今夜，无眠

“黑色星期一”的风最终还是吹回了美股。

北京时间8月5日晚间，美股三大指数大幅低开，道指开盘跌2.67%，纳指跌6.36%，标普500指数跌4.10%。不过在开盘迅速下探后，美股市场表现出较强韧性。截至发稿时，纳斯达克指数跌幅收窄至3.72%；标普500指数跌幅收窄至3.15%；道指跌幅为2.63%。

美股主要指数低开高走

避险资产同样全线下跌

北京时间8月5日晚间，美股芯片巨头盘前一度集体下跌：英伟达盘前跌超14%，ARM跌超13%，台积电跌超11%。不过随着指数情绪开盘后回暖，截至发稿时，英伟达跌幅收敛至7.41%；AMD则由跌超8%成功翻红，上涨1.46%。

此外，苹果跌幅由9.5%收窄至4.85%，特斯拉跌幅由10.8%收窄至4.53%；亚马逊、Meta跌幅收窄至3%左右；微软、谷歌跌幅则在2%左右。

美股波动率指标VIX指数盘中一度上涨180%，创2018年2月以来最大升幅，并触及四年来最高盘中水平。截至发稿，VIX指数自65.7点的高点回落至41.37点。

值得注意的反常现象是，美股等风险资产全线回调的同时，避险资产同样表现不佳。国际现货黄金短线跌超56美元后有所反弹，截至发稿报2396.99美元/盎司。现货白银更是一度跌超6%，截至发稿跌幅收敛至5%以内，现报27.152美元/盎司。

加密货币资产也未能幸免，比特币价格周一自58000美元上方一路跌至54000美元一线；加密货币概念股普跌，MicroStrategy跌超27%，Coinbase跌逾20%，Marathon Digital跌超19%。

华尔街大行火速调整降息剧本

在数据显示美国7月就业增长超预期放缓、失业率意外上升后，市场的降息预期火速升温。根据CME的美联储观察工具，目前美联储9月降息50个基点的可能性超过97.5%，市场已完全定价9月降息50基点的可能性。

华尔街各大机构也火速修改降息预期。高盛将今年美联储降息25基点的预期增加到三次，不排除9月降息50个基点；花旗预期美联储将在9、11、12月分别降息50、50、25个基点，此前预期均为25个基点；巴克莱在对美联储今年决策的预测中增加了第三次降息，幅度为25个基点。此外，美国银行预计美联储将在9月份开始降息25个基点，而之前的预期为12月份；摩根大通认为美联储料将在9月和11月各降息50个基点，此后每次会议均降息25个基点。

甚至有部分激进市场观点认为，在衰退不确定性加剧情况下，美联储可能意外紧急降息，交易员甚至认为美联储一周内紧急降息25个基点的可能性为60%。

美股科技股泡沫破灭？

还是市场反应过度？

上周，美国经济数据频繁发出负面信号。反映工厂活动的ISM制造业指数低于预期，首次申领失业救济人数创2023年8月以来新高，7月份美国非农就业数据显示失业率进一步攀升。一时间对美国经济即将陷入衰退的恐慌情绪席卷市场。

一方面是美股从“降息交易”转向“衰退交易”，另一方面是资金对本轮人工智能引领的科技股估值过高的担忧。浙商证券首席固收分析师覃汉认为，7月28日至8月2日当周，特斯拉、谷歌、亚马逊等多家公司发布半年报，整体表现并不乐观。并且本轮人工智能科技浪潮驱动下，“科技七巨头”对指数表现具有过强影响。透过纳指大涨的表象来看，整体市场或并未如指数反映的那般繁荣。

美国知名投资人沃伦·巴菲特在周末公布的二季报持仓超预期减仓苹果，则在消息面上给市场带来更多压力。巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦第二季度末现金储备为2769亿美元，再创历史新高。同时伯克希尔在第二季度末对苹果的持股价值约842亿美元，较一季度末的1743亿美元降幅约50%。

不过也有部分市场观点对美股后续走势持乐观态度。K2资产管理公司研究主管George Boubouras表示，市场显然对近期经济数据走软感到担忧。然而，对上周五就业数据的反应似乎过度了，因为这只是一次月度数据。三个月的滚动数据将提供更好的指导。尽管市场波动较大，而且有人担心近期疲软的经济数据会持续下去，但总体盈利和信贷状况都保持得相当不错。鉴于期货市场预计美联储将在美国大选（11月5日）前开始降息，这可能会加剧大选前的一些波动。

摩根大通策略师表示，股市可能因为经济活动放缓、债券收益率下降和盈利预期下调而继续承压。对股市仍然保持谨慎态度。美联储将开始放松政策，但更多会以被动的、对增长疲软做出回应的方式来行事，“这可能不足以推动反弹”。