本文为天天说钱团队原创作品
如今的A股如同“雨后春笋”，压都压不住。
上周五、本周一连续两天大涨之后，4月2日晚上传来利空：
全国社会保障基金理事会（简称“社保基金会”）宣布可能在未来6个月里，减持大约93亿元人民币市值的交通银行A股。而央行也报警，要求追查“4月1日降准谣言”的制造者。
这两个消息，被认为是“给市场降温”的举措。3200点，被认为是近期的“政策顶”。
然而，这根本没有压住4月3日的股市。大盘低开之后，震荡到了中午。下午1点之后，做多热情再次点燃，上证指数迅速突破3200点，最终报收于3216点之上，上涨了39点。
到了下午4点多，“上海证券报”的公众号发布了如下重大消息：
文章称：
冷清的再融资市场或将再迎热闹场景。
4月3日，上证报记者从接近监管层的人士了解到，为更好支持上市公司发展，证监会准备就有关再融资的政策作再评估。
上证报记者亦从多位投行人士获悉，证监会相关部门正在就再融资政策改革征求意见，内容涉及恢复锁价发行、新增股东是否受减持新规限制等市场关注的核心内容。
业界人士普遍认为，若改革顺利推出，将改变当前冷清的定增市场局势，有利于解决上市公司融资难的困局。
这篇报道还列举了再融资可能出现的7点变化。
报道还说：有资深投资人对上证报表示，传闻中的修改意见，总的方向是对的，至于细节，尚未完全确定。
反正一句话：股市热了，交易量大了。所以，再融资要“松绑了”。一方面，可以给企业输送更多资金，有利于活跃实体经济、稳增长；另一方面，这相当于增加股票供应量，防止单边上涨，防止出现疯牛。
总之：目前股市过热，引发了管理层的担忧。为了让市场健康，走慢牛行情，政策一定会不断加码，直到达到预期效果。
我们不妨再回顾一下昨天晚上，关于交通银行的减持事件。
交通银行4月2日夜发布了“股东减持股份计划公告”（截屏如下）：
公告主要告诉我们以下信息：
1
、社保基金会将自本公告日起
15
个交易日后的六个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持交行
A
股股份。其中，三个月内减持不超过
7.426
亿股，即不超过交行当前已发行普通股股份总数的
1%
；六个月内累计减持不超过
14.85
亿股，即不超过交行当前已发行普通股股份总数的
2%
。减持价格视市场价格确定。
2
、截至
2018
年末，社保基金会共持有交通银行
A
股和
H
股
109.23
亿股，占交行已发行普通股股份总数的
14.71%
，其中：持有
A
股
18.77
亿股，持有
H
股
90.46
亿股。
不算不知道，一算吓一跳。
今天交通银行
A
股收盘价是
6.28
元人民币，社保基金会“扬言”要减持的总市值是：
14.85
×
6.28=93.258
亿元。
好家伙，一开口就要减持接近
100
亿市值的
A
股。换到半年前，社保基金会敢这样干吗？
14.85
亿股，占社保基金会持有交通银行
A
股的
79%
，俨然要清仓交通银行
A
股的感觉！
而且只卖
A
股，不卖
H
股。这种大力度的减持，显然有针对
A
股的意思。
那么，社保基金会的这些股票，是什么时候买的呢？收益如何？
根据减持公告，这些
A
股来自
2012
年交通银行的“非公开发行”。下图就是当时交通银行的公告：
也就是说，
2012
年
8
月的时候，社保基金会以
4.55
元的价格，认购了交通银行“非公开发行”的
A
股，成为了交行的第三大股东。
过去这些年，交行一般每年都分红，每
10
股派
2.4
元到
2.856
元不等，
2018
年没有分红。不考虑纳税，社保基金会每股累计分红
1.6
元左右，持股成本是
4.55
－
1.60=2.95
元。
2.95的成本，目前价格是6.28元，利润率为113%
，这就是社保基金会这笔投资的账面收益率，时间是
6
年半。
投资效率高吗？好像也未必，至少没有跑赢一、二线城市中心区的房价吧。
其实投资收益并不重要。甚至社保基金会减持了谁，也不重要。
重要的是，这是一个非常信号！
此前社保基金会减持股票，一般是被新闻媒体挖掘出来的，大多数时候是在港股市场里。比如最近减持中国通号，此前减持中石化炼化工程、光大银行等。但减持力度都不大。
股市里的“国家队”，其主要职责是维护市场稳定。现在，国家队主力一次扬言减持接近百亿市值，这不仅极其罕见，其政策信号耐人寻味。
事实上，我在
3
月
30
日的专栏里已经预言了“利空将至”，大家不妨看一下文章截屏
（点击查看原文）
：
现在看来，
3200
点就是当前阶段的“政策顶”。
还记得我
3
月
17
日专栏里分析过的“券商一哥看淡股市”吗？当时中信证券发布了“带有看空性质”的报告，认为上证指数将在
1800
点到
3200
点之间震荡，因为增量资金减少了。中信证券给出的3200点，还是很耐人琢磨的。
事实上，随后市场走势证明：
市场仍然有充沛的增量资金，所以如果不加调控，疯牛很快出现，
3500
点都不是问题。
但这显然不是官方愿意看到的，因为科创板距离诞生还需要数月时间。
如果控制不住股市的节奏，上海科创板推出之日，就是行情结束之时。到那时，印股票时代将再次沦为“水中月、镜中花”。
所以，社保基金会这次减持交通银行，不是在打交通银行的屁股，而是在打股市疯牛的屁股，是给股市降温的重大举措。
至于
这些降温措施
能不能暂时“按下牛头”，尚有待观察。事实上，目前深沪两市“两融余额”再次逼近万亿，这也是市场过热的标志之一。
但有一点是肯定的：管理层打股市屁股，不是照着死里打。把股市人气打散，显然不是目的。只是希望不要太疯，要走慢牛行情。
对此，股民心知肚明。在这种“几乎打明牌”的情况下，要管控好股市，其实是很难的。
A
股最好给个面子，调整一段时间。如果继续大涨，板子只能继续加力了。这就像家长屡次恐吓都震慑不住“熊孩子”，最后只能“结结实实打一顿”了。
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