非常大，赚钱其实并不容易。在50只股票中，涨幅前三的为羚锐制药、佐力药业、中科曙光涨幅均超过20%，前两个公司是我们在群里说的比较多的，不知道有多少人受益了。
为了体现我们更加的注重上市公司的增长质量，同时兼具一定的成长性，在我们关注的个股中优中选优又建了5015组合，总体上组合内的个股表现是比较稳定的，希望追求稳稳的幸福的朋友可以多关注。
超级风口组合最近最成功的应该是入选了万丰奥威，三周翻倍，我们关注的时候年内涨幅只有62%，现在年内涨幅已经达到了242%，低空经济真是今年的一匹黑马，A股就喜欢炒新概念，看来今年也不例外。
今天低空经济三十多只涨停，有人怀疑是毕业照了。当时我说万丰奥威是货真价实的飞行汽车概念股，就是看到2022年他的飞机制造业就有20亿的营收。万丰钻石eDA40纯电动飞机已成功首飞，是全球首架申请EASA/FAAPart23认证的具有直流快充功能的电动飞机。万丰奥威通航飞机业务旗下“钻石”品牌飞机销量排名世界前三，年产能超300架。万丰奥威三周翻倍，题材概念股的炒作就是这么疯狂。说实在话，这种超级风口是可遇不可求的，能抓住是幸运，就当买了彩票中了大奖，没抓住就老老实实做有扎扎实实业绩支撑的白马股，赚安心钱，睡踏实觉！
我之前认为长期投资就是赚企业成长的钱，要与净利润长期增长的优秀企业为伴，要拒绝净利润几乎没有增长的公司，现在看来这个想法是有问题的，完全没有增长的公司当足够便宜的时候也是有投资价值的，巴菲特会购买那些完全没有增长的公司，只要有足够的安全边际，能够持续的创造现金流。
看到雷军说的一段话：
只有认知的突破才会有真正的成长，任何微小的一点点成功背后都需要认知的改变和认知的突破。投资是一场终身的修行，需要在实践试错中不断地迭代精进，不断地纠正之前的盲点，这样看问题才会越来越全面，投资也才能越做越好。
投资最重要的是确定性，关键你要看懂一家企业。而在企业价值评估里面，段永平又说，生意模式是最重要的。
之前听说段永平在A股只投了茅台一家企业，在美股重仓苹果，为什么他喜欢茅台和苹果呢？就是这两家企业都有非常强大的品牌，生意模式特别好，根据品牌强者恒强的马太效应就能够简单地推断未来至少能赚多少钱？
投资想买的不贵，有安全边际，就要评估一家企业的内在价值。一家企业的内在价值是其未来的现金流的折现。现金流折现是一种思维方式，而不是一种计算方法。芒格说，他从来没有见巴菲特用计算器算过，都是一眼定胖瘦的。那如何一眼定胖瘦呢？就是要商业模式好，盈利特别稳定，未来能赚越来越多的钱，这样才好评估呀！
我前几天分享在星球里的下面这段话，慢慢的琢磨，你会明白很多的道理。
为什么段永平他们喜欢茅台、苹果这样的企业呢？我想最主要的就是这些企业的盈利非常稳定呀，不说增长至少不会出现大幅的下滑，而且这些企业赚的都是真金白银，现金流极好。那么他们就可以简单的去估算未来十年大概能够产生多少净利润（现金流），假定每年不增长，十年直接乘以10，然后当这些公司跌到10倍、15倍的时候，那就一眼看出来就很有投资价值了，
他们要求的无风险回报率就是5%～10%，所以我们看到巴菲特很少买市盈率超过15倍的公司，一眼看出来就便宜了。
为什么苹果、茅台这些公司的利润会非常稳定呢？就如分众传媒的老板江南春讲的：
品牌就是商业世界的马太效应。马太效应就是强者恒强，正常情况下，一个强大的品牌就是会带来持续的赚钱效应，而且赚钱会越来越多，就是最好的生意模式了。
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*以上分析代表个人观点，不构成任何买卖依据，据此买卖亏损自负*
1-2月份，煤炭行业利润同比下滑36.8%，电力行业利润同比上升69.4%。红色字体的是前2个月利润总额超过300亿的大行业，有煤炭开采、油气开采、酒和饮料和茶、烟草、医药制造、有色冶炼、通用设备制造、汽车制造、电气机械制造、IT设备、电力和热力运营商。俗话说大海里才有大鱼，利润总额大的行业才能诞生市值大的企业。国内的牛股也应该是从这些行业里诞生。黄色和橘色底色的行业是毛利率超过10%和15%的优质赛道。
