通胀预期持续增强，首推养殖板块！
通胀预期
持续增强，预计CPI上半年都将维持较高水平。
从本周产品价格来看，生猪价在36.5-37元/kg高位震荡，南北价差逐步缩小（智农通）；
白羽肉鸡主产区均价6.98元/kg、环涨6%，鸡苗4.95元/羽、环涨34%，鸡肉综合品售价11.2元/kg，环降2%。
我们认为在非瘟疫情下，蛋白缺口显著，猪肉、禽肉等蛋白类价格有望继续上涨。
我们预计猪价受生猪供给偏紧影响，二季度有望继续上行；
受新冠疫情影响，2月以来，禽养殖存在产能去化，补栏积极性受限，按生长周期推算，预计3月中下旬左右白羽肉鸡供应有望减少，鸡价有望上涨。
1）生猪养殖板块：
非瘟疫情导致行业补栏缓慢，高盈利周期拉长趋势明确，头部养殖企业迎来量利齐升的发展黄金期。
重点推荐高成长的【牧原股份】【新希望】，盈利强预期的【温氏股份】【天康生物】，其次：高弹性标的，业绩有望环比改善的【正邦科技】【天邦股份】。
2）
白羽肉鸡板块：
猪价持续高位，白羽肉鸡消费有望持续显著增加。一方面，本轮白羽鸡盈利周期有望拉长，另一方面头部白羽鸡养殖企业出栏量有望持续扩张。
重点推荐【圣农发展】。
种业再出利好政策，加强种业市场监管，重点推荐种子板块。
1）本周（3月6日）农业农村部办公厅印发《2020年种业市场监管工作方案》，明确加强种业市场监管，强化知识产权保护。这是继2月21日农业部印发《2020年推进现代种业发展工作要点》、2月11日国务院印发《关于加强农业种质资源保护与利用的意见》，又一种业政策推进。方案中，明确“假冒伪劣、套牌侵权、非法生产经营等突出问题明显减少”等工作目标，“严查非法转基因种子...特别是辽宁省、吉林省...确保覆盖全面、检查到位、执法严格”等重点内容。
2）我们认为这将进一步保障合法化的种子资源实现市场化，利好转基因种子未来的逐步推进。种子行业有望触底复苏，转基因政策有望推进带来产业技术升级，种业迎来发展黄金期，
重点推荐【隆平高科】、【大北农】，其次【荃银高科】、【登海种业】。
【生物股份】：
动保龙头受益养殖规模化加速，持续重点推荐。
养殖恢复和
行业集中度提升带来疫苗行业趋势向上，利好龙头做大；公司研发实力强，品类不断丰富，长期成长性强。
【
海大集团】：
中长期成长逻辑不变，核心竞争力铸就壁垒，市占率不断提升；短期水产养殖周期弹性逐步兑现。
风险提示：
政策风险；
疫病风险；
农产品价格波动；
极端天气；
进口变动
1、核心观点
1.1、
通胀预期持续增强，首推养殖板块！
通胀预期持续增强，预计CPI上半年都将维持较高水平。从本周产品价格来看，生猪价在36.5-37元/kg高位震荡，南北价差逐步缩小（智农通）；白羽肉鸡主产区均价6.98元/kg、环涨6%，鸡苗4.95元/羽、环涨34%，鸡肉综合品售价11.2元/kg，环降2%。我们认为在非瘟疫情下，蛋白缺口显著，猪肉、禽肉等蛋白类价格有望继续上涨。我们预计猪价受生猪供给偏紧影响，二季度有望继续上行；受新冠疫情影响，2月以来，禽养殖存在产能去化，补栏积极性受限，按生长周期推算，预计3月中下旬左右白羽肉鸡供应有望减少，鸡价有望上涨。
1.1.1、生猪养殖板块：
非瘟疫情导致行业补栏缓慢，高盈利周期拉长趋势明确，头部养殖企业迎来量利齐升的发展黄金期。
重点推荐高成长的【牧原股份】【新希望】，盈利强预期的【温氏股份】【天康生物】，其次：高弹性标的，业绩有望环比改善的【正邦科技】【天邦股份】。
1.1.2、肉鸡养殖板块：
猪价持续高位，白羽肉鸡消费有望持续显著增加。一方面，本轮白羽鸡盈利周期有望拉长，另一方面头部白羽鸡养殖企业出栏量有望持续扩张。
重点推荐【圣农发展】。
1.2、
种业再出利好政策，加强种业市场监管，重点推荐种子板块。
