房价不会再暴涨的底层逻辑，写清楚了

S叔Spenser · 公众号 · 金融 · 2024-08-16 18:19

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8.19日我要跟当当网创始人李国庆连麦直播

聊聊低增长时代的商业机会，大家都来预约

1. 这个金融世界的本质，就是一场庞氏骗局的游戏，你之所以不相信，是因为庞氏骗局还没最后暴雷，或者最后接棒的人不是你。

很多人还在天真的以为只要国家放水，增加货币供应量，就会带来资产价格的反弹，重新回到上涨行情里。你看过去2 0年每次遇到危机，都是这么做的，而且资产价格确实上涨了，这次有什么不一样呢？

是的，这次确实不一样的，因为整个经济环境变了，因为居民负债杠杆率变了。

增加货币供应量，俗称货币放水政策， 过去二十年能够一直奏效的本质原因，是因为最后总有人去借钱投资或消费 。央行借钱给银行，银行借钱给企业或个人，以前企业敢借钱投资，个人该借钱消费或买房（买房也是借贷）。所以货币放水最终导致资产价格上涨，就是这么传导的。

但是现在借钱的最后一环消失了，就是企业不借钱生产了，个人不借钱消费投资了；不仅不借钱，甚至还在还钱，降低负债，所以导致央行天量的货币只能在金融系统里空转，这就是为什么现在M1和M2的剪刀差越来越大的原因。

但是央行是不能一直发国债印钱的，国债收益率都只有两个点了，再发下去就津巴布韦币了，外汇也要崩了。 而外汇体系的稳定是高于银行体系稳定，更高于房价稳定的。

所以上面要想尽一切办法完成两个指标，第一，让居民把存在银行里面的钱赶出来去消费去投资；第二，不仅鼓励去消耗存款，最好还能借款消费和投资。

2. 经济增长需要两个条件，第一居民要花钱，第二居民要借钱。

而困境在于，中国现在八亿人负债，几乎每个成年人都或多或少有负债，而且更多的还是三倍杠杆的房贷，负债拉满，最后因为杠杆过高，房子作为金融资产，因为缺少最后接棒人而出现价格暴跌时候，导致居民财富缩水了，但是负债并没有减少，所以居民在想尽一切办法降负债。

所以经济上行周期，我们追求利润最大化；经济下行周期，我们追求负债最小化。

在居民降杠杆和去负债的过程中，必然伴随减少不必要开支，更不会借钱投资消费。所以现在大家都知道房价还在跌，但还有一些价格泡沫的东西，S叔预判未来价格也会下跌，你一定要提前小心。

第一是奢侈品价格一定会下跌。

比如LV包包，比如几百万的法拉利等，这几年的二手行情每个月都在阴跌。有些人说没有呀，LV从来不打折呀，而且每年还要提价。说这种话的大聪明，一看就是没有金融常识；一手市场是厂家说了算，但二手市场才是真实市场，这和房价的逻辑是一样的。你八万买的包，到了二手市场就折价一半。

所以不要买奢侈品，尤其还在买一手奢侈品的，只能是人傻钱多，祝福你。

第二是新能源电动车的价格还要下降，哪怕现在价格战已经很凶了，已经是亏钱卖车。

今年理想的Mega MPV因为卖的不好，直接导致理想股价从三月份最高点46块美金掉到今天19块美金，直接腰斩，市值蒸发200亿美金。

其实我觉得李想是中国顶级的创业者，但是现在回过头看，他做错了一件事，就是理想Mega的上市时间刚好碰上中国居民资产负债表衰退，2024年中国中产收入已经萎缩了， Mega 定价太高了已经不能消费近60多万的电动车了。

这才是本质原因，如果三四年前，理想Mega车子一定还是卖的很好，这和网络黑Mega是棺材车事件没啥决定关系。

你看一起上市的小鹏X9，因为价格是30多万区间的，就卖的很好。李想还是过于自信了。

但是中国所有的新能源电动车都很危险，因为产能消耗不掉，海外市场又设置高关税卡你。 所以大家现在拿出真金白银买新能源电动车，其实是为国消化产能，就像现在买房就是为国化债，这些人是真正的民族英雄。

况且国产电动车真的驾驶体验和交互系统做的太好了。我两个月前买的蔚来EC6，现在已经不愿开我香港的上百万油车了，真的没有小几十万的电动车好开。

反正大家做好未来新能源电动车会越来越好，但是价格越来越便宜的心态 。这是在中国仅有的福利，真的。

还有很多所谓高端的产品，未来价格都要崩盘的，我会写在朋友圈里，所以大家只要知道这背后的底层逻辑就行了，这个说起来很复杂，但是本质就是这么回事。