【浙商银行FICC·贵金属】贵金属市场周报（2025年2月17日-2025年2月21日）

2025/2/17-2025/2/21市场情况

数据来源：同花顺

上周，现货黄金开盘在2879.62美元/盎司，美俄谈判、特朗普关税计划以及审计美国黄金储备言论引发的短期避险需求增加，黄金价格再度刷新历史高位，最高触及2954.71美元/盎司。周五现货黄金收盘报2935.49美元/盎司，周涨幅1.85%。上周现货白银开盘在32.033美元/盎司，最高触及33.198美元/盎司，周五收盘报32.440美元/盎司，周涨幅0.98%。

本周，重点关注俄乌局势变化、美国黄金储备审计进展以及美国1月核心PCE数据。随着美俄会谈推进、黄金EFP阶段性修复，预计本周黄金价格波动率有所增加，重点关注市场短期快速上涨积累的回调风险，建议轻仓参与、灵活进出。

SPDR黄金ETF持仓情况

截至2025/02/21最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust持仓量为904.38吨，上周累计净增持41.32吨。

iShares白银ETF（SLV）持仓情况

截至2025/02/21iShares白银ETF白银持有量为13535.34吨，上周累计净减持118.92吨。

CFTC黄金持仓情况

数据来源：同花顺

CFTC白银持仓情况

数据来源：同花顺

上周黄金ETF、白银CFTC净增仓，白银ETF、黄金CFTC净减仓，表明黄金与白银配置型与投机型需求产生分化，建议投资者轻仓参与、灵活进出。

上周，黄金期现基差震荡上行，最高触及2.68元/克，收盘报2.68元/克。鉴于银行间资金面持续收紧，建议投资者逢低布局做宽头寸。

沪金主力合约与现货升贴水情况（截至2025年2月21日）

上周，白银期现基差震荡下行，最高触及32元/千克，收盘报29元/千克。在低库存背景下，建议投资者逢高布局做窄头寸。

沪银主力合约与现货升贴水情况（截至2025年2月21日）

上周，黄金境内外价差横盘震荡，最低触及-0.32元/克，最高触及0.29元/克，收盘报0.29元/克，在境外掉期逐步恢复情况下，建议投资者审慎参与逢低布局做宽头寸。

黄金境内外价差情况（截至2025年2月21日）

上周，白银境内外价差震荡下行，最低触及429元/千克，最高触及510元/千克，收盘报429元/千克。建议投资者结合单边走势，灵活开展波段交易。

白银境内外价差情况（截至2025年2月21日）