本周（3月6日）农业农村部办公厅印发《2020年种业市场监管工作方案》，明确加强种业市场监管，强化知识产权保护。这是继2月21日农业部印发《2020年推进现代种业发展工作要点》、2月11日国务院印发《关于加强农业种质资源保护与利用的意见》，又一种业政策推进。方案中，明确“假冒伪劣、套牌侵权、非法生产经营等突出问题明显减少”等工作目标，“严查非法转基因种子...特别是辽宁省、吉林省...确保覆盖全面、检查到位、执法严格”等重点内容。
1.2.1、种子板块：
我们认为这将进一步保障合法化的种子资源实现市场化，利好转基因种子未来的逐步推进。种子行业有望触底复苏，转基因政策有望推进带来产业技术升级，种业迎来发展黄金期，
重点推荐【隆平高科】、【大北农】，其次【荃银高科】、【登海种业】。
2、农业板块重点推荐：
2.1、
生猪养殖板块：
非洲猪瘟疫情并未消失，农业农村部日前通报了湖北神农架发生的野猪非洲猪瘟疫情，再赶上春季正是动物疫病的高发期，当前我国重大动物疫病风险仍存。
同时，3月5日在国务院联防联控机制召开的新闻发布会上，农业农村部畜牧兽医局局长杨振海称，从通报的非洲猪瘟和禽流感疫情看，今年发生的疫情再次提醒我们重大动物疫病的病原种类多、分布广，特别是非洲猪瘟病毒污染面很大，我国养殖密度又比较高，加之边境线很长，野生动物活动不易掌控，疫情风险始终是存在的。
而非瘟疫情导致行业补栏缓慢，高盈利周期拉长趋势明确，头部养殖企业迎来量利齐升的发展黄金期。
重点推荐高成长的【牧原股份】【新希望】，盈利强预期的【温氏股份】【天康生物】，其次：高弹性标的，业绩有望环比改善的【正邦科技】【天邦股份】。
2.2、白羽肉鸡板块：
3月3日，全国畜牧总站在农民日报称，新冠肺炎疫情发生以来，因交通不畅、人员隔离、复工延迟等原因，打乱了畜牧业正常生产和流通秩序，消费大幅下滑，价格波动加大，给行业造成了一定损失。
猪肉市场供给持续偏紧，在猪肉持续偏紧的情况下，鸡肉仍是猪肉的主要替代品，对猪肉缺口的替代率约为25%。
猪价持续高位，白羽肉鸡消费有望持续显著增加。一方面，本轮白羽鸡盈利周期有望拉长，另一方面头部白羽鸡养殖企业出栏量有望持续扩张。
重点推荐【圣农发展】、【立华股份】，其次【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。
2.3、种子板块：
3月6日，为切实加强种业市场监管，强化知识产权保护，激发种业创新发展活力，提高种业发展质量，农业农村部发布《2020年种业市场监管工作方案》。
核心工作目标：
1、规范生产基地；
2、推进许可备案信息化；
3、严查非法转基因种子；
4、严格监督种子质量；
5、加强植物新品种权保护；
6、开展种畜禽和桑蚕种质量检查。
我们认为这将进一步保障合法化的种子资源实现市场化，利好转基因种子未来的逐步推进。种子行业有望触底复苏，转基因政策有望推进带来产业技术升级，种业迎来发展黄金期，
重点推荐【隆平高科】、【大北农】，其次【荃银高科】、【登海种业】。
2.4、动物疫苗板块：
养殖恢复和行业集中度提升带来疫苗行业趋势向上，利好龙头做大；
公司研发实力强，品类不断丰富，长期成长性强。
动保龙头受益养殖规模化加速，持续重点推荐【生物股份】，其次【中牧股份】、【天康生物】、【普莱柯】、【瑞普生物】、【金河生物】。
2.5、水产板块：
3月4日，持之以恒推进渔业供给侧结构性改革，推进渔业高质量发展，农业农村部发布《2020年渔业渔政工作要点》。
重点工作：
一、全力做好新冠肺炎疫情防控期间水产品稳产保供工作，二、全面推进水产养殖业绿色发展，三、大力推进渔业一二三产业融合发展，四、持续强化渔业资源养护和水域生态修复，五、大力加强渔业改革创新，六、积极推进渔业“走出去”和国际合作，七、不断强化渔业法治建设和执法监管，八、扎实开展渔业扶贫和援藏援疆。
重点推荐【海大集团】：中长期成长逻辑不变，核心竞争力铸就壁垒，市占率不断提升；短期水产养殖周期弹性逐步兑现。