脉冲式的业绩无法把握，抓住主要矛盾，如果不理解当下社会和股市的主要矛盾，在股市会很累而且未必赚钱。上周开始已经降低了仓位，A股如果你看到已经是群魔乱舞的时候都得小心，因为我们没有让A股一直伟大的公司，再次伟大的公司也没有，但还是有不少短期伟大的公司。08年中石油是全球最大市值的公司，现在不及人家一个零头。说到主要矛盾，老龄化不是么，减肥的巨大需求不是么？
血制品行业以往受制于供应端，业绩增长较慢且不稳定，在满地成长股的时代，显得比较平庸，现在经济整体降速，这个缺点不再明显。因为资源禀赋，刚需属性，血制品的防御资产属性日渐凸显。目前有两个催化剂：一是供不应求，高景气持续。2023Q3血液制品板块的单季度营收同比增长23%，在所有板块中增速最快，环比增长6%，进入2023年以来环比增速逐季提升。疫情促进血制品（静丙）在临床端认知的提升，开拓应用场景，市场需求扩容，白蛋白、静丙量价同步提高。二是血制品企业基本面改善，量质同升。血浆原料供给端瓶颈正在化解，国内浆站扩容，采浆量提升，供给正处于扩张周期的企业将充分受益。
参考海外经验，全球血制品行业呈现寡头格局，占据市场份额80%～85%。国内有望在央企赋能下，通过整合并购，最终诞生少数几家血制品龙头。目前血制品主要是天坛生物、华兰、上海莱士。
大家在群里经常闭口段永平张口巴菲特，他们怎么看A 股，咋就不听呢？老巴的观点和芒格不同，芒格在阿里上也没赚到钱。这是2022年芒格在股东大会上对中国股票的看法，间接也透露了在这方面是他和老巴难得的分歧之一。A股适合纠错式投资法，不适合美股的长期投资法。反正我那么多年的体会就是A股价值是跌出来的，美股价值是涨出来的。结果就是投资者的持股体验是迥异的，不要怪老百姓宁愿把钱丢银行也不愿投股市，那时保命养老钱，折腾不起。但老巴的理论是放自四海皆准的，在A也能提高成功率。
@Tonyzhai
：我感觉你这句话说到点子上了，不同公司，不同国家的公司，其实禀赋和底层逻辑相差很大的。
@阳光天使
：如果老巴在中国，贵州茅台，片仔癀，长江电力估计他会长期持有，满足他的条件。
@智勇
：不会的，老巴要是在中国，估计和段一样，资金想办法弄出去，以美股为主，段可是华人第一巴粉，深得精髓。可以参考段的持仓，最近增持了阿里，清仓了pdd。这是人家选股水平。
@熙
：A股的主要问题还是估值波动太大了，在A股一定不能死拿，动不动就给你PE干到100倍，然后开始暴跌，坐过山车玩。
@巍
：有永续分红能力的企业，股价大跌是好事，得抓住市场先生的馈赠，用低价买到更多的股权，持股收息等待过激，无为而治静候佳音，不熟不做，放弃有疑问的，专注自己能看懂的。
最近有色金属走势很强劲，市场对经济的不确定性导致资源类企业资产价值重估。
@国华
：黄金是因为美元信用的削弱，央行购金对冲风险，关键是地产的催化，国内扩产不是很积极，所以短期还是短缺。洛阳钼业扩产最大，今年是52-57万吨铜，紫金矿业10%左右增产。
深圳高速今年现金股息率6.2%，已23年支付现金股息，支付132亿，是募资6.4倍。高速公路的收费相当于toC，一手交钱一手过路，现金流也好，高速公路收费有年限限制，但可以通过改扩建方式增加收费年限的方式解决。
@高巍
：经济发达地区的高速公路和重要港口就像印钞机，源源不断的产生自由现金流，这类资产也可以长期持有。
@ZJ
：现金股息率是检验A股上市公司是否财务造假、赢利质量最简单、最直接、最有效的唯一工具。
@Dennis
：周期股看股息率应该是在周期底部时考量，也就是周期底部业绩不好时股价没走出来，股息率达到一定程度（比如3-4%）来补偿，一旦周期反转股价就会大幅上涨，但是周期顶部时业绩爆表，可能对应业绩股息率会很高，但不一定可持续，往往也是陷阱。如果未来几年港股会走牛，那你收益肯定会大幅超过A股。随着A股对外资越来越开放的政策，目前中东资本对A股还是很热衷。
@澹如
：一家公司，毫无成长性，而且没有成长性的想象空间，你投资它干嘛？投资一家公司，一定要有你的一套投资逻辑，能够自圆其说，哪怕你这套逻辑是错的。
