A股 | 我没算错吧？茅台一万亿市值

交易室，信息屏上不断滚动着黄色的新闻字体。都说昨晚中概股暴跌了，早上腾讯暴跌云云。

我赶紧看看A股的茅台，中国一亿散户之定海神针大茅台。牛，大盘跌了，我大茅台还坚挺着。周K线走得喜马拉雅山的侧线，一往直前。

茅台已经彻底是神话了。

上个月，我托人买了10箱茅台，53度的飞天，一斤装。

不好买，基本都断货了。当然，价格也不是零售红线1299，略微高一点点，总不能让朋友白忙活。再说了，这也不是买房买车的大钱，没必要承太厚的人情。买完了，没要发票，要票还得加钱，我也没地儿去报销。

为什么买酒？因为我根本没把茅台当作酒。

茅台是礼物、是货币、是书架的装饰，但总之不是酒。 如果是酒，我更爱喝五粮液的曲香，而不是茅台的酱香。茅台的酱香，和它的股票价格一样冲，味道太冲。

有个分析员朋友说，要想严格控制茅台的价格，除非动用军事管制。上半年就已经看出零售价红线根本镇压不住，而下半年旺季来临，除非贵州加大投放力度，否则市场就乱了。估计下半年发货得超1.5万吨，甚至更高，全年投放2.6万吨的目标已经不是突破的问题，而是突破多少的问题。放眼明年，涨价是肯定的了。

贵州的经济，一半靠茅台。恭喜贵州。

怎么看茅台估值？

先看看P/E估值法： 10年来，茅台估值大致保持在20-40倍P/E之间。说白了，20倍就买，40倍就卖，道理很简单。去年的估值，茅台是20倍，是10年来的最佳买点之一，你错过了就是错过了。而这几天的估值大致在30倍，也不算贵。 我估计今年的业绩，大概是每股17元-18元，如果是30倍，茅台是510元的目标价，如果看远一点，冲击40倍，茅台股价要冲到720元。

再看看自由现金流折现： 首先说下，这是个很扯淡的估值办法，但人类没有找到比它更精准的“理论”估值办法，如同布莱克斯科尔斯模型测算期权理论价格一样，您先捏着鼻子凑合用吧。过去十年，茅台的累计资本投入，占了利润的25%，而明年净利润大致预测是270亿，则270亿乘以75%，得到自由现金流206亿。 假设茅台永续增长率为8%，而折现率为10%，206除以（10%-8%），相当于乘50倍，则茅台估值应该是10030亿。

一万亿的茅台……算我没说。