【宏观】7月全球宏观资产配置策略：7月-只要音乐没停，就继续跳舞

天风研究 · 公众号 · 证券 · 2017-07-14 07:45

正文

※ 国内：权益的风格惯性短期难破，债券继续跳舞，要离安全出口越来越

权益7-8月维持惯性，3000-50的beta结构难以解散，“大白龙”持续。债券只要音乐没停，就继续跳舞，但要越来越接近“安全出口”。商品面临方向上的选择，7月中旬检验真爱。港股回调压力积聚，越来越敏感，谨慎看多。美债和美元7月份很难打破底部震荡的惯性，除非有高级别风险事件发生。

※ 海外：美股震荡上行惯性难破，空头聚集，美债探底向上风险积聚

美股空头在聚集，但7月就出现拐点的可能较小。欧央行不会实际紧缩，欧债欧股短多长空。黄金中枢震荡，天花板已经下行。整体上看，7-8月资产价格将保持惯性，全球权益市场仍将维持大盘股优于小盘股。市场将在8月末-9月中开始迎来明显的转变和波动，但短期惯性难以打破，除非发生高级别的政治风险和政策风险。只要音乐不停止，就要继续跳舞，但是要离安全出口越来越近。

※ 资产配置：在无法计价的风险中随歌跳舞，维持多大盘股债、空商品现金

7月全球宏观配置策略：上证50+1，中国十年期国债+1，S&P500+1，NASDAQ+1，港股大盘股（恒生）+1，美债（十年期）-1，美元兑欧元+1，商品(CRB)-1，黄金-1，欧股（Stoxx 50）+1

风险提示：警惕高级别政治风险和政策风险

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