新能源车股价有了永动机

月风投资笔记 · 公众号 · · 2020-12-03 12:16

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投资心得 - No.39

新能源车股价有了永动机

《月风投资笔记》

1、肯德基母公司百胜中国Q3净利润暴增96%，主要来源：公司持有的美团股票大涨；

2、美团Q3净利润暴涨374.1%，主要来源：公司持有的理想汽车原始股大涨；

3、理想汽车Q3：交付8660辆车。

——所以一种稳赢的策略出来了：

肯德基与美团各花10个亿，各买3000辆理想汽车，比如可以用来送外卖。

然后美股那边的精英投资者看到，我去，单季车销量再翻一倍，股价再翻两倍。

然后肯德基和美团的净利润还可以各增加50亿，市值各再加1000亿。

如此反复，永世不竭。

谁说人类世界没有永动机。

再和你们说一个老故事：

别看传媒现在抬不起头，见不得人，当年2013-2015年，传媒一直是整个创业板指数涨5倍（648-4000点）的大牛市里，非常核心的重点板块。

甚至可以说，没有当年的传媒股，就没有当年的创业板牛市。

为什么，因为《上市公司重大资产重组管理办法》在2011年迎来了第一次修订，2011年第一次修订时，界定了借壳上市行为的内容，并明确相关监管标准；2014年第二次修订时，虽对借壳上市收紧，执行与IPO审核等同的要求，但整体上仍对并购重组松绑，如现金收购不审、不强制对赌、放开估值方法等；真正意义上的收紧，其实是2016年的第三次修订。

创业板的第一轮牛市期，恰好是允许上市公司通过重组、定增、收购等方式，把便宜的资产实现“二次上市”，从而进行一二级市场套利的政策甜蜜期。

通俗的讲，我在一级市场用重组定增收购的方式，收1个8倍PE的资产，但是我自己的估值是20倍PE，那么如果收购完我还是按照20倍PE估值，那么变相的，上市公司赚到了（20-8）倍PE中间的差价，也就是一二级价格套利。

里面的诀窍是什么？一二级价差越大，越容易做成，空间也越大。一旦有非常大的一二级价差，或者本身上市公司主体的估值就没有什么天花板，那这种价值实现的过程甚至是可以自我强化的。

这就是为什么传媒当时是成长股绝对龙头的原因，因为通信、电子，这些都是偏硬的技术，举个例子你一个做苹果产业链的，进苹果的认证周期都要两年，哪有那么多非上市资产给你收了去做一二级套利？

最后有两个方向跑这种“一二级套利”跑的特别顺，一个是计算机，一个就是传媒，尤其是传媒。

为什么，软技术，没有创业刚性约束，甚至搭个草台班子就可以出来吹自己未来几年有几亿利润，可以以“几倍PE的低价”卖给上市公司。

这使得创业板牛市期间，传媒股“公司高估值——收看似低估值资产——摊薄自身估值——股价相应上涨——继续收购”这种云梯纵的路线可以源源不断的实现。

新能源车股价有了永动机

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