这段时间，推送中一直在说加仓港股，规避 A 股大蓝筹的决定。
所以有读者就在后台问，「你之前推荐的理财魔方 6 月底就大幅加仓港股了，这点上你们倒是英雄所见略同嘛」。
英雄两个字，自觉从来是当不起的。至于说 「所见略同」，一定程度上是。但是明白略同下的不同，对于 更好的理解理财魔方的配置策略和传统全攻全守思路的区别 ，是大有好处。
▌ 配置思路下的加仓港股
且让我们先来看理财魔方之前调仓做了什么。
6 月 26 日，理财魔方发布了新的调仓信息，其最核心的是提高了权益类资产的比重。将原本持有的 37% 的货币基金额度，重新配置回各个权益类品种。
从调仓比重来看，美股加仓了 12 个点，港股加仓了将近 19 个点，这两者是 37% 现金仓位最大的去处—— 尤其是港股最受看重，占了加仓的 50% 以上 。
与此同时，A 股则近乎内部调整，大盘股加了 3 个点不到至 21.16%，而小盘股降低了 3 个多点到 3.18%，两者大致抵消。
从这个调仓可以看得出，在 6 月 26 日的调仓中， 港股的确是理财魔方最看好的新资产类别，所以给予了最大的加仓比重 。
▌ 全天候的配置更重要
当然，和我自己的定投选择暂停所有沪深 300 指数定投转向定投港股，并且将之前已经定投的仓位也做转换不同，理财魔方的加仓减仓，是典型的配置型操作，追求的是类似桥水基金 全天候策略 (All Weather Strategy) 。
在这样的思路下，其实投资追求的不是那种全攻全守下的大涨大跌的激情，而是 在不同的市场情况下组合都不错的平稳 。
回看一下过段时间 A 股和港股的走势，你就能明白这个思路的价值。
下图是恒生 AH 股溢价指数的走势，这个指数 代表了 A 股大蓝筹相对港股的昂贵程度，数值越高则代表 A 股大蓝筹越昂贵 。走势图上的那个十字星的位置，就是理财魔方加仓港股的 6 月 26 日。可以看到当时恒生 AH 股溢价指数在 126 点的位置——正如我之前许多次说的，这个位置已经处于很长一段时期的高位，A 股相对港股太贵了。
在这个位置大手加仓 A 股大蓝筹，显然是不合理的。所以 理财魔方选择加仓港股，是有估值的合理性的 。
但为什么不是大手减仓 A 股大蓝筹全部挪到港股呢？
因为这就不是全天候配置的思路了。
从上图我们可以看到，在理财魔方 6 月 26 日换仓之后，其实 A 股大蓝筹的疯狂还是持续了相当一段时间，最高甚至在 7 月 11 日打到过 129 点的样子。如果当时采用的是全部 A 股大蓝筹换仓到港股，就意味着你看着更熟悉的沪深 300 指数大涨，却要承受整整 10 个交易日的持续跑输——这对于 EarlETF 读者中许多内心强大的资深投资者其实也许不是问题，但是对于没有足够耐心和强大内心普通投资者，你觉得这样的体验会很美好么？
在理财魔方的配置下，A 股大蓝筹仓位没有减，所以用户在这 10 个交易日内，不会有调仓导致跑输 A 股大蓝筹的困惑，而到了 7 月 12 日港股突然崛起大幅跑赢 A 股的时候，同样高比例持仓的港股仓位又能带来跑赢沪深 300 指数的表现。
这就让理财魔方配置下的整个组合，在近期这样估值上 A 股已经贵过港股，但是可能继续走强的不确定下，可以 在无论 A 股大蓝筹走强还是走弱的行情中，都能有不错的组合表现，这一点对于普通人显然是最重要的 。
▌ 投资策略要有定力
当然，我也明白，看着每天股市的涨涨跌跌，要坚持类似理财魔方这样的配置型思路，对于普通人不是一件容易的事情。
但是，正是因此，更需要 有定力 。
EarlETF 的老读者应该还记得 2015 年的那波疯狂大牛市，上半年可谓是人人在赚钱，人人是股神。
当时我更多给大家分享的，是低风险的分级基金折价套利以及分级 A 投资等思路。
如今回首看，折价套利绝对是当时超级赞的一个策略，风险超级低，但是每天也可以很稳定的赚 0.5% 到 1% 不等的套利收益。不过在那个人人追求涨停板的 2015 年上半年，许多朋友对此是不屑一顾的，我清晰的记得，当许多朋友听到我 2015 年上半年差不多才赚了 50% 的时候都是一脸的鄙夷，并拿出自己动辄 100% 甚至 200% 的收益率来打击我。
对此，我是不为所动的。因为我 追求的就是低风险稳定的收益，绝不能被身边的人诱惑就偏离了本来的目标和初衷 。
当然，后来的事情，很多人也经历了。分级基金的稳健玩法，通过分级 A 下折套利，在股灾最可怕的日子里反而可以带来 10% 到 20% 的收益，而那些上半年股神们大多把利润吐光，甚至是前几年的利润都亏出去了，一夜回到几年前——那时候，他们是再也没法嘲笑我了。
其实，类似理财魔方这样的配置型投资工具也是一样的道理，这类策略追求的也不是在好市场里面赚快钱赚大钱——后者往往伴随的是在熊市亏大钱快亏钱，配置追求的就是各类市场下都有不错的表现，表现相对的稳定才是最关键的。
所以，对于配置策略，一定要有定力。现在正处于股市的上升期，这类策略你看不出太大的优势。但是一旦股市大跌了，你才可能体会到 多资产配置的波动小回撤低的价值 。
当然，上述只是我个人的一个解读，对于资产组合的更多心得，还是推荐诸位点击下面的原文链接在在它家APP看一下理财魔方6月策略沟通会的内容，可能更有感触。
