逾万亿元！央行大手笔“补水”

中国证券报 · 公众号 · 证券 · 2025-01-22 10:46

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中国人民银行网站消息，2025年1月22日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了11575亿元14天期逆回购操作。因当日有9595亿元7天期逆回购到期，实现净投放1980亿元。

Wind数据显示，本次央行开展的11575亿元14天期逆回购操作，也是近5年来单日逆回购操作规模最大的一次。

图片来源：中国人民银行

近期受到中期借贷便利（MLF）到期、缴税缴准高峰、春节前现金投放等因素影响，市场短期流动性边际收紧。为应对这一情况，1月21日和22日，央行连续两日开展14天期逆回购操作。

对此，业内人士分析，临近春节，央行重启14天期逆回购操作属于常规操作。因14天期逆回购期限稍长，可跨整个春节假期，也体现了公开市场操作的灵活性。春节后，预计央行将恢复开展7天期逆回购操作。

往后看，资金面收敛压力或将逐渐缓释。民生证券分析师谭逸鸣认为，一方面，支持性的货币政策立场下，流动性的平稳均衡仍是大前提，货币政策主要考虑国内经济金融形势，也会兼顾内外平衡，人民币汇率贬值压力的扰动或更多是阶段性的。另一方面，随着政府债发行逐渐放量、大行负债端资金压力较大，或需要央行加码投放进行呵护，叠加历史上临近春节时资金面通常有收敛压力，央行往往通过加大逆回购投放等方式予以对冲。

央行日前表示，将阶段性暂停在公开市场买入国债。东方金诚首席宏观分析师王青认为，接下来央行会通过适度开展公开市场逆回购操作，继续实施较大规模的买断式逆回购操作、适量续做MLF等其他政策工具，保持市场流动性合理充裕，资金面持续大幅收紧的可能性也不大。

“下一步，在适度宽松的政策基调之下，央行或将灵活运用多种货币政策工具，向市场注入更多短期、中期和长期流动性，维护银行体系流动性充裕，更好地保障春节前后金融市场平稳运行，继续加力支持稳增长、促消费、扩内需，为2025年宏观经济实现良好开局创造更加适宜的货币金融环境。”招联首席研究员董希淼说。