浙商早知道 | 9月19日

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本期精华

内容详情

1、大势：

9月18日上证指数上涨0.49%，沪深300上涨0.37%，科创50下跌1.17%，中证1000下跌0.32%，创业板指下跌0.11%。  

2、行业：

9月18日表现最好的行业分别是煤炭（+2.42%)、家用电器（+2.37%)、房地产（+2.36%)、汽车（+1.22%)、银行（+1%)，表现最差的行业分别是农林牧渔（-2.33%)、食品饮料（-1.49%)、环保（-1.28%)、电子（-1.06%)、传媒（-0.96%)。

3、资金：

9月18日全A总成交额为4817.34亿元。

【浙商新医美 王长龙/周明蕊】英科医疗（300677）公司深度：潮平两岸阔，向全球丁腈手套龙头迈进

1、新医美-英科医疗（300677）

2、推荐逻辑：

全球丁腈手套新星，成本优势显著+行业供需修复+产能持续扩张，业绩有望超预期。

1）超预期点：

①行业供需修复超预期，下半年丁腈手套接单价格持续向上，行业整体订单较为饱满，公司产能利用率达100%。

②成本优势凸显，随着规模效应提升+技术迭代升级，公司丁腈手套单位成本较行业竞对优势显著，盈利修复有望超预期。

2）驱动因素：

①国内安庆、海外新产能释放。

②技术升级迭代，提升效率，降低单位生产成本。

3）盈利预测与估值：

预计2024-2026年公司营业收入为9258/10440/12139百万元，营业收入增长率为33.81%/12.77%/16.27%，归母净利润为1250/1664/2027百万元，归母净利润增长率为226.39%/33.10%/21.81%，每股盈利为1.93/2.57/3.13元，PE为14.06/10.56/8.67倍。

3、催化剂：

海外建厂；安庆新产能投产等。

4、风险因素：

关税政策变化、原材料价格波动、汇率变化、市场竞争加剧的风险。

报告日期：2024年9月17日

报告详情：

《潮平两岸阔，向全球丁腈手套龙头迈进》

【浙商固收  王明路】债券市场专题研究：财报质量与反财务舞弊

1、所在领域：固收

2、核心观点：

转债信用风险评估有较大部分建立在可信的发行人披露的财务报表上。上市公司可能有几种动机驱使下参与财务造假。总结常见的财务造假情形，提出可观测的指标，帮助投资人辨析财报质量。

1）市场看法：

定价转债未来的不确定性。

2）观点变化：

信用风险打分表后再论财务报表质量。

3）驱动因素：

信用风险打分表基于可靠的财报数据。

4）与市场差异：

总结常见的财务造假情形。

3、风险提示：

经济基本面改善持续性不足；债市超预期调整；海外流动性宽松节奏弱于预期；历史经验不代表未来。

报告日期：2024年9月17日

报告详情：

《财报质量与反财务舞弊》

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