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巴菲特最新致股东信的别样思考：关于财富传承、慈善捐赠、子女教育的安排

高毅资产管理 · 公众号 · 科技投资 · 2024-11-28 15:00

正文

来源 | 芒格书院
翻译 | 廖斌、陈烨欢

预计阅读时间：7分钟

本周一，沃伦·巴菲特发布最新致股东信，宣布将其慈善捐赠总额增加逾10亿美元，同时更新了他去世后的财富分配计划。

巴菲特在致股东信中表示，他出生于大萧条时代，真正的复利效应发生在一个人一生的最后二十年。通过不踩任何香蕉皮，94岁的他仍在滚雪球，积累的巨额储蓄可以传递给那些出生贫寒的人。

他宣布，他将向家族慈善基金会捐赠价值11.5亿美元的伯克希尔股票，其中包括由他的三个孩子霍华德、彼得和苏茜经营的基金会。

据《福布斯》估计，巴菲特可能是有史以来最大的慈善家，他一生中向慈善事业捐赠了600多亿美元。

以下为股东信翻译全文（由芒格书院编译）

伯克希尔哈撒韦公司

新闻发布

今天，沃伦·巴菲特将把1,600股A类股票转换为2,400,000股B类股票，以便将这些B类股票赠予四个家庭基金会：1,500,000股赠予苏珊·汤普森·巴菲特基金会，300,000股赠予谢伍德基金会、霍华德·G·巴菲特基金会和诺沃基金会。

巴菲特先生对他的股东们发表了以下评论：

巴菲特股权捐赠的安排及原因

我今天所做的赠与使我在伯克希尔哈撒韦A类股票的持有量减少至206,363股，自2006年承诺以来减少了56.6%。在2004年，在我的第一任妻子苏茜去世之前，我们两人拥有508,998股A类股票。几十年来，我们一直认为她会比我活得更久，并随后分配我们巨额财富的绝大部分。但事实并非如此。

当苏茜去世时，她的遗产大约为30亿美元，其中约96%的金额将用于我们的基金会。此外，她还给我们的三个孩子每人留下了1000万美元，这是我们给他们的第一笔大额赠与。这些遗赠反映了我们的信念：极其富有的父母应该给孩子留足够的财富，让他们可以做任何事情，但又不能多到让他们无所事事。

苏茜和我长期以来一直鼓励我们的孩子参与小规模的慈善活动，并对他们的热情、勤奋和成果感到满意。然而，在她去世时，他们并没有准备好处理伯克希尔股票所带来的惊人财富。尽管如此，他们的慈善活动因我在2006年做出的终身承诺而显著增加，后来我又扩大了这一承诺。

孩子们现在已经充分证明了我们的期望，并将在我去世后完全负责逐步分配我持有的伯克希尔股份。这些持股现在占我财富的99.5%。

巴菲特从未希望建立一个王朝

时间之父始终是赢家。它是无常的——实际上是不公平的，甚至残酷的——有时在出生时或不久之后就结束一个人的生命，有时则要等上一个世纪左右才会造访。到目前为止，我非常幸运，但不久之后，他会找到我。

然而，我避免引起他注意的好运也有其缺点。自2006年承诺以来，我孩子们的预期寿命显著下降。他们现在分别71岁、69岁和66岁。

我从未希望建立一个王朝或追求任何超出自己孩子的计划。我非常了解这三个孩子，并完全信任他们。未来的几代人则是另一回事。谁能预见到后代在处理分配巨额财富时的优先事项、智慧和忠诚？尽管如此，我所积累的巨额财富可能需要比我的孩子们活得更久的时间才能分配。而明天的决策很可能由三个活着且方向明确的头脑来做出，而不是由一只死去的手来决定。

因此，我指定了三位潜在的继任受托人。他们每个人都与我的孩子们非常熟悉，并且对我们所有人来说都是合理的。他们也比我的孩子们年轻一些。

但这些继任者仍在等待名单上。我希望苏茜、霍华德和彼得自己来分配我所有的资产。

每个人都尊重我的愿望，即我在伯克希尔股票持有的处置计划中，绝不背叛伯克希尔股东对查理·芒格和我的特殊信任。2006年至2024年期间，我有机会观察我的每个孩子的表现，他们在大型慈善事业和人类行为方面学到了很多。他们每个人都管理过20到30人的团队多年，并观察了影响慈善组织的独特雇佣动态。

