欢迎您关注反做空研究中心，在这里，您可以看到公司巨头与资本大鳄的博弈，您可以看到波诡云谲的做空与反击，您可以看到一次次危机背后的阴谋诡计与悲痛欲绝。欢迎来稿和提供线索，邮箱：[email protected]；微信号：622006305.
近日深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌持续发表看好茅台的言论，他在微博上表示，除非中国的白酒文化衰落了，只要赤水河的水还在流淌，否则你等一千年一万年也看不到茅台崩盘的时刻！茅台就算过了高速成长期，至少也会像可乐、帝亚吉欧，或者就像“高等级债券”一样吸引稳健的长期投资人。
今日，有网友发表看空茅台言论引起热议，上海砥俊资产管理中心总经理梁瑞安表示，2018年底如果不到600元/股，就捐出50万给慈善机构。
但斌立刻接棒称，“我愿赌1000万，一亿也行！为慈善事业做贡献！”
他还指出，茅台发行十几年了！让哪位股民当接盘侠了？除非自己不坚定持有。
他说：反对某些看法，茅台会像赤水河的水一样源源流淌！虽然腾讯是我的重仓股！但“研究TMT的都知道这三个字母所代表的含义——科技、媒体和通讯，不过，也许最近很多TMT研究员戏谑道：TMT的真谛其实是Tencent and Mao Tai。”
投资基金被指亏损，但斌回应又一篇黑他的文章
曾经，一篇《但斌私募亏成翔：被指心口不一 其价值投资言论遭质疑》的文章吸引了市场的关注。
文章称，深圳东方港湾投资管理董事长但斌但斌旗下有25只正在运行的基金，2016年仅一只飘红，收益率也仅为1%，其余24只全部亏损，有3只产品亏损在20%+，最严重的汉景港湾3号，负收益率达23.40%。
文章还质疑：“2016年沪指跌了12%，但斌遭遇滑铁卢并不意外。令人意外的是，他一直号称自己是价值投资，一直号称重仓贵州茅台。而去年绩优蓝筹是远远跑赢大盘的，贵州茅台的年收益率更是高达53%。如果心口一致，但斌的私募产品，至于亏成翔吗？”
对此，但斌在微博发布文章回应称，“又有一篇黑我的文章。特别说明一下：我们第一只基金成立是在2007年高点，当时 茅台近100倍市盈率，07年高点到现在茅台也就涨了1倍左右。茅台巨大的涨幅主要在2004年到2007年（2007年后茅台还有两次60%以上幅度的下跌），作者不专业，故意歪曲，用不能叠加的两个时间段，说某一个问题。我们也一直在反思安全边际和成本管理效率的问题。2016年我们投资总的最大失误 来自于中概股私有化项目的失败。另外，对一个人来说，往往进步最大的时刻，来自于“诋毁和攻击”，内心强大的人会反思，确实我们没有做的足够好，会更努力！”
相关阅读：但斌私募亏成翔：被指心口不一 其价值投资言论遭质疑
他是私募大佬，被称为“复制巴菲特最成功的中国人”，因一本《时间的玫瑰》名声大噪，现在是深圳东方港湾投资公司董事长。关于但斌，人们的印象还停留在他跟巴菲特的午餐，停留在长持的贵州茅台，2016年的业绩一出来，人们才惊觉，所谓时间的玫瑰，所谓价值投资的旗帜，原来也如电如露，如梦幻泡影。
时间的玫瑰 OR时间的毒药？
但斌旗下有25只正在运行的基金，2016年仅一只飘红，收益率也仅为1%，其余24只全部亏损，有3只产品亏损在20%+，最严重的汉景港湾3号，负收益率达23.40%。
2016年沪指跌了12%，但斌遭遇滑铁卢并不意外。令人意外的是，他一直号称自己是价值投资，一直号称重仓贵州茅台。而去年绩优蓝筹是远远跑赢大盘的，贵州茅台的年收益率更是高达53%。
如果心口一致，但斌的私募产品，至于亏成翔吗？
对此，但斌回应说：“2015年股灾发生以后，我们汲取2008年与2013年茅台下跌61%的教训，把茅台减持到只剩5%。今年（2016年）熔断时其它股票仓位30%，受影响较大。至于少数产品跌幅较大，源于海外部分参与了私有化，因政策影响导致。”
原来如此！但总也干着追涨杀跌的勾当嘛。
时间的玫瑰，当然要看长期。先不论2016年的惨败，看看他长期的收益。2007年初他成立东方港湾马拉松基金，10年之后的收益率是90%。看起来还行，但实际年化下来也就六七个点，甚至没跑赢同期的普通理财产品。
这还是在长期重仓贵州茅台的情况下取得的成绩！同期贵州茅台已经涨了百倍不止。这是要多烂的操作，才能抵消茅台的盈利啊？！
时间的玫瑰，最后变成了时间的毒药。这是但总的问题，还是价值投资的问题？但总是中国的巴菲特吗？巴菲特那一套，在中国真的行不通吗？
但斌完了 但价值投资不会完
看看贵州茅台的走势，一切尽在不言中。如果但总真的言行一致，重仓持有贵州茅台，别的哪怕啥都不干，他的业绩也足以笑傲大A股的江湖。
号称中国巴菲特的，印象当中，除了但总，还有林园，杨怀定，郭广昌，甚至还有赵薇，居然也有女巴菲特的诨名。但这些牛鬼蛇神（也许郭广昌除外），真有哪怕一丁点巴菲特的基因吗？
到底什么是价值投资？但总说，“优秀企业，趁低购买，长期持有，跟企业一起成长，获得回报。”简单来说就这个意思。听起来简单，但实践并不容易：你如何分辨优秀企业？多低的价格算低？多长的时间算长期持有？
这些问题，可能没法给出一个完美答案。这些所谓的价值投资者，把道理说得天花乱坠，最后做不好价值投资也很正常。
中国不是没有价值投资的土壤。中国也有贵州茅台、格力电器、美的电器、海康威视、天士力、华东医药等等等等，一大堆的好股票。不是价值投资本身的问题，而是你嘴里一套，手里一套。嘴上说长期持有，实际上你也在追涨杀跌，高抛低吸，把自己当股神在搞。
版权说明：感谢每一位作者的辛苦付出与创作，反做空研究中心公众号均在文章开头备注了原标题和来源。如转载涉及版权等问题，请发送消息至公号后台与我们联系，我们将在第一时间处理，非常感谢！
常
