A股散户大逃亡：持仓股民跌破5000万！

据中国证券登记结算公司的统计，中国持仓投资者的人数在上周末（2月3日）跌破了5000万，“一夜回到解放前”，回到了牛市中的2015年6月。最新的持仓股民人数是4993.61万人，此前中国持仓股民人数在5000万以上维持了20个月。（见下图）

换句话说，股民正在用脚投票，逐步远离A股市场。

那么，到底是什么原因造成了这种现象？未来A股将何去何从？

持仓股民人数减少，主要原因是行情不好，赚钱难度加大，亏钱变得非常容易。股灾之后，A股一直处于维稳行情之中。去年国庆节之后，国家对楼市开始调控，而且不断升级，A股一度走出了两个月的上升行情。当时大家都在憧憬：在流动性宽裕的情况下，楼市熄火了，有利于股市回暖。

但天算不算人算，央行货币政策随即也发生了逆转，在“稳健”两个字后面加上了“中性”。先是减少了7天逆回购，增加了14天和28天品种（锁短放长）；随后，提升了MLF利率。到了春节之后，又全面提高了逆回购利率。

资金被收紧，利率被提高，央行变脸已成定局。

另一方面，股市扩容压力大增，证监会明确表表态：2017年将减少定增，加快IPO的节奏，并在1月份有所体现。于是市场普遍猜测：IPO注册制事实上“不宣而战”了。

从上市资源来分析，未来IPO提速供应将主要集中在中小市值股票上，所以大家都看出来了：估值偏高的创业板、中小板压力巨大。

央行货币政策转向之后，主板市场也可能面临资金不宽裕的压力。再加上官方明确在2017年要防范资产泡沫、防范金融风险，所以很多股民开始失去耐心，选择离场观望。

那么A股真的在2017年没戏了吗？我不这样看。

此前市场普遍预测，A股在2017年上半年机会更大，下半年或许会跌。但主流预测往往是错的，原因很简单：官方会逆着主流预测调控，出台政策。

现在看来，上半年反而会是货币政策偏紧的时候，因为要给特朗普面子，避免打贸易战。所以要维持人民币跟美元的蜜月期。近期特朗普频频对日本、德国出招，但对中国反而搁置不管。这意味着，特朗普在憋大招。

由于房地产冷却的速度比预期慢，中国经济的下行压力、贸易战压力或许会集中在下半年爆发，货币政策可能前紧后松。所以，股市行情也有可能如此。

但整体而言，A股今年很难有趋势性行情（指数大涨），但会有结构性行情。主要机会在主板市场，将围绕着混改、债转股、去产能、大基建+PPP、军工等展开。创业板和中小板整体风险偏大。对于散户来说，操作难度将加大。

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