中国经济基本面稳定了外汇市场预期丨第一财经研究院人民币指数周报

作 者：阚明昉 王璐 /第一财经研究院研究员

截至5月18日的一周，第一财经研究院人民币名义有效汇率指数（NEER）上涨0.24%，收于96.29；第一财经研究院人民币实际有效汇率指数（REER）上涨0.16%，收于109.86（图1）。

图1 第一财经研究院人民币NEER与第一财经研究院人民币REER走势（截至2018年5月18日）

周内人民币对不超过一半的篮子货币升值，其中人民币对日元升值0.87%，对欧元升值0.66%；但人民币对美元贬值0.37%，对港币贬值0.37%，对英镑贬值0.34%（图2）。

图2 第一财经研究院人民币指数成分货币对人民币币值变化（2018年5月11日-5月18日）

人民币对欧元和日元升值是导致第一财经研究院人民币REER和REER指数上涨的主因（图3、4）。

图3 成分货币对第一财经研究院人民币NEER指数的贡献度（2018年5月11日-5月18日）

图4 成分货币对第一财经研究院人民币REER指数的贡献度（2018年5月11日-5月18日）

15日， 澳大利亚联储 公布5月货币政策会议纪要，维持政策利率不变。纪要显示，澳大利亚经济形势向好，通胀水平仍然低，但预期未来会有所上升。纪要公布后24小时内，澳元对美元汇率下跌0.32%。

18日， 美国克利夫兰联储主席梅斯特 发表讲话，认为美国经济前景改善，加息次数或多于预期。

18日， 中国国家外汇管理局 新闻发言人就2018年4月份跨境资金流动情况答记者问。发言人表示，4月份以来，国际金融市场波动性上升，美元汇率、利率均有所走高，新兴市场资本外流和货币贬值压力增加，但我国跨境资金流动形式保持稳定，说明我国经济基本面发挥了稳定外汇市场预期的根本性作用。未来，在国内经济持续平稳运行的基础上，我国外汇市场将能够更好地适应外部环境变化，总体延续合理均衡的跨境资金流动格局。

周内美元指数上涨0.86%，人民币对美元中间价下跌0.37%（图5）。第一财经研究院通过人民币衍生品需求偏度（图6）的监测发现，上周离岸在岸市场均看跌人民币对美元汇率。

图5 周内人民币对美元中间价下跌、美元指数上涨

来源：Bloomberg、第一财经研究院

图6 周内市场看跌人民币对美元汇率

来源：Wind、第一财经研究院