科创板大局观

提示

今天，文末“网格信号灯”有 触发 。

今天上午，A股低开高走，科创板块大爆发，将大家的目光再次吸引回了 科创板 。

随着上证科创板综合指数（本文以下简称“科创综指”）的发布，科创板宽基“ F4 ”正式集结完毕。相比科创 50 这样大家耳熟能详的科创宽基指数，科创综指更陌生一些，大家可能会有疑问， 科创综指是神马？有什么特点？值不值得买？

先说结论，对比科创板 4 只宽基指数，科创综指 最大的 特点 是“全” 。 还没有科创类持仓的投资者，可以考虑用科创综指“一步到位”配置科创板；对已经有科创板其他指数或者个股布局的投资者来说，就见仁见智了。

说完结论，我们展开来分析。为了方便比较，我们把 4 只科创板指数的基本情况都先列出来。

比较之后，相信大家对科创综指最直观的印象就是，这是一个很“全”、很“有大局观”的指数， 堪称科创板的罗永浩 。

科创综指的“全”，体现在 3 个方面， 股票数量多、市值覆盖广、收益计算全 。

1

股票数量多

科创综指包括了除 ST 、 *ST 证券外所有在科创板上市的公司，截至 1 月底，科创综指成份股多达 565 只，数量占科创板上市公司总数（ 585 只）的 97% 。这 565 只股票，不仅全面覆盖了科创 50 、科创 100 和科创 200 的成份股，还囊括了其他 3 只指数没包含的 200 多只科创板股票，主打 “一个都不能少” 。

2

市值覆盖广

科创综指覆盖了科创板总市值的 97% ，上至 4000 亿的龙头，下至 8 亿的黑马，统统收入囊中。其余 3 只科创板宽基都只能覆盖部分市值范围，科创 50 专注大市值龙头，覆盖科创板 46% 的市值；科创 100 聚焦中、小市值，市值覆盖度 25% ；科创 200 覆盖小、微市值，市值覆盖度 17% ，市值广度上都远远不及科创综指。

3

收益计算全

科创综指的“全”还体现在指数收益计算上。指数编制方案将成份股的分红计入指数收益，所以科创综指是一个天然的 全收益指数 ，其他 3 只科创宽基都是价格指数。全收益指数考虑了分红再投资的情形，比传统价格指数更能反映出指数的真实回报。

科创综指作为成份股最多、市值占比最高、唯一采用全收益处理的宽基，是最能 整体代表科创板表现 的指数，妥妥拿捏“大局观”！

对科创综指的“大局观”有了深刻的认知后，稍加分析，我们就不难推出科创综指的适配对象了。进一步取样指数 Top5 成份行业分布， 科创综指是科创宽基“ F4 ”里面 最接近科创板的行业构成 的，而这正是 投规模指数的理想状态。

相比科创综指，科创 50 太偏重半导体芯片，科创 100 半导体占比偏低而医药类占比偏高，科创 200 的半导体含量也比科创板整体少很多，都有“偏科”之嫌。因此， 科创综指特别适合想要跟踪科创板整体走势的投资者 ，上车科创综指直接一步到位，更贴近科创板真实 Beta 。

那么一定有人会问，如果我已经有科创 50/ 科创 100/ 科创 200 了，科创综指还值得买吗？这个问题我尝试从 2 个维度帮大家分析。

1

成份股

前面介绍了，科创综指囊括了科创 50 、科创 100 和科创 200 的所有成份股，从配置角度看，如果所投指数成份股重合，就相当于同样的股票买了两遍，纯纯是资源浪费。因此，已有科创 50/ 科创 100/ 科创 200 任何一只或多只的情况下，再买科创综指会有一定重复。

2

业绩

比较业绩，看看科创综指是否有优势。 2023 年以来，累计收益最好的是科创 50 ，科创综指次之，然后是科创 200 ，科创 100 垫底，但 整体走势上，科创板 F4 是一致的 。

分时间段看，不同于累计收益的结果， 4 只指数在不同时间区间的表现各有胜负，都有各自的高光时刻，因此不一定说哪个指数更强，选对时机更重要。