文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：1、中国央行：自2017年9月1日起，金融机构不得新发行期限超过1年（不含）的同业存单，此前已发行的1年期（不含）以上同业存单可继续存续至到期。1个月、3个月、6个月、9个月和1年期限的同业存单可按固定利率或浮动利率计息，并参考同期限上海银行间同业拆借利率定价。2、中共中央政治局8月31日召开会议，建议中国共产党第十九次全国代表大会10月18日在北京召开。大会将选举产生新一届中央委员会和中央纪律检查委员会。
经济数据：1、国家统计局公布中国8月PMI相关数据。其中，8月制造业PMI为51.7，平年内次高值，高于预期值51.3和前值51.4。此外，中国8月官方非制造业PMI 53.4，创15个月来最低，低于前值 54.5。
2、欧元区8月CPI同比初值 1.5%，创4月份来新高，预期 1.4%，前值 1.3%。欧元区8月核心CPI同比初值 1.2%，预期 1.2%，前值 1.2%。欧元区7月失业率 9.1%，预期 9.1%，前值 9.1%。
【资金面】
周四央行公开市场暂停逆回购操作，当日有400 亿逆回购到期，净回笼 400 亿元，中标利率不变。受月末因素影响，资金面早盘依然紧张，大部分机构暂停融出或等头寸中，资金供不应求，机构平盘艰难。央行发布关于“月末财政支出力度加大，银行体系流动性总量处于较高水平”的公开市场操作公告后，银行类机构情绪有所好转，但非银类仍较为紧张。午盘后，市有所好转，至尾盘时市场恢复宽松，但交投清淡，众机构平安跨月。截止收盘，隔夜银行间质押回购加权利率3.1646%，较昨日上行0.21bp，7天回购利率4.0733%，较前一日下行13.81bp。回购成交总量大幅下行，成交总量20474.81亿元。
【一级市场】
今天上午发行了1/3/5年期口行债，发行利率分别为3.90%、4.25%、4.33%，全场倍数分别为2.4倍、2.9倍、2.3倍。下午发行了3/7年期国开债，发行利率分别为4.18%、4.37%，全场倍数分别为4.0倍、3.1倍。与上周同期限品种相比，短期限上行8-10BP，长期限上行3-5BP，短端上行幅度明显大于长端，整体投资倍数一般。
信用一级方面，月末发行量较少。17川高速MTN001取消发行；17赣铁投MTN001取消发行，取消前的票面为5.15%；17武汉地产MTN001边际5.19%。
公司债/企业债方面，周四公司债发行17内蒙古蒙草生态环境小公募，2+1年，联合信用AA/AAA，深圳高新投集团有限公司担保，5.5%；发行17巴中国资非公开，3.6亿 3+2年，东方金诚AA/AA，6.6%；发行17太仓市科教文化非公开，3+2年，新世纪AA，5.9%发行17瑞茂通供应链非公开，3年，大公国际AA/AA+，郑州中瑞实业集团有限公司担保，发行结果待定；周三发行的17中国中信小公募，3+2年，中诚信证券AAA/AAA，4.6%。周四企业债发行17邵阳城投债01，AA/AA，7年，5.98；发行17钟城投债，AA+/AA-，7年，6.5。
【二级市场】
今日利率债收益率整体有小幅下行。早盘进出口行续发1、3、5年期，午后国开行续发3、7年期，招标利率涨跌互现，整体波动不大。截止日终，国债、国开债收益率曲线整体小幅下行1-2BP；农发行债、进出口行债收益率曲线涨跌互现，整体波动在1BP附近。具体来看，国债曲线3年期170016带动曲线对应期限下行1BP至3.58%；5年期170014带动曲线对应期限下行1BP至3.61%；7年期170013带动曲线对应期限下行1BP至3.7%；10年期170018带动曲线对应期限稳定在3.63%；30年期170015带动曲线对应期限稳定在4.22%。国开债曲线整体小幅下行，3年期170205带动曲线对应期限稳定在4.26%；5年期170206带动曲线对应期限下行1BP至4.35%；10年期170215带动曲线对应期限下行2BP至4.28%。农发行债曲线整体小幅波动，1年期170410带动曲线对应期限上行1BP至4.01%；3年期170411带动曲线对应期限下行1BP至4.26%。进出口行债曲线整体小幅波动，3年期170310带动曲线对应期限上行1BP至4.26%；10年期170303带动曲线对应期限下行1BP至4.42%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线保持平稳；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均下跌5个点，长端平均下跌1个点。
【信用产品】
今日中短期票据收益率涨跌互现。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行11BP至4.60%，6M期限收益率稳定于4.50%，1年期收益率上行1BP至4.66%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行1BP至4.75%，5年期收益率下行1BP至4.77%。城投债曲线收益率整体上行。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）0.5Y期限上行8BP至4.72%，3Y上行5BP至4.85%,5Y上行3BP至4.87%。中债城投债收益率曲线（AA）2年期上行3BP至5.10%,5年期上行3BP至5.32%。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共320支，保本型产100支，非保本型产品220支，预期收益4以上的229支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.63，全国性股份制银行3个月：4.98，城商行3个月：4.71，外资行3个月：5.56。
【外汇市场】
周一，市场原本对上周末美联储主席耶伦和欧洲央行行长德拉吉的演讲充满期待，然而结果却略显无聊，耶伦和德拉吉闭口不谈货币政策，市场对讲话内容感到失望，美元指数走低，周一亚盘时间美元震荡。8月28日，人民币兑美元今日中间价上涨226个基点，开于6.6353；人民币兑美元即期闭市时报6.6323，较上一交易日上涨322个基点；截至北京时间18点，美元指数报于92.46，较前一收盘价上涨0.11%；欧元兑美元下跌0.11%，报1.1933；英镑兑美元下跌0.23%，报1.2899；美元兑日元上涨0.04%，报109.23；澳元兑美元上涨0.15%，报0.7937。（完）
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