【原创】“Powell Put”只会迟到 不会缺席

【财联社】（研究员 卞纯） 周三美股市场狂欢，市场想要什么，美联储就给出了什么。鲍威尔被美股此前的暴跌吓怕了，开始屈服于市场?“鲍威尔看跌期权”（Powell Put）究竟有没有起作用？看看分析师们怎么说。

周三，美联储给出了一切市场想要听到的东西——“或将削减资产负债表”、“对加息保持耐心”、“依赖数据”。

美联储一如预期按兵不动，并暗示将对调整削减资产负债表步伐保持灵活态度。美联储还承认，市场和金融状况的变化严峻到足以让其对进一步加息保持耐心。

策略师们表示，美联储的声明甚至比市场预期的还要温和。一些经济学家此前已经预计美联储将提及“对加息保持耐心”，但美联储所做的不仅如此，还将“进一步加息”的措辞从其政策声明中删除。

在美联储宣布利率决定后，美国三大股指扩大日内稍早录得的涨幅。截至收盘，标普500指数涨1.55%，报2,681.05点，收于12月6日以来最高水平；道琼工业指数涨1.77%，报25,014.86点；纳斯达克指数涨2.2%，报7,183.08点。

“看跌期权”（Put）是一种观点，即央行将在市场波动时期采取行动支持股价，但不会明确表示正在这样做。在周三下午的新闻发布会上，当鲍威尔被问及所谓的“鲍威尔看跌期权”时，他表示，在当前的情况下，“需要保持耐心”。那么分析师们怎么看？

双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官杰弗里•冈拉克（Jeffrey Gundlach）表示，脆弱的股市迫使美联储主席鲍威尔周三承诺，美联储将对未来加息保持耐心。“他向股市屈服了，2018年尾的美股市场把他给吓坏了”，刚拉克在接受路透电话采访时如是说。

鲍威尔在美联储会议结束后表示，可能会更早地停止削减 4.1万亿美元的资产负债表，持有比此前预期的更多的资产。

对此，冈拉克表示：“尽管他们不会这样讲，但这表明量化紧缩将放缓。如果有需要，美联储将扩大资产负债表。量化宽松是美联储下调基金利率被证明不足以提振经济时所使用的其他的政策工具。”

不过冈拉克也警告称，美国经济有可能在今年晚些时候放缓至接近衰退时的水平。“目前衰退的最大信号是消费者对未来的预期是有史以来最差的，”冈拉克周二发推特称。

瑞银集团纽约证交所场内业务主管、资深交易员阿特•卡辛（Art Cashin）在美联储按兵不动并暗示对加息保持耐心后，对CNBC表示，随着官员们对股市做出反应, 美联储正在继续改变态度。

在美联储决议后的新闻发布会上，鲍威尔就美联储改变加息前景发表了迄今为止最强烈的声明。 鲍威尔说：“加息的理由有所削弱。”

卡辛说：“毫无疑问，美联储主席正在对市场做出反应，尽管他刻意避免承认这一点。” “这很明显，事实上，你看看美联储前两三次的会议，就会发现这是一个完全不同的美联储，这是其对市场作出反应，”他说。

对于股市，卡辛说：“我认为回到25000点（道琼斯指数）以上让大家松了一口气。人们一直担心2019年的开局和2018年很像。我认为，达到这个水平，标普500处于2700点左右，给了我们一些喘息的空间。”