朋友们，好久不见。最近的生活有些艰难，也来看看春节后开市第一天债券交易员们经历了怎么样的一天：
【7:00AM】
交易员小肥柴被闹铃叫醒，打开手机，一如过去几天，打开各大APP，先完成一下今日的盘前交易：白菜、生菜、胡萝卜加入购物车。
【8:00AM】
10年国开活跃券190215首笔成交在3.23%，较估值3.41%下行18bp，这感觉好像一天走完了一波的行情。
（数据来源：wind）
【8:30AM】
银行间资金相对均衡，但机构普遍融出偏谨慎，市场对长期限资金需求明显增多。
【9:15AM】
央妈如期开展1.2万亿逆回购操作，国债期货如期高开。
【9:45AM】
央行公告7天、14天逆回购利率均下降10bp，央妈果然是真爱！
（数据来源：中国人民银行）
【10:00AM】
随后银行间融出逐步减少，多数非银融资压力较大，部分机构已经开始着手换资金。人民币汇率破7TT
【11:00AM】
为了进一步缓解市场情绪，央行再度放话这个月的MLF和LPR也会降的。
（数据来源：wind）
【2:30PM】
下午银行间交易所资金同步收紧，上交所隔夜一度高达4%，随后吸引了很多放钱的（大概是卖股票的钱?），随后又逐步砸到白菜价。（哦不对！不能说白菜了，白菜现在也很贵。。）
（数据来源：wind）
【3:00PM】
虽然交易所缓和了，银行间还是持续紧张，隔夜一度没有ofr。默默听说有些出钱机构下午已经不上班了。
【4:00PM】
未平盘机构依旧较多，加上今日到期叠加、各家清算压力巨大，好多小伙伴都在讨论会不会延时的问题。
【5:30PM】
后来果然延时了，5点多有些小伙伴依然跪在第一线。隔夜加权最终收于2.58%附近，7天以上长期限资金加权均在2.7%以上，今日银行间质押式回购成交量只有约2.75万亿左右，也算是近期正常交易日里的交易量新低了。（仿佛央行上午没投过1.2万亿？没降过息？？）
（数据来源：外汇交易中心）
【1.2万亿+降息，为何资金还是偏紧】
交易员小肥柴认为最主要的因素就是机构融出谨慎，一方面毕竟特殊时期各家都要储备好自家的流动性哈；另一方面今天大家还要忙补息的事情，出钱的腿腿们自然也会减少融出。所以虽然央行大举投放了1.2亿，净投放1500亿， 但是情绪决定了央行流动性传导的有效性。
其次，为了回收流动性，部分机构也在赎回产品（理财、货基等）回流资金，传说湖北地区的机构今天大力赎回产品（待验证），所以对于非银来说更是雪上加霜。
【后续流动性展望】
一、机构的情绪决定了央行流动性传导的有效性
今天的公开市场央妈末尾特地加了一句：“人民银行将继续密切关注疫情防控特殊时期市场流动性情况，确保流动性充足供应。”央行自然是会维护流动性，但是机构的情绪决定了传导的有效性。后续还是要看机构的谨慎情绪能否有所缓和、融出意愿能否提高~不然还是要ZHIDAO哈~（嘘）
二、短期内春节回款的缺席
众所周知每年春节前走款资金量巨大，虽然央妈说：“银行体系流动性总量比去年春节后高了9000亿元”，但是今年的春节后回款受疫情影响肯定要显著慢于往年，毕竟老百姓们多数还在家自我隔离，短期内很少有人会去银行存钱。
三、疫情影响短期不会结束，期待MLF、降准等长期资金
今日央行投放的都是7天-14天，但是疫情的影响不会这么短暂，对于机构的情绪缓也有限，预计后续还是需要MLF、降准等相对长期的资金来支援！
【结语】
最近不易，希望在单位办公和在家办公的交易小伙伴都能平安，一起加油，共克时艰！
（适当去杠杆、尽量早借钱~）
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