专栏名称: 洪灝的宏观策略

洪灝，著名经济学家；著有年度最佳书籍《预测：经济、周期与市场泡沫》；彭博社“中国最精准策略师”，"预测中国股市泡沫始末之人”;《亚洲货币》最佳经济学家、最佳策略师；CFA品牌代言人。WB：@洪灝的宏观策略；TWT：HaoHong_CFA

洪灝：全球暴跌启示录

洪灝的宏观策略 · 公众号 · · 2024-08-06 00:27

主要观点总结

本文主要描述了全球市场的重大波动，尤其强调了日经和其他亚洲市场的暴跌情况。同时提到美国股市和美股恐慌指数ETF的飙升，反映了全球金融市场的动荡程度。

关键观点总结

关键观点1: 全球市场暴跌，日经连续两天暴跌超过20%

文章提到全球市场的暴跌情况，尤其是日经开盘后连续两天的暴跌，成为有史以来最大的两天天暴跌。

关键观点2: 亚洲市场受到冲击，多个市场崩盘

在日经的抛压下，亚洲市场纷纷崩盘，台指和韩国股市也经历巨大波动。

关键观点3: 美国股市和恐慌指数ETF飙升

纳指期货盘前和道指暴跌的同时，美股恐慌指数ETF完成了有史以来最大的单天飙升，反映了市场的高度恐慌和全球金融市场的动荡。

关键观点4: 市场波动反映的经济基本面问题严峻

虽然共识指向日元套利交易的爆仓，但文章认为当前经济的基本面糟糕程度难以与新冠疫情和全球金融危机的时期相比。这种逻辑上的冲突暗示着市场定价的逻辑存在问题。

关键观点5: 共识忽略的市场情况值得关注

文章强调在某些共识之外，存在一些被忽略的市场情况。这些资产类别的异常波动对于后市的前瞻具有重大意义。

正文

今天全球市场暴跌。日经开盘熔断后暴跌了13%，再加上上周五的近7%的暴跌，成为了有史以来最大的两天天暴跌。在日经的抛压下，亚洲市场纷纷崩盘，台指创造了57年来最大的单天暴跌。而韩国股市则义无反顾地加入了熔断跳水的队伍。

夜里，纳指期货盘前就暴跌了6%，而道指则暴跌了1000点。美股恐慌指数ETF也完成了有史以来最大的单天飙升，到了类似于2020年3月新冠疫情和2008年11月全球金融危机的高度。换言之，日本央行25个点的加息产生的冲击和新冠病毒或者全球次贷危机类似。

然而，2020年三月在新冠疫情的冲击下全球开始了经济衰退，而2008年11月的经济衰退则是29年大萧条之后最严重的一次。虽然共识纷纷指向日元套利交易的爆仓，但是也很难想象当前经济的基本面糟糕的程度可以和新冠疫情和全球金融危机的时期相比。如果逻辑上不能自洽，那么我们现在看到的市场定价的逻辑是很难站得住脚的。

今天是历史性的一天。在全球腥风血雨的抛售潮中，有一些市场的情况是共识忽略了的。其实，出现最异乎寻常波动的资产类别并非日经和美国大型科技股。而这些资产价格万年一遇的波动，对于后市的前瞻极有意义。