03‍

处理慈善捐款的一致性条款

富有的朋友们一直就我对孩子们及其潜在替代者的非凡信心感到好奇。他们特别惊讶于我要求基金会的所有行动都需要通过一致性投票规则。这怎么可能行得通？

我解释说，我的孩子们将永远受到来自非常真诚的朋友和其他人的热切请求的困扰。第二个现实是：当请求大额慈善赠款时，一个“否”往往会促使潜在的受赠者考虑另一种方式——另一个朋友、不同的项目等等。那些能够分配巨额资金的人永远被视为“机会目标”。这种不愉快的现实是这个领域的常态。

因此，才有了“一致决定”的条款。这个限制使得对寻求赠款者的回复变得迅速而明确：“这不是我兄弟会同意的事情。”这个答案将改善我孩子们的生活。

我的一致性条款当然不是灵丹妙药——如果你有九个或十个孩子或继子女，这显然是不可行的。而且它并没有解决每年明智地分配数十亿的艰巨问题。

04‍

所有父母的建议

我还有一个进一步的建议给所有父母，无论他们的财富是微薄还是惊人。当你的孩子们长大成人后，让他们在你签署遗嘱之前阅读它。

确保每个孩子都理解你决定的逻辑以及他们在你去世后将面临的责任。如果有任何人有问题或建议，请仔细倾听并采纳那些合理的建议。你不希望在你无法回应时，孩子们对遗嘱决定问“为什么？”

多年来，我的三个孩子都曾向我提出问题或评论，并且我常常采纳他们的建议。我为自己的想法辩护并没有什么不妥。我父亲在我身上也做过同样的事情。

我每隔几年就会修改一次遗嘱——通常只是非常小的修改——并保持简单。多年来，查理和我目睹了许多家庭因为遗嘱而四分五裂。这些遗嘱让受益人感到困惑，有时甚至愤怒。嫉妒，连同实际的或想象的童年时期的被轻视会被放大，尤其是当儿子比女儿在金钱上或地位上更受宠爱的时候。

查理和我还见证了一些案例，其中有一位富有的父母在去世前通过充分讨论的遗嘱帮助家人更加团结。还有什么比这更令人满意的事情吗？

05‍

巴菲特及其家人的慈善理念

在我写这篇文章时，我仍然享受着自1930年以来，作为美国白人男性的幸运。当然，我的两个姐妹在1920年的第19修正案中被明确承诺将与男性一样被平等对待。毕竟，这是我们在1776年所传达的信息，当时美国还是13个殖民地。

然而，在1930年，我出生在一个尚未实现其早期愿望的国家。在比莉·简·金、桑德拉·戴·奥康纳、鲁思·巴德·金斯伯格和无数其他人的帮助下，事情在1970年代开始发生变化。

得益于我的男性身份，我很早就相信自己将变得富有。但不管是我还是其它任何人，做梦都没想到过去几十年在美国可以获得的财富量级。这令人难以置信，也超出了福特、卡内基、摩根甚至洛克菲勒的想象。如今，数十亿相当于过去的百万。

我出生时，正是大萧条的开端，情况并不乐观。但真正的复利效应发生在一个人一生的最后二十年。通过不踩任何香蕉皮，94岁的我仍在滚雪球，我积累的巨额储蓄——可以称之为延迟消费的单位——可以传递给那些出生贫寒的人。

我也很幸运，我的慈善理念得到了我两位妻子的热情接受和扩展。我、苏茜和阿斯特丽德都不相信王朝般的财富传承。

相反，我们共享的观点是，平等机会应该从出生开始。极端“炫耀式”的生活方式应该合法但不值得钦佩。作为一个家庭，我们拥有我们需要或喜欢的一切，但我们并没有因为其他人渴望我们所拥有的而寻求享受。

我也特别高兴的是，许多早期的伯克希尔股东也独立地形成了类似的观点。他们节俭——生活优渥——把家庭照顾地很好，并通过不断积累财富，将大量，有时是巨额的资金回馈社会。他们的“索赔支票”正在广泛分发给那些不那么幸运的人。

06‍

巴菲特对孩子的赞赏

凭借这种理念，我从20多岁开始就过着我想要的生活，现在我看到我的孩子们成长为优秀和有生产力的公民。他们在许多方面与我和他们的兄弟姐妹有不同的看法，但他们有着坚定不移的共同价值观。

小苏茜，霍华德和彼得，他们每个人直接帮助他人的时间都远远超过我。他们享受经济上的舒适，但并不沉迷于财富。他们从母亲身上学到了这些价值观，他们的母亲会为他们感到非常自豪。

我也是。

END